突发！1500 亿、软件大收购：杀入工业 AI

法国工业巨头施耐德电气宣布收购美国工业软件公司 PTC，双方已经签署最终协议。

这将成为施耐德电气历史上规模最大的一笔并购。

2026 年 10 月 5 日，施耐德电气与 PTC 宣布签署最终协议，施耐德将以每股 205 美元现金收购 PTC 100% 股权。

施耐德将以每股 205 美元现金收购 PTC 全部股份，支付给股东的股权价值约 226 亿美元（1515 亿元人民币）；计入债务等因素后，整笔交易对应的企业价值约 237 亿美元（1589 亿元人民币）。

每股 205 美元的报价较 PTC 上一个交易日收盘价溢价42.3%，较公告前 30 个交易日成交量加权平均股价溢价46.1%。

截至上周五收盘，PTC 市值约为 156 亿美元。

双方董事会已经一致批准交易，PTC 董事会将建议股东批准合并协议。

交易仍需获得 PTC 股东及相关监管机构批准，预计于2027 年第三季度完成。

这笔交易规模远超施耐德 2023 年约 110 亿美元全面收购英国工业软件公司 AVEVA 的交易。

PTC 1985 年创立于美国波士顿，拥有超过3 万家客户，主要服务复杂工业产品的设计、工程和数据管理，业务覆盖计算机辅助设计（CAD）、产品生命周期管理（PLM）、应用生命周期管理（ALM）和服务生命周期管理（SLM）。

2025 年，PTC 营收约24 亿欧元，调整后 EBITA 利润率约40%。

施耐德预计，PTC 的营收和年度经常性收入（ARR）到 2029 年将保持约 10% 的年增长。

PTC 正在将 AI 植入工业软件

AI 已成为 PTC 产品升级的重要方向。

目前，PTC 正在将生成式 AI 和 AI Agent 嵌入 Creo、Windchill、Codebeamer 和 ServiceMax 等核心产品。

其中，AI 已经进入 CAD 设计、产品生命周期管理、工程需求与测试，以及现场服务等工作流。

今年 4 月，PTC 发布 Windchill AI Assistant，工程师可以使用自然语言查询 Windchill 中的产品数据和文档，并由 AI 提取和总结关键信息。Codebeamer AI 1.0 则可以检查工程需求质量，并根据需求生成和优化测试用例。

PTC 同时正在扩大与 NVIDIA 的合作。

目前，PTC 正推进将 NVIDIA Omniverse libraries 集成至 Creo 和 Windchill；今年 3 月，PTC 还推出 Onshape 与 NVIDIA Isaac Sim 的直接连接，让机器人团队可以将 CAD 设计快速导入物理仿真环境，设计发生变化时，仿真模型也会同步更新，并可进一步支持 Physical AI 的机器人训练。

施耐德瞄准工业 AI 的数据基础

施耐德在此次收购公告中直接将 AI 列为交易的重要战略方向。

PTC 掌握产品和机器的设计、工程及生命周期数据，施耐德则拥有工业流程、自动化和能源系统数据。按照施耐德的规划，双方结合后将形成覆盖产品与机器、流程与能源系统的上下文化 AI 数据基础，加速其所谓的“能源与工业智能”。

PTC 还将与施耐德旗下 AVEVA，以及施耐德已经签署协议收购的工业数据与 AI 公司 Cognite 形成组合。

今年 6 月，施耐德宣布以31 亿美元收购 Cognite；该交易目前仍需满足包括监管批准在内的惯常交割条件。

收购 PTC 后，按包含 PTC 和 Cognite 的备考口径计算，施耐德预计软件与服务业务将占集团收入约24%，软件员工超过1.5 万人，服务超过5 万家软件客户。

预计产生约 8 亿欧元收入协同效应

施耐德预计，交易完成后的第三年可实现约2.5 亿欧元年度成本协同效应，并预计产生约8 亿欧元收入协同效应。

这些协同效应主要来自双方客户交叉销售、扩大渠道和终端市场覆盖、拓展地域市场，以及利用 AI 联合开发数字线程解决方案。

为完成这笔交易，施耐德已经获得摩根士丹利和法国兴业银行提供的全额承诺过桥融资。公司计划通过股权融资和新增债务为交易提供长期融资。

施耐德本身也是 AI 数据中心建设热潮的重要受益者，为 NVIDIA 等芯片公司提供能源和技术基础设施。

目前数据中心相关业务已经贡献施耐德约四分之一的销售额。

施耐德电气今年股价累计上涨 28%，目前市值约为 1707 亿欧元，是法国第三大上市公司。

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