8300万镑砸进与8.52亿镑流出：曼市双雄账本被摆到一起

英超官方声明把数字写得清清楚楚：8.3069亿英镑，由阿布扎比联合集团支付给俱乐部。换句话说，曼城的老板绕过了联赛的财务规则，把钱注入了球队。

这份判决落地不到五天，曼联向纽约证券交易所提交的延期申报文件也摆上了台面，详细列出了截至2026年6月30日的年度账目。其中包含一笔3700万英镑的利息支出，高于上一年的3400万英镑。

知名足球财务博主Swiss Ramble估算，自2005年格雷泽家族杠杆收购曼联以来，俱乐部的净利息支出总额已升至8.52亿英镑。

一边是钱进来，一边是钱出去

先不替曼城老板做任何辩解，但两家曼彻斯特俱乐部的球迷都注意到了这件事：同一个城市，一个所有权集团到来后是资金被注入，另一个则是数额相近的钱被抽走。

曼联最新账目中收录了首席执行官奥马尔·贝拉达的这段话：“这些业绩确认我们走在正确的轨道上，但我们将继续采取审慎的方式，确保财务状况保持可持续。”

这番话的背景是曼联上赛季英超排名第三，在缺席两年后确认重返欧冠。创纪录的6.776亿英镑营收，预计在2026-27赛季最高可达7.6亿英镑，这确实值得庆祝。

但贝拉达的谨慎表态，也点出了几个不容回避的事实。

债务、转会费与球场

曼联确认，自6月30日以来，他们在新球员上花费了1.917亿英镑，包括卡洛斯·巴莱巴、安德烈·桑托斯和尤里·蒂勒曼斯，以及与之相关的费用，还有青训球员如英格兰青年国脚泰南·汤普森，这些款项将在“未来五年内”支付。曼联同时披露，他们额外借入了9000万英镑，使总债务达到11.5亿英镑。

作为参照，在截至2021年6月的账目中，这一可比数字为6.67亿英镑。

6月30日之前，曼联的转会债务为3.75亿英镑，其中2.18亿英镑必须在2027年6月30日前支付。曼联还表示，除巴莱巴、桑托斯和蒂勒曼斯之外，如果已签下的球员达到预先约定的目标，他们还需承担另外1.228亿英镑的潜在合同付款——不过俱乐部想必乐意支付这笔钱。

6月重组债务时，曼联为主要债务增加了1.25亿美元（约9436万英镑）。9月23日，他们表示已花费6350万英镑用于拟建新球场的土地，而该项目的具体融资模式仍有待确定。

许多球迷，尤其是那些不想要新球场的球迷，认为这笔钱本可以更好地投给迈克尔·卡里克麾下的阵容。但正如贝拉达所说，曼联在这方面采取的是“审慎的方式”。

工资单与卖人收入

2025年，曼联的工资总额为3.13亿英镑，在英超排名第五。无缘欧战意味着这一数字在2025-26赛季降至3.02亿英镑。目前还没有其他俱乐部公布数据，但如果曼联的排名还能上升，那会非常令人意外——也就是说，卡里克带队拿到第三名是超额完成了任务。曼联的工资与营收比为45%，上赛季没有俱乐部的这一数字比他们更好。

虽然存在变量和明显的例外——包括曼联自己，过去十年他们多次位居年度薪资支出榜首，却并未真正拿到英超冠军，2024-25赛季更是在薪资支出排名第五的情况下最终位列第15——但薪资与成绩之间总体上是相关的。

不过，尽管曼联今夏在转会支出上相对克制——1.48亿英镑的投入低于新升班的伊普斯维奇和赫尔城等队——他们近期的净支出却很高。原因很清楚。

当最近一个转会窗在9月1日关闭时，曼联通过出售球员获得了4700万英镑，在英超排名第11。在“big six”对手中，只有利物浦的卖人收入比他们更少。

自2019年以7400万英镑将前锋罗梅卢·卢卡库卖给国际米兰以来，曼联只有四次在单名球员身上获得超过2500万英镑的收入——分别是梅森·格林伍德、斯科特·麦克托米奈、拉斯穆斯·霍伊伦和亚历杭德罗·加纳乔。

今年夏天，一系列年轻球员被出售，要么转会费低于预期，比如分别加盟米德尔斯堡和西布朗的拉德克·维特克和托比·科利尔，要么没有收入，比如后卫泰勒·弗雷德里克森和詹姆斯·奥弗里。不过在所有情况下，这些转会都包含了可观的二次转会分成和回购条款，这是曼联从球员出售中获取更多收入战略的一部分。

2023年6月，英超俱乐部投票决定将未来的杠杆收购上限设定为俱乐部价值的约65%。此举似乎是对ALK资本2020年12月收购伯恩利的回应。

许多曼联球迷觉得这一举措晚了18年。

围绕曼城丑闻的负面消息，间接地让老特拉福德的处境受到了更多关注。

鉴于实质性债务几乎没有还清的现实可能，贝拉达和他的同事们必须在控制成本、削减未结转会费、不扩大循环信贷额度以及为新球场融资之间，艰难地保持平衡——同时还要在球场上投入足够的资金。