游资退潮，新势力霸榜，百强龙虎榜营业部正清晰变局

财联社10月4日讯（记者 王晨）A股前三季度已收官，营业部龙虎榜这张观察活跃资金流向的窗口，又发生了新的变化。

据Wind数据统计，前三季度营业部百强活跃席位合计成交30346.77亿元，上榜次数合计47597次；前十席位合计成交17459.65亿元，占百强总成交额的57.53%。与上半年相比，百强席位成交额新增约9126.77亿元，头部席位成交放大速度更快，前十席位占比从55.08%继续抬升。

前三季度百强席位数量排在前十的券商依次是：国泰海通19席、中信证券11席、东方财富与华泰证券各8席，开源证券、广发证券、中国银河、国联民生各4席，国信证券、东亚前海各3席。

从座次看，龙虎榜已经很难再被称为“游资榜”。前三季度，国泰海通总部以3550.54亿元成交额继续位居第一，高盛（中国）上海浦东新区世纪大道、中信上海分公司、瑞银上海花园石桥路、开源西安太华路、摩根大通（中国）上海银城中路、中金上海分公司分列第二至第七。

前十席位中，总部、分公司、外资券商和互联网分公司占据多数，传统散户席位虽然仍有高频上榜能力，但已经不再主导头部成交额排序。

这也是今年以来营业部龙虎榜格局与过去最明显的变化。2025年，东方财富拉萨系仍是龙虎榜绕不开的主角，到了今年前三季度，机构席位前移已经不是阶段性现象，而是延续了上半年的主线。

看点一：机构席位稳居头部

今年上半年，营业部龙虎榜最重要的特征是机构席位前移。三季度之后，这一特征没有减弱，反而更稳定地固化在榜单前排。

国泰海通总部前三季度成交额达到3550.54亿元，较上半年2119.51亿元继续放大，是百强榜中唯一成交额超过3000亿元的席位。中信上海分公司前三季度成交2308.67亿元，继续位居第三；中金上海分公司成交1244.28亿元，排名升至第七。

而在2025年龙虎榜中，东方财富证券以7家营业部、5119.37亿元总成交额领跑，拉萨团结路第一、拉萨金融城南环路、拉萨东环路第二包揽前三。散户与量化资金的高频交易，是当时龙虎榜头部最显眼的标签。

总部、分公司以及部分核心城市席位，往往承接更多机构客户、大资金交易和复杂交易需求。它们排位靠前，说明龙虎榜已经从观察短线资金，扩展到观察机构调仓、外资参与和产业主线切换。

从百强席位类型粗略看，前三季度总部及分公司席位共有25席，合计成交约11081.57亿元；三家外资核心席位合计成交6002.51亿元；东方财富拉萨系及互联网相关席位共8席，合计成交2794.87亿元。仅从成交额占比看，机构化席位已经成为龙虎榜头部格局中更重的变量。

看点二：国泰海通成为最大赢家

国泰海通延续了上半年的强势，百强榜中，国泰海通共有19个席位入围，合计成交8782.79亿元，上榜8298次，无论席位数量还是成交总额，都稳居券商首位。

前三季度百强席位数量排在前十的券商依次是：国泰海通19席、中信证券11席、东方财富与华泰证券各8席，开源证券、广发证券、中国银河、国联民生各4席，国信证券、东亚前海各3席。

对比2025年全年，国泰海通当时以13席居首、中信证券9席次之、东方财富7席第三；如今国泰海通已增至19席，中信证券增至11席，席位集中度进一步向头部券商靠拢。

具体来看，国泰海通总部前三季度上榜3845次，是成交额与上榜次数的“双料第一”；武汉紫阳东路成交1149.42亿元、北京知春路成交687.79亿元，分列第8、第10位，仅这三个席位合计成交就达5387.75亿元。此外，南京太平南路、上海分公司、成都北一环路等席位，成交额也都在380亿元以上。

与2025年相比，今年的含义更进一步。龙虎榜竞争不再只依赖某一个明星营业部，头部券商的机构客户服务、交易系统承载、区域网点协同和研究支持能力，都可能通过席位成交额被市场看见。

看点三：外资席位从亮眼走向头部常态，上海仍是核心城市

外资券商席位继续保持高存在感。前三季度，高盛（中国）上海浦东新区世纪大道成交2831.04亿元，位列第二；瑞银上海花园石桥路成交1905.02亿元，位列第四；摩根大通（中国）上海银城中路成交1266.45亿元，位列第六。三家外资席位合计成交6002.51亿元，占百强总成交额约19.78%。

对比上半年，三家外资席位合计成交4115.61亿元，当时已经占据前六席位中的三席。前三季度，外资席位的相对位置基本保持稳定，成交额继续随市场活跃度放大，已从2025年的排名提升亮点变成头部常态。

前三季度百强席位中，上海相关席位共有24个，合计成交12126.45亿元，占百强总成交额接近四成。高盛、瑞银、摩根大通、中信上海分公司、中金上海分公司、国泰海通上海分公司等席位集中在上海，上海继续成为机构交易、外资交易和头部券商分公司席位最集中的城市。

看点四：拉萨系退守，互联网席位稳定运营

东方财富拉萨系仍是上榜次数最高的一类席位，但在成交额排名上已彻底退出前十。

拉萨金融城南环路成交687.70亿元、位列第11，拉萨东环路第二成交559.56亿元、位列第12，拉萨团结路第一成交497.92亿元、位列第13。三者上榜次数分别达2266次、2196次、1798次，高频交易特征依然突出，只是成交额已被总部席位、外资席位与机构席位全面超越。

东方财富证券共有8个席位入围百强，合计成交2794.87亿元，上榜10556次，上榜次数在主要券商中仍居第一，但成交总额已不足国泰海通的三分之一。

与之相对，国信证券浙江互联网分公司以1114.66亿元成交额位列第9，是前十中唯一的互联网分公司席位。2025年全年，这家席位成交约607亿元、排名第11；今年前三季度，成交额已较彼时接近翻倍，线上获客与客户运营能力持续兑现。

看点五：与上半年相比，方向未变、头部加固

若把前三季度与上半年放在一起看，可以发现，机构化的方向没有变，头部还在进一步加固。

前六席位座次与上半年完全一致，国泰海通总部、高盛世纪大道、中信上海分公司、瑞银花园石桥路、开源西安太华路、摩根大通银城中路。变化更多体现在成交额上，国泰海通总部从上半年的2119.51亿元增至3550.54亿元，第三季度单季贡献约1431亿元；高盛世纪大道从1778.93亿元增至2831.04亿元，单季增加逾千亿。

集中度也在抬升。上半年前十席位成交11677.16亿元、占百强总额的55.08%；前三季度这一占比升至57.53%。座次上的微调出现在第七至第十位，中金上海分公司从第9升至第7，成交额由795.82亿元增至1244.28亿元；国信浙江互联网从第8降至第9；国泰海通北京知春路则挤进第10。整体看，第三季度非但没有改变上半年的格局，反而进一步强化了机构席位的主导地位。

看点六：哪些营业部排名提升最猛？

与2025年全年龙虎榜相比，今年前三季度榜单的“排名大幅跃升”，几乎都发生在机构席位与外资席位身上。

最典型的是摩根大通（中国）上海银城中路。2025年全年，这家席位还排在第23名、成交238.66亿元；今年前三季度，它已跃升至第6名、成交1266.45亿元，排名前进17位，成交额增长逾4倍。

外资席位整体前移。高盛（中国）上海浦东新区世纪大道从2025年的第10名升至第2名，瑞银上海花园石桥路从第9名升至第4名；加上摩根大通，三家外资席位已全部进入前六。

开源西安太华路的逆袭同样抢眼。2025年，开源证券的“明星席位”还是西安西大街（全年第4名），西安太华路尚在前十开外；到今年前三季度，太华路以1401.76亿元成交额升至第5名，反而把西大街（第15名）甩在了身后。

此外，国泰海通武汉紫阳东路、国泰海通北京知春路两个席位，2025年还未进入头部序列，前三季度分别冲上第8、第10名，成为国泰海通矩阵里的新增长极。

与之形成对照的是，2025年的榜首东方财富拉萨团结路第一营业部，前三季度已退至第13名；拉萨金融城南环路、拉萨东环路第二也分别滑至第11、第12名。

（财联社记者 王晨）