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美国财长贝森特淡化美债收益率狂飙与AI资产泡沫的担忧，指出美债调整属于全球利率环境变化而非单边抛售，伊朗战争暂时掩盖了美国经济韧性。
美国财政部长贝森特淡化了近期美债收益率急升以及人工智能投资形成资产泡沫的担忧，认为美国国债市场的调整与全球债券市场走势一致，并未出现投资者单独抛售美国资产的迹象。
贝森特在接受Axios采访时表示，如果美债收益率出现美国特有的异常上涨，他才会真正感到担忧，但目前并未看到投资者卖出美国国债、转而购买德国或日本国债的情况。“我无法控制债券市场。我能做的是让人们慢下来，重新思考。”贝森特说。
近期全球主权债市场持续承压。美国10年期国债收益率上周一度升至约5.34%，创2002年以来最高水平，30年期美债收益率同样处于多年高位。能源价格、通胀压力、财政赤字以及AI基础设施融资需求共同推高全球长期借贷成本。
贝森特：收益率上涨具有全球性
贝森特的核心判断是当前美债收益率上升并非投资者针对美国财政信用进行重新定价，而是全球利率环境变化的一部分。
此前他已经多次将长端收益率上升解释为经济增长和资本需求增强的结果。9月初，贝森特曾表示，美国经济活动强于预期，AI投资也正在形成新的资本需求，债券收益率变化不能简单归结为通胀或财政风险。
不过，市场对美债的担忧并未消失。持续的伊朗战争推高能源成本，美国财政状况受到关注，大型科技企业又在通过债券市场筹集巨额资金建设AI基础设施，使企业与美国政府之间对长期资本的竞争更加明显。
2026年以来，Alphabet（GOOGL)、亚马逊（AMZN）和微软（MSFT)等大型科技企业的相关债券发行规模已超过2000亿美元，分析师普遍认为这轮AI资本开支扩张已经成为全球债券收益率上涨的因素之一。
淡化AI泡沫论，伊朗战争暂时掩盖美国经济韧性
对于市场日益升温的AI泡沫讨论，贝森特同样持较为乐观的态度。他认为，目前AI投资与纯粹依赖概念推动的投机周期存在差别。微软、Alphabet旗下谷歌和Meta（META）等大型科技企业投入大量资本的同时，本身拥有强劲现金流；OpenAI、Anthropic等AI企业的收入也在快速增长。
这一判断与市场当前的主要争论形成对照。随着AI数据中心、芯片和算力基础设施投资不断扩大，投资者越来越关注这些支出最终能否产生足够的生产率提升和现金回报。
路透最新分析显示，全球数据中心累计投资到2050年可能超过30万亿美元，而大型科技企业需要在未来几年创造数万亿美元新增收入，才能让当前AI投资规模得到经济回报。部分经济学家因此担心，生产率改善的速度可能赶不上资本投入。
贝森特还将美国当前部分通胀和生活成本压力归因于持续八个月的美伊冲突。
他说，战争造成的能源冲击掩盖了美国经济自身的表现，并提到消费者支出仍然强劲，中位数工资增长大致能够跟上整体通胀。
贝森特预计，随着伊朗冲突最终结束，全球石油供应会改善，当前能源冲击也会逐渐消退。
能源成本目前仍是美国金融环境的重要变量。长期高油价已经推高通胀预期，住房融资成本也受到国债收益率上涨影响。Axios数据显示，美国30年期固定抵押贷款平均利率近期升至7.28%，进一步增加美国居民购房成本。
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