订单创历史纪录！埃森哲股价暴涨，AI没挤垮传统咨询？

在交出超预期的季度业绩、创纪录订单以及高于市场预期的全年营收指引后，全球咨询与IT服务巨头埃森哲股价暴涨。

美东时间10月1日周四，埃森哲（ACN）股价跳空高开近18%，盘中涨幅曾超过20%、达到24%，收涨近16%，创将近七个月来收盘新高。埃森哲大涨不仅带动IBM、Wipro、Infosys、Cognizant等IT咨询和服务业公司股价走高，也成为近期市场重新审视“AI是否会削弱传统咨询需求”的一个重要信号。

埃森哲财报显示，截至8月31日的公司2026财年第四财季，营收同比增长6%至186.8亿美元，高于公司自身指引上限，较市场预期高逾3.5%。当季调整后每股收益（EPS）为3.29美元，较分析师预期高逾3.1%。

更受市场关注的是订单。埃森哲第四季度新订单达到221.7亿美元，较分析师预期订单额高近11%，订单收入比（book-to-bill）为1.2；2026财年全年新订单达到创纪录的845亿美元。公司当季还录得141笔金额至少1亿美元的客户订单，创季度新高。

本次埃森哲财报尤其受到市场关注，是因为过去一年投资者一直担心，生成式AI和智能体（Agent）可能让企业减少对传统IT咨询、软件开发和外包服务的需求，从而冲击埃森哲的核心业务。此次创纪录的订单以及并未明显放缓的业绩指引，则暂时缓解了这种担忧。

过去一年，随着生成式AI和智能体加速进入企业软件开发、数据分析和业务流程，市场一直担心企业借助AI减少对传统咨询、IT外包以及大量人工服务的需求，进而冲击埃森哲的核心业务。

这一担忧今年一度明显拖累埃森哲股价。截至周三收盘，埃森哲股价今年九个月内累计跌幅超过30%。但周四公布的财报给出了截然不同的信号：企业客户对咨询和IT服务的需求并未因AI快速发展而明显萎缩。

埃森哲第四财季新订单同比增长4%至221.7亿美元，远超分析师约200亿美元的预期订单额；2026财年全年新订单达845亿美元，创财年最高纪录。公司当季还录得141笔金额至少1亿美元的客户订单，同样创下季度新高。

其中，第四财季咨询业务新订单为94亿美元，托管服务新订单达到127.7亿美元，后者的订单收入比达到1.4。

媒体指出，强劲的订单和营收表现缓解了投资者对AI可能“挤压”传统咨询需求的担忧。

埃森哲表示，固定价格项目目前已经占到订单总额的65%以上，其中包括以成果为导向的项目。

埃森哲CEO Julie Sweet 表示，客户正在利用埃森哲帮助其建设数据基础设施和AI能力，以便在更大规模上应用AI。她还提到，FedEx、BP等大型客户正在进一步扩大AI在各自业务中的应用。

这意味着，至少从当前订单情况来看，AI并未简单地转化为传统咨询需求的替代品，反而正在催生企业建设数据基础设施、AI技术栈以及相关应用的新需求。

从刚刚过去的一个季度看，埃森哲的增长并非来自单一业务。

第四财季埃森哲营收为186.8亿美元，同比增长6%，按当地货币计算增长7%，不仅超过市场预期180.4亿美元，也高于公司此前给出的整个指引区间177.5亿至184亿美元。

其中，咨询业务营收92.8亿美元，同比增长6%；托管服务营收94亿美元，同比增长7%。第四季度GAAP口径下营业利润率达到15.3%，同比提高370个基点。全年营收则达到742亿美元，同比增长6%。

评论称，埃森哲在所有地区市场以及各行业客户中均实现营收增长，其中通信、媒体和科技行业增长尤其强劲。

全财年调整后EPS为13.97美元，同比增长8%；自由现金流达到116亿美元，并向股东返还115亿美元，其中股票回购及赎回金额达到75亿美元。

更值得市场关注的是埃森哲对2027财年的展望。

埃森哲预计，2027财年按当地货币计算的营收将增长3%至6%，高于市场约3.9%的平均预期；全年GAAP摊薄后EPS预计为14.39至14.81美元。公司还预计全年营业利润率达到15.9%至16.1%，较2026财年GAAP营业利润率扩大50至70个基点。

分析师预计埃森哲2027财年营收约为764亿美元、EPS为14.64美元。埃森哲的EPS指引区间覆盖了市场预期，区间均值14.6美元大致符合预期，而营收增速指引的上限6%明显高于分析师的增长预期。

相比之下，公司对当前2027财年第一季度的指引更为具体：预计营收为189.5亿至196亿美元，而分析师此前预计为193.5亿美元。这意味着公司的季度营收指引区间同样覆盖市场预期。

从盈利能力看，埃森哲预计2027财年营业利润率达到15.9%至16.1%，较2026财年GAAP营业利润率15.4%提高50至70个基点；同时预计全年经营现金流为119亿至127亿美元，并计划向股东返还至少95亿美元现金。

不过，AI对埃森哲的影响并非只有需求端。这份财报并不意味着AI对咨询行业的长期冲击已经消失。

英国《金融时报》指出，AI正在帮助埃森哲提升效率和人均收入，同时也可能意味着未来员工数量的增长速度放缓。公司此前一年曾经历裁员，但近几个月又新增约1.5万名员工，目前员工总数超过81.4万人。

埃森哲一方面正在帮助客户部署AI，另一方面也在利用AI改造自身业务。CEO Sweet表示，AI正在让埃森哲自身的服务交付以及实施的技术更加高效，这与此前历次技术浪潮带来的效率提升类似。

公司目前已经拥有接近11万名AI和数据专业人员，并持续通过并购和合作扩大AI能力。9月，埃森哲还与Anthropic达成一项规模20亿美元的合作，将利用其近期收购的AI公司Faculty参与相关工作。

因此，埃森哲此次财报释放的信号更像是：AI正在重塑咨询行业，但截至目前，企业大规模拥抱AI本身也在创造新的咨询和IT服务需求。

这也是为何在市场仍然担心AI可能削弱传统软件和服务模式的背景下，埃森哲这份“订单创纪录+业绩超预期+指引覆盖预期”的财报，会得到投资者如此强烈的正面反馈。