抗体做成口服，大环肽拿大结果～

把抗体做成口服药，听起来像个违背药化常识的悖论。

但在大环肽手里，这件事已经变成了实打实的 FDA 批件。

今年，口服大环肽彻底迎来了落地时刻！

3 月，强生的 icotrokinra 获 FDA 批准，作为每日一次口服的 IL-23 受体靶向肽，直接切入中重度斑块型银屑病；7 月，默沙东的 Lipfendra（enlicitide） 顺利通关，成为全美首个口服 PCSK9 抑制剂——它通过每日口服一次，在 24 周将 LDL-C 降低了近 60%。

一个在自免，一个在心代谢，基于找一个已经被生物药验证得足够彻底的靶点，再重新做一次产品形态，站在 MNC 的角度看，这大概是眼下最舒服的一类创新。

PCSK9、IL-23、IL-17 这些靶点，疗效、临床价值乃至商业市场毋庸置疑，留给大环肽的问题简单很多，疗效不变，做成口服！

01

最舒服的研发，是让抗体先把答案做出来

大环肽卡在小分子和抗体之间。

很多抗体靶向的是蛋白—蛋白相互作用界面，这类界面通常比较大、比较平，普通小分子接触面积有限，做起来很吃力。抗体很擅长，但完整抗体大约 150 kDa，体积决定了它主要还是注射药。

大环肽尺寸介于两者之间。它比普通小分子大，能够提供更大的靶点接触面积；环化以后，构象更稳定，也更容易获得较高亲和力。

更关键的是，部分大环肽还有机会做成口服。

通过 N-甲基化、非天然氨基酸、分子内氢键和构象控制，大环肽可以减少真正暴露在外面的极性；再配合制剂端的促渗透技术，口服吸收这件过去看起来很离谱的事，开始有了不同解法。

这类分子最舒服的应用场景，也呼之欲出了：抗体已经验证，普通小分子不好做，患者又需要长期治疗。

PCSK9 后面有 Repatha，IL-23 后面有 Skyrizi、Tremfya，IL-17 后面有 Cosentyx、Taltz、Bimzelx。

这些都不是等待市场教育的新靶点。

光银屑病这一块，主要治疗药物市场规模已经从 2021 年约 235 亿美元增长到 2025 年约 440 亿美元。其中 Skyrizi 2025 年销售额 175.6 亿美元，Cosentyx 66.7 亿美元，Tremfya 51.6 亿美元。

所以，大环肽眼前摆着的其实是一批已经挖开的金矿。

接下来拼的，是谁能把这些金矿重新装进药片。

02

自免最开始拿大结果

自免可能是口服大环肽最容易先跑出大单品的领域。

原因并不复杂。这里已经有一批被抗体反复验证过的高价值通路，IL-23、IL-17 都已经做出了几十亿美元级产品；患者又往往需要长期治疗，银屑病、银屑病关节炎、炎症性肠病这些疾病，一旦进入系统治疗，很多人就是多年甚至长期用药。

这两个条件放在一起，口服剂型的价值就被放大了。

自免治疗过去一直有一个很明显的断层：口服小分子方便，但疗效往往弱一档；生物制剂疗效强，却要注射。

口服大环肽真正想填的，就是这条中间带。

icotrokinra 已经把这个位置踩出来了。

在银屑病 III 期研究中，它 16 周 PASI90 应答率达到约 50%–58%，24 周提高到 65%，52 周进一步达到 84%；IGA 0/1 在 16 周约 65%–71%，24 周约 74%。这个疗效明显高于现有口服小分子，同时开始靠近注射型生物制剂。

对一部分追求极致皮损清除的患者，顶级生物药依然很强；但对大量需要长期系统治疗、又希望避免长期注射的患者，口服大环肽开始出现一个以前并不存在的产品位置。

这条路跑通以后，后面的自免口服大环肽基本沿着同一个思路在往外铺：先挑那些已经被抗体做大的细胞因子通路，再重新做成口服版本。

03

心代谢，走进更大的慢病口服市场

心代谢可能是口服大环肽商业天花板最高的领域。

原因很简单，这里的患者基数太大，而且治疗时间足够长。

高胆固醇血症、肥胖、糖尿病，本质上都是需要长期甚至终身管理的慢病。

对于这类疾病，给药方式会直接影响治疗渗透率。针剂在高危患者里可以接受，但一旦想往更广的人群扩，口服的优势就会迅速放大。

PCSK9 就是最典型的例子。Repatha、Praluent 已经把 PCSK9 这条通路的疗效验证得非常充分，但过去 PCSK9 抑制剂一直停留在注射剂世界。

2026 年获批的 enlicitide 第一次把这条机制真正做成了每日口服的大环肽。

从疗效上看，它已经很接近成熟针剂。

CORALreef Lipids III 期研究中，enlicitide 20 mg 每日一次，24 周安慰剂校正后的 LDL-C 降幅达到 59.7%。目前注射型 PCSK9 单抗的 LDL-C 降幅大体也在 50%–60% 这个区间。也就是说，在最关键的降脂指标上，口服大环肽已经进入了同一个量级。

这个位置很关键。

心代谢里真正大的机会，并不只是把 Repatha 用户换成一片药，而是把 PCSK9 从高危患者强化治疗继续往更广的慢病管理里推。

因为针剂会天然筛掉一批患者：有人不愿意长期打针，有人还没严重到医生愿意升级到注射治疗，也有人在支付端就被挡住了。口服之后，这几道门槛都会下降。

所以 PCSK9 口服化真正放大的，是可治疗患者池。

心代谢后面值得关注的方向也已经开始变多。除了 PCSK9，口服大环肽还在往其他心代谢蛋白靶点延伸；肥胖领域也已经出现针对 GLP-1/GIP/GCG、Amylin 等机制的口服肽和大环肽尝试，但这一块竞争逻辑更复杂，这里先不展开。

04

开启新的产品周期

大环肽这轮最值得看的地方，是它让一批已经被抗体做成熟的靶点，又有了第二次产品化机会。

但真正决定这条赛道能走多远的，还是复制速度。

IL-23 跑通，只能说明这条路可行；PCSK9 再跑通，开始说明这件事有跨领域复制的可能。接下来要看的，是 IL-17、α4β7，以及更多自免和心代谢靶点，能不能继续沿着同样的路径往前走。

复制得越快，行业对大环肽的判断就越会从几个明星产品，转向“一套可以批量重做成熟生物药靶点的开发能力”。

一旦这种能力被连续验证，真正被重新打开的，就会是一批已经有临床、有市场、有支付基础的成熟靶点。

大环肽的价值，也会从单个产品的成功，慢慢变成一轮新的产品周期。

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