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（来源：综合资讯）
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现货市场，9月30日广西制糖企业、流通商报价维持5130—5,180元/吨，与前一交易日大体持平；云南昆明5,040—5,060元/吨，南宁现货5,170元/吨对主力5,354元/吨贴水184元/吨，期货仍在大幅升水现货。
持仓方面，这轮减仓应主要归因于节前提保与长假避险，而非趋势性资金转向。但需要注意的是——白糖期货持仓缩水近5%之后，节后一旦有增量资金回补，价格弹性会被放大，方向则取决于假期内外盘与消息面的累积。
截至9月中旬，全国食糖工业库存约372万吨，处于历史第二高位，去库压力显著。2025/26制糖期全国共生产食糖1295万吨、8月销糖150万吨。
机构观点：
兴业期货研报显示，巴西天气情况边际改善，压榨进度有所加快。中国新季白糖上市。以上二者限制了白糖近月合约价格的上方空间。不过超强厄尔尼诺天气带来的远月白糖减产预期以及白糖能源替代逻辑仍未证伪。国内白糖价格仍处于成本区间，向下空间有限。综上，维持白糖价格震荡向上、底部逐渐抬升的判断。
南华期货方面称，郑糖延续宽幅震荡，短期走势难以形成趋势。基本面并未出现更多信息引导，预计市场进入盘整观望阶段，十一期间重点关注印度禁止出口结束后市场的反映，原油价格波动情况以及后续会公布的国内9月销糖数据。继续跟踪各国产量预期变化情况。
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