浙商研究 | 大美江南·新质特辑（宁波篇）

来源：市场投研资讯

（来源：浙商证券研究所）

大美江南，向海而兴。宁波依港而生、因港而盛，也以制造业见长。从绿色石化、汽车制造，到高端制造、新材料、具身智能等，港口连接全球市场，产业扎根实体经济，开放与制造共同构成这座滨海城市鲜明的发展底色。

2025年，宁波地区生产总值达1.87万亿元，同比增长4.9%。数字经济核心产业增加值达1599亿元，同比增长12.1%，占GDP比重达8.5%；规上工业高技术制造业、高新技术产业和装备制造业增加值分别增长11.9%、6.3%和5.9%。 从港口到产业链，从民营企业到制造集群，宁波正以开放优势与产业韧性孕育新的增长动能。

港口连接的是世界，企业扎根的是产业。宁波拥有鲜明的民营经济与制造业基因，一批企业长期深耕细分赛道，在全球产业链中不断向上攀升。走进宁波标杆企业，看“专精”如何焕发新质。

拓普集团（601689.SH）

宁波智能汽车核心零部件龙头，依托平台化制造能力向人形机器人与AI液冷加速延伸的新质生产力代表。

拓普集团以汽车零部件为基本盘，持续推进产品平台化与全球化，单车配套价值量已提升至约3万元。2025年，公司实现营业收入295.81亿元、同比增长11%；汽车电子业务收入达到27.7亿元、同比增长52%，智能刹车、冗余制动及主动悬架等产品加快落地，推动公司由传统零部件供应商向智能汽车系统级合作伙伴升级。

面向新一轮产业变革，公司将精密加工、电机、减速机构和控制器集成能力复制至人形机器人，产品由直线执行器拓展至旋转执行器、灵巧手电机、躯体结构件、传感器及电子柔性皮肤，持续完善平台化产品矩阵。与此同时，公司将汽车热管理经验延伸至服务器、储能与机器人液冷，并已取得首批订单。

从智能汽车到具身智能，再到AI算力基础设施，拓普集团正以底层技术复用和规模制造能力打开成长边界，展现宁波先进制造向高端化、智能化和全球化跃升的代表性路径。

风险提示：海外贸易摩擦、汇率扰动风险等。

公牛集团（603195.SH）

2017-2025年7次上榜新财富杂志评选，2021-2025带领团队连续五年获轻工纺服第二名。

宁波智能用电领域的标杆企业，以电连接基本盘为基础，向智能照明、新能源和数字能源基础设施持续拓展。

扎根宁波，公牛集团以转换器和墙壁开关插座为基础，持续通过产品创新、结构升级与渠道拓展，构建覆盖电连接、智能电工照明及新能源的业务体系。2026年上半年，公司实现营业收入83.94亿元、同比增长2.8%，归母净利润21.51亿元、同比增长4.4%。在铜等原材料价格上涨、综合毛利率承压的背景下，公司通过精益降本和费用管控保持净利率相对稳定，体现了较强的经营韧性。

面向消费与能源场景升级，公司加快嵌入式用电、电动工具及附件等新品类孵化，并布局即时零售，公牛闪购店已超过1万家；智能电工照明业务持续推进高端化、AI智能化与健康照明；新能源业务则由家用充电向商用重卡充电拓展，海外户储以意大利为支点向德国、波兰延伸。

从家庭电连接到智能照明，再到新能源汽车充电和海外储能，公牛集团正依托品牌、渠道、研发与供应链能力，推动传统民用电工产业向智能化、绿色化升级，展现宁波先进制造培育新质生产力的代表性路径。

风险提示：房地产行业疲弱、原材料价格大幅波动、新业务拓展不及预期。

均胜电子（600699.SH）

二十余年高端制造投研经历，多次获新财富、水晶球、金牛、Wind第一名。

新财富杂志评选机械行业10年上榜，其中2年第1名，6年前3名。

宁波全球化汽车安全与汽车电子龙头，正将车规级软硬件能力延伸至具身智能和智算中心的新质生产力代表。

扎根宁波、布局全球，均胜电子已形成汽车安全与汽车电子双轮驱动的业务格局，持续推进智能座舱、智能驾驶、新能源管理和车联网产品规模化落地。根据公司最新半年报，均胜电子实现营业收入280.91亿元、归母净利润7.39亿元；报告期内新获客户项目定点预计全生命周期订单金额约449亿元，体现全球客户基础与持续交付能力。

面向产业智能化，公司正将车规级感知、控制、能源管理及精密制造能力延伸至具身智能领域，围绕机器人智能大脑、灵巧手、头部总成、电子皮肤和能源管理系统完善产品矩阵，部分产品已进入客户合作与量产阶段。与此同时，公司积极探索智算中心能源管理等新场景。

从汽车安全与汽车电子的全球化基本盘，到具身智能和智算基础设施的新布局，均胜电子正依托技术复用、规模制造与全球供应链优势，由汽车一级供应商向跨场景智能硬件平台升级。

风险提示：海外汽车销量、电动化放缓、订单量产周期变长、具身智能进展缓慢。

金田股份（601609.SH）

在油气、化工、新材料、期货领域拥有丰富的产业资源，擅长把握原油及化工品的周期性拐点，擅长在AI算力、机器人、固态电池等新兴产业领域前瞻性挖掘底部的新材料成长标的。

宁波高端铜材与绿色再生制造代表，以AI算力铜材、新能源汽车电磁材料和全球化产能培育增长动能。

金田股份正由传统铜加工龙头向高端铜基材料平台升级。2026年上半年，公司实现营业收入793.00亿元、同比增长33.74%，归母净利润4.42亿元、同比增长18.44%；第二季度归母净利润约2.72亿元，创单季度新高。

面向AI算力基础设施，公司上半年芯片半导体领域铜材销量达2.6万吨，其中算力散热铜基材和机架母线铜基材销量分别增长68%和94%，产品批量应用于全球头部AI算力供应链。随着越南及广东项目推进，公司预计到2027年上半年将散热铜排和母线产能分别提升至7万吨和3万吨。

与此同时，公司新能源汽车领域铜产品销量增长22%，800V及以上高压扁线出货量增长98%；绿色高端再生铜材销量增长168%，境外主营业务收入增长65.97%。金田股份正以高端产品、低碳制造和海外布局，展现宁波材料企业服务AI算力与新能源产业升级的新质生产力。

风险提示：AI算力及数据中心建设不及预期、原材料铜价大幅波动、海外产能建设及客户认证进展不及预期、股东减持风险等。

继峰股份（603997.SH）

二十余年高端制造投研经历，多次获新财富、水晶球、金牛、Wind第一名。

宁波智能汽车座舱与乘用车座椅平台型企业，以国产替代、全球整合和工业机器人布局拓展成长空间。

扎根宁波，继峰股份正从汽车内饰件供应商加速向全球乘用车座椅系统平台升级。2026年上半年，公司实现营业收入131亿元、同比增长24%，归母净利润3.7亿元、同比增长137%；其中乘用车座椅业务收入达到41.8亿元、同比增长111%，成为推动业绩增长的核心力量。

依托研发、定点和全球交付能力，公司累计获得35个乘用车座椅项目定点，生命周期销售额约1,200亿元；同时，智能出风口和车载冰箱收入分别增长81%和151%，智能座舱产品矩阵持续扩展。随着在手项目逐步量产、海内外产能布局完善，以及格拉默整合进入收官阶段，公司规模效应与盈利能力有望进一步释放。

面向智能制造，公司与灵心巧手共同设立工业智能机器人公司，重点研发7轴双臂机器人，并已开展工序场景训练。继峰股份正将汽车零部件制造经验延伸至工业机器人，展现宁波先进制造企业由单一产品供应商向“智能座舱+智能制造”平台升级的路径。

风险提示：乘用车座椅项目量产不及预期、机器人研发及商业化不及预期、技术迭代风险等。

中大力德（002896.SZ）

二十余年高端制造投研经历，多次获新财富、水晶球、金牛、Wind第一名。

新财富杂志评选机械行业10年上榜，其中2年第1名，6年前3名。

宁波精密传动与机器人执行器代表企业，依托行星、谐波、RV减速器全品类能力，推动业务由核心零部件向机电一体化智能执行单元升级。

中大力德长期深耕机械传动与运动控制，形成减速电机、精密减速器和智能执行单元三大产品体系。公司是国内少数同时布局精密行星、谐波和RV减速器，并具备“减速器+伺服电机+驱动”一体化能力的企业，产品广泛服务于工业机器人、智能物流、数控机床和新能源装备。

2026年上半年，公司实现营业收入5.97亿元、同比增长15.61%；其中，智能执行单元收入约2.50亿元、同比增长约27%，占营业收入比重提升至约42%，成为第一大产品板块。与此同时，公司归母净利润为2,778.14万元、同比下降40.09%，综合毛利率降至23.28%，显示规模增长仍面临行业价格竞争和盈利改善压力。

面向机器人产业，公司持续推进小型高精度行星减速器、高扭矩谐波减速器及模组化执行单元研发。由单一减速电机到全品类减速器，再到智能执行单元，中大力德正以核心部件自主研发和系统集成能力，展现宁波先进制造向机器人高价值环节升级的路径。

风险提示：研发进度不及预期、产能扩张不及预期、人形机器人产业化进度不及预期等。

港口之外，也有另一种“宁波制造”。走进特色科技场馆、产业地标与创新空间，从港航科技到先进制造，从城市工业记忆到未来产业体验，在一场滨海漫游中，发现宁波产业与科技交织的另一面。

/中国港口博物馆/

▲中国港口博物馆外观倒影

▲馆内展厅

图片来源：中国港口博物馆官网

地标亮点：我国规模最大的港口专题博物馆，“海螺”造型建筑静卧东海之滨；从千年明州港到世界一流强港，文物与现代港口科技交织，立体呈现“港通天下”的城市基因。

游览方式：公交或自驾前往北仑春晓；推荐“港口历史馆—现代港口馆—北仑史迹陈列—水下考古在中国专题陈列”动线，可顺游洋沙山海滨；建议时长2-3小时，免费，个人刷身份证可直接入馆，无需线上预约。

/宁波科学探索中心/

▲海洋展厅

图片来源：宁波科学探索中心官方公众号、官方微博

地标亮点：宁波人的“科学游乐园”，宇宙、海洋、人体与脑等主题展厅互动率极高；球幕影院与沉浸式实验空间，让科学原理变成一场可以“玩”的冒险，是亲子出行的宝藏一站。

游览方式：地铁1号线（或5号线）海晏北路站；推荐“海洋—宇宙—人体与脑”动线，穿插球幕影院场次；建议时长3-4小时，常设展免费，官方公众号实名预约；影院与特展需单独购票。

江南之美，既有三江潮韵，也有山海相依；既有港通天下的开放气象，也有深耕实业的制造底色。从港口航线到产业链，从民营企业到全球市场，宁波以开放连接世界，以制造夯实根基。

深耕长三角，聚焦新产业。浙商研究将持续走进产业一线、贴近优秀企业，以研究洞见产业，以专业发现价值，寻找中国企业走向世界的新质力量。

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