广东
PCB、CPO概念板块集体大涨。
今日（10月5日），港股市场震荡走强，两大指数尾盘直线拉升，其中恒生指数成功收复24000点整数关口，市场做多情绪显著回暖。截至收盘，恒生指数上涨0.28%，报24040.34点；恒生科技指数上涨0.62%，报4183.68点。
PCB概念板块涨幅居前，建滔积层板涨约12%，景旺电子涨超9%，建滔集团涨超8%，广合科技涨超6%，胜宏科技涨超5%。
国金证券研报曾指出，AI强劲需求带动PCB价量齐升，目前多家AI PCB公司订单强劲，满产满销，正在大力扩产，业绩高增长有望持续。AI覆铜板也需求旺盛，由于海外覆铜板厂商扩产缓慢，缺货涨价情况持续，大陆覆铜板龙头厂商有望积极受益。
光模块（CPO）概念板块盘中拉升，剑桥科技涨近8%，飞速创新涨超4%，中际旭创涨超3%。
次新科技股走势强劲，其中罗博特科、本末科技股价双双创出上市新高。傅里叶大涨22.68%，报59.5港元；凯乐士科技同样表现不俗，上涨14.97%；商米科技、罗博特科、瑞为科技的涨幅均超过10%。
作为一家长期深耕智能音频芯片的国产厂商，傅里叶已构建起覆盖移动音频、智能传感、智能互联、汽车音频、专业音频五大领域的完整生态。今年上半年，公司积极推动音频产品多元化应用布局，构建起更均衡、抗风险能力更强的音频业务组合。其中，触觉反馈芯片产品收入同比增长超330%，已经在智能手表、智能眼镜领域实现规模化出货，并适配具身机器人灵巧手、游戏掌机/手柄等场景。
凯乐士科技今年上半年实现收入约人民币5.05亿元，同比增长45.1%。截至6月末，公司在手待交付订单约22亿元。国海证券认为，公司有望受益于制造业智能化升级、电商零售仓储自动化需求提升、中资企业出海及全球供应链重构带来的智能物流装备需求增长。
罗博特科原以光伏电池片自动化设备起家，2025年完成对德国ficonTEC的收购后，获得光子芯片自动化封装及测试装备能力。按灼识咨询资料，以2025年收入计，公司在硅光智能制造设备领域全球排名第一，市场份额为20.5%。
生物医药板块表现活跃，创新药、生物制品个股走强，绿竹生物大涨19.33%，博安生物、金斯瑞生物科技分别涨10.23%、4.93%。
地产板块内部分化，重组概念地产股迎来估值修复，雅居乐、花样年控股股价显著反弹，分别涨14.63%、11.11%。雅居乐集团公布境外债务重组重大进展，称公司与持有现有银团贷款未偿还本金总额约61.5%的协调委员会，已接近敲定商业条款清单及重组支持协议的谈判及文本，预计自公告日起六周内发布重组支持协议。此次重组涉及本金总额约51.83亿美元的境外金融债务，涵盖现有银团贷款、优先票据、永久证券、可交换债券及其他负债。重组代价包括合共约91.99亿股新普通股，占重组完成后公司股本约64.6%。
银河证券认为，港股短期结构防御为主，需要等待利率信号明朗，缺乏趋势性向上的催化。此前部分资金博弈加息落地即反弹，但美联储9月议息会议整体基调较市场预期更为鹰派。投资策略上应把握三条主线，大概率是存量外资与本地资金主导下的结构性防御与局部进攻。建议关注：一是有真实订单和盈利支撑的算力硬件、AI基础设施标的，可能相对抗跌，纯概念、缺乏业绩兑现的标的则可能面更大的流动性折价。建议关注光模块/光纤、PCB、高速连接、AI服务器/整机、国产AI芯片与晶圆代工、电力/备用电源/数据中心配套、大厂模型/Agent进展等。二是创新药及CXO板块，近期外资流入医药生物较多，创新药在加息落地后已有修复，需要精选个股并设好止盈。三是低波红利，在利率高企、南向缺席的环境下，防御性配置的必要性上升，建议关注公用事业、电信、能源、金融。
华泰证券认为，虽然历史经验显示港股在长假期间易出现短期反弹，但从中期视角，港股估值修复空间或仍受全球流动性总量压制，因此，继续建议将红利作为底仓，但应控制股息率优势相对A股收敛、派息率提升难度较大的行业敞口，如银行、煤炭，增配油气等更具性价比的方向。从短期视角看，创新药及CXO龙头在美加息靴子落地的交易中有所修复，可继续持有限，需选股并设好止盈。
责编：李丹
校对：赵燕
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