霍尔木兹要变天！阿联酋甩下300亿美元，要把伊朗的王牌变成废柴

霍尔木兹海峡这条窄窄的水道，多年来一直是海湾石油出口绕不过去的关口，最窄的地方只有33公里，两边是伊朗和阿曼，谁不高兴了都能让这条水道变得不那么好走。

阿联酋现在要做的事情，就是让自己的石油出口以后不用再看这个关口的脸色，主导这件事的是阿布扎比王储哈立德·本·穆罕默德·阿勒纳哈扬，他手里管着一只叫L'imad的主权基金，规模大概300亿美元。

哈立德同时还担任阿布扎比国家石油公司董事会执行委员会的主席，这意味着钱怎么投和油怎么出，这两件事在他那里能直接打通。

L'imad的核心棋子是富查伊拉港，这个港口在阿曼湾边上，地理上的特别之处在于它不在霍尔木兹海峡里面。

船从波斯湾出来，沿着阿拉伯半岛东边往南走，绕过哈贾尔山脉才能到富查伊拉，这条路比穿霍尔木兹要多走一些距离，但安全性完全不一样，因为它直接进了开阔的阿曼湾，不用钻进伊朗控制的那段水域。

L'imad已经宣布了一个计划，要以接近90亿美元的估值把阿布扎比港口公司变成自己旗下的资产，后面还要继续在海峡外面的新港口设施上投钱。

今年5月，L'imad跟贝莱德下面的全球基础设施合伙公司、新加坡的淡马锡，还有阿布扎比国家石油公司签了协议，几方一起锁定最高300亿美元的投资额度，方向覆盖能源运输、物流和水务基础设施。

把贝莱德这样的外部资本拉进来，阿布扎比就不用全靠自己的财政来扛建设成本，而贝莱德拿到的实际上是一条绕开伊朗的通道的收益权，不管油价怎么波动，只要油从富查伊拉走，它就能收钱。

阿布扎比国家石油公司负责管道的具体施工，第二条通往富查伊拉的输油管道已经在建，等这条管道满负荷跑起来，从富查伊拉出去的油能翻一倍。

哈立德在5月的一次会议上明确要求把进度加快，迪拜环球港务集团也没等着，自己在富查伊拉独立推进一个新的集装箱码头项目。

这几件事凑在一起，哈贾尔山脉脚下那段本来不算起眼的海岸线，正在变成海湾地区最拥挤也最值钱的一段地。

阿联酋贸易部长萨尼·泽尤迪在6月把话讲得很清楚，不管霍尔木兹海峡通不通，阿联酋都要做到对这个海峡“零依赖”，这个表态的意义在于，它不再是应急方案，而是被定成了长期方针。

依我看，沙特东西管道遇袭这件事比阿联酋的管道建设更能说明问题。

沙特那条管道一天能输700万桶，是区域内最大的绕行通道，结果9月10日被无人机打了之后关了大半个月，只恢复到350万桶的水平。

这意味着即便管道建好了，“绕开”也只是物理上的，安全上绕不开。伊朗不需要打击所有绕行设施，只需要让投资方觉得这些设施随时可能被打，保险费率就会上去，商业回报率就会下来。

高盛的商品研究团队给这套做法算了一笔账，他们把亚布、富查伊拉和杰伊汉三个地方的合计流量当作现有的有效绕行能力，在基准情况下，到2027年底绕行能力会增加380万桶每天，到2028年底累计增加730万桶每天，总共超过1400万桶每天。

战前七个海湾产油国需要靠管道绕开霍尔木兹的出口量大概是2300万桶每天，按这个算，到2028年底超过60%的出口能走替代路线。

高盛还提到，中东管道建设的中位工期在两年半左右，但当供应中断和安全问题变成硬约束的时候，由单一国家主导的项目往往推得更快，阿联酋的西东管道是目前仅有的两个已经开工的项目之一，进度在几个项目里算靠前的。

但富查伊拉这个地方并不是什么安全港湾。它离霍尔木兹海峡大概80英里，伊朗的无人机和短程导弹完全够得着。

伦敦政治经济学院的教授斯特芬·赫托格就点出了这个要害，说阿联酋东边的港口离伊朗太近，空中打击的威胁躲不掉。

打仗那段时间富查伊拉已经被打过好几回，3月14日港口一度烧起来，头一个月至少挨了七次；3月31日伊朗直接放话要打这个港和它的管道；5月4日那一次打击把布伦特原油一度推到114美元以上。

沙特那边的事就是个现成的例子，沙特有条东西管道，一天能输700万桶，是这一片最大的绕开霍尔木兹的通道，结果9月10日被无人机打了之后只能关掉，一直到9月28日才恢复到一天350万桶左右的流量。

卫星图像显示，9月27日以来有9艘油轮在红海沿岸装了大概1250万桶原油，这是管道“至少部分”恢复运行的最有力证据。

管道停运那段时间，沙特只能通过增加经霍尔木兹的出口来补缺口，9月整体石油出口升到了一天500万桶以上的战时高位，大部分货去了亚洲。

高盛之前的追踪显示，4月同一条管道被打之后流量少了70万桶每天，持续了四天，最近这次打得更狠，剩下大概200万桶每天的亚布出口都受到了威胁。

伊朗那边的情况也在变。9月伊朗的海运原油出口量几乎为零，这是战事爆发以来的第一次。

彭博根据油轮追踪数据做的初步估计显示，伊朗9月没有装任何原油，而8月还有一天25万桶左右的装载量，数据机构克普勒和沃泰克萨也确认了同样的趋势。

伊朗之前还靠着在新加坡东边海域的浮仓库存给部分中国炼厂供货，但新供应断了之后，这部分库存也撑不了多久。

围绕霍尔木兹以后还有没有价值，各方说法差得很远。美国财政部长贝森特9月1日在二十国集团财长会议边上说，两年以后霍尔木兹就是“一片毫无价值的水域”，石油会走陆地上的管道。

卡塔尔能源事务国务大臣萨阿德·卡比马上出来反驳，说这个说法“完全错误”。

卡比指出霍尔木兹不光是运油气，各种贸易都得走那里，卡塔尔自己根本没打算建绕行管道，决定是基于商业和技术的判断。

卡塔尔的出口以液化天然气为主，这东西得在极低温高压下运输，管道在技术上和商业上都替代不了海运，所以不管别的国家怎么建管道，卡塔尔的液化天然气出口还是得走霍尔木兹。

查塔姆研究所的萨南·瓦基尔则指出，伊朗代理势力的打击范围已经伸到了海峡以外，阿布扎比还得为海峡外面的设施挨打做准备，L'imad预算里下一笔大钱很可能得花在防空系统上。

最后我想说，卡塔尔的处境其实是最能说明霍尔木兹短期内不可替代的，卡塔尔的液化天然气出口没有管道可以替代，LNG需要在极低温下运输，管道在技术和商业上都做不到。

美国财政部长贝森特说两年后霍尔木兹会变成“一片毫无价值的水域”，但卡塔尔能源事务国务大臣卡比的反驳是有道理的：霍尔木兹不只是运石油的，各种贸易都得走那里。

绕行管道解决的是原油的问题，解决不了LNG的问题，也解决不了其他大宗商品的问题。