药店巨头，关店297家，裁员补偿仅126万

药圈观察局， 最新观察：

今日来看看几大药店巨头之一的一心堂上半年业绩情况。

上半年一心堂收入84.67亿元，同比下降5.02%；归属于上市公司股东的净利润2.57亿元，同比增长2.88%。

同期，全国净关店240家，门店总数回落至10872家。

同期，大参林营收139.91亿元，同比增3.46%，归母净利9.27亿元，同比增16.10%；

益丰药房营收121.30亿元，同比增3.48%，归母净利9.64亿元，同比增9.51%；

老百姓营收109.98亿元，同比增2.07%，归母净利4.47亿元，同比增12.3%。

三大头部连锁均实现营收利润双增，一心堂是六大连锁中唯二营收负增长的企业（另一个是健之佳）。

一心堂营收下降5.02%约4.47亿元，拆开来看主要集中在批发和中药两个板块。

分行业来看，零售业务收入64.12亿元，同比下降1.67%，降幅温和；批发业务收入17.52亿元，同比下降17.02%，是营收下滑的主要拖累。

一心堂管理层在业绩交流会上明确表示，收入下滑“主要来自公司主动收缩分销代理、基层医疗配送业务、以及面向中小饮片厂、单体药店、小型连锁的中药原料供应、中药饮片配送业务”。

分产品来看，中药品类营收4.68亿元，同比大幅下降38.69%，是所有品类中降幅最大的。中西成药收入66.10亿元，同比微降1.17%，基本稳住基本盘；医疗器械及计生消毒用品收入5.56亿元，同比下降4.78%。

核心产品中西成药占比从上年同期的75.03%提升至78.07%，品类集中度提高，零售端传统中药饮片、药食同源产品销售稳步增长，毛利贡献较好。

分地区来看，西南地区收入65.39亿元（占比77.23%），同比下降6.33%；华南地区收入8.53亿元（占比10.08%），同比下降4.29%；华北地区收入4.48亿元（占比5.29%），同比下降6.53%。

华中地区收入2.47亿元，同比增长19.39%，是唯一实现正增长的区域。

一心堂上半年经营活动现金流净额12.49亿元，同比大幅增长38.03%，说明什么？

销售收现增加，采购付现减少。上游账期在拉长，下游回款在变快。在零售药店这个普遍压款的行业里，能做到这一点，要么是议价权变强了，要么是库存周转加快了。

门店方面，新开业门店116家，搬迁门店59家，关闭门店297家，期末门店总数10872家，较年初净减少240家。

四川一省关闭101家门店，是关店力度最大的区域。管理层表示，2026年未制定硬性全年关店指标，关店决策以单店经营效率为依据。

分省看，云南一省就有5361家门店，占全国总量的近一半。四川1869家。广西923家。山西705家。重庆533家。贵州530家。海南551家。

云南大本营贡献了绝对主力，但也带来了高度集中的风险。西南区域营收下滑6.33%，直接拖垮了整体大盘。

从物业权属看，10872家门店中，自有物业仅36家（建筑面积6594.29平方米），租赁物业10836家（建筑面积137.13万平方米）。

经营效率方面，报告期直营门店日均平效为35.09元/平方米。分层看，省会级42.02元、地市级35.70元、县市级31.88元、乡镇级33.88元。

集中度方面，销售前十门店合计只占公司整体营业收入的1.97%，最高单店为成都一环路药店。

人力成本方面，支付给职工以及为职工支付的现金为14.60亿元，较上年同期的14.96亿元下降约2.4%。辞退福利支出为126.93万元，即上半年因门店关闭和人员优化产生的辞退补偿总额约127万元。

相当于均到每家关闭门店，每店约4273元，按1家店2个员工算，每员工约2137元。很明显，没有出现大规模的N+1赔付。

一心堂在半年报里的定性描述是：农村来源员工近70%，女职工超90%。

诉讼方面，半年报披露无重大诉讼仲裁。作为原告涉案9365.36万元，作为被告涉案1122.89万元。

处罚方面，2026年上半年行政处罚合计46.00万元，其中工商44.74万、税收0.50万、城管0.11万、其他0.65万。

投资方面，新设云南心然食品（51%股权，765万）、收购安徽龙宝健康（51%股权，728.81万）、收购一心堂药业昆明（15%股权，1074.75万）、新设一心堂养老服务曲靖（100%股权，100万）。

都是小打小闹。没有大手笔并购，没有重资产投入。

与此同时，账上趴着9.26亿交易性金融资产（结构性存款）和9.25亿银行理财，约等于19亿的现金类资产趴在账上吃利息。

高管层面，主要就是实控人阮鸿献在向90后女儿赠股，相当于二代开始接班了。