2.5万亿中信证券换帅，“固收老将”邹迎光接棒迎考

券商一哥的权杖，交到了一位外科医生出身的金融老将手中。伴随张佑林到龄退休，总资产2.47万亿元的中信证券开启了邹迎光时代。十一年前，张佑君从行业震荡中接管公司，推动资产规模站上两万亿台阶，也让国际化布局从香港延伸至更多主要金融市场；新任董事长则带着鲜明的固定收益底色，继续推进跨境业务与全球布局。这场早有铺垫的交接，既是人事更替，也是头部券商战略延续与调整的风向标。

9月28日盘后，中信证券换帅尘埃落定。

张佑君因到龄退休卸任董事长，近十一年的掌门生涯告一段落，五十六岁的邹迎光接棒而出。新掌门的履历颇具辨识度，其早年是宣武医院外科医生，九十年代后期转入证券业，由债券业务起步，在固定收益领域深耕二十余年。

这场交接看似突然，实则早有脉络。一年前华夏基金人事调整，去年末董事会换届，或为此轮权力平稳过渡预留安排。

张佑君的十一年就此翻过，中信证券的下一章，也交到了邹迎光手中。

十一年老帅交棒

9月28日盘后，中信证券便以两份正式公告，为传闻已久的"券商一哥"换帅画上句号。

公告显示，张佑君因到龄退休，辞去公司执行董事、董事长、法定代表人及董事会相关专门委员会职务。同日召开的第八届董事会第五十六次会议，选举执行董事邹迎光出任公司董事长、法定代表人，并在总经理空缺期间由其代为履行总经理职责，邹迎光本人也因工作调整辞去总经理职务。至此，他正式接棒张佑君，成为中信证券新一任掌舵者。

这场权力交接看似突然，把时间轴拉长便会发现，伏笔早在一年前就已埋下。

2025年9月30日，中信证券持股的华夏基金发布公告，原董事长张佑君因工作需要离任，时任中信证券总经理邹迎光接任，李一梅出任副董事长。如今回看，此次交接，或许已在去年秋天便已写好脚本。

到龄退休，是公告对张佑君辞任给出的解释。1965年出生的他今年61岁，自中信证券1995年成立之初便已加入，是公司里资历最深的"老中信人"之一。自加入以来，其由交易部总经理、襄理、副总经理一步步做到董事、总经理，中间还曾掌舵长盛基金与中信建投证券，出任过中信集团董事会办公室主任。2016年1月19日，他正式当选董事长，这把椅子一坐，便是近11年。

按照国有金融机构负责人通常的任职年龄，张佑君已超期待命近一年。过去一年，他要退休的消息数次传出，又数次没有下文。市场等这只靴子落地，其实已经等了很久。

回溯其上任之时，包括总经理程博明等多名执行委员和部门负责人，因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息先后接受调查，曾经星光熠熠的高管团队几乎被打散。在此之际，公司党委会宣布人事安排，原公司董事长王东明退休，时任中信集团总经理助理、董事会办公室主任张佑君出任党委副书记。两个月后，张佑君正式接任董事长。

随着大局被稳住，在其任内的十余年里，中信证券一路扩张。公司归母净利润从2016年的103.65亿元增长到了2025年的300.76亿元，涨幅近1.9倍，首次跨过300亿大关。公司总资产规模也从5974.39亿元增长到2025年的20819.03亿元，首次站上2万亿元台阶。到了2026年上半年，这一数字已攀升至2.47万亿元。

在张佑君任内，其多次公开表示要让公司成为全球客户最为信赖的国内领先、国际一流的中国投资银行。

2019年，公司香港市场IPO保荐数量升至行业第二，并首次以联席账簿管理人身份进入美国市场；2022年陆续取得德国、瑞士、英国交易所会员资质，完成GDR跨境转换资质。到了2025年，公司中资离岸债承销、中资企业全球并购交易规模双双居首，紫金黄金国际、三一重工、比亚迪等标杆项目接连落地。

资本动作方面，2018年公司向香港子公司增资9.16亿美元，2020年公司再度对中信证券国际增资不超过15亿美元，约合105亿人民币。2022年初，中信证券完成券商史上规模最大的一次A+H配股，合计募资约273亿元，其中不超过50亿元用于对子公司投入。今年8月，公司又向中信金控定增8.04亿股H股，募资约160亿元人民币，用于开展跨境股权衍生品、大宗商品、固定收益类资本中介业务，并为境外持牌子公司补充资本金。

在张佑君任内一系列业务及资本的推动下，中信证券业务网络如今已覆盖13个国家、60多个主要金融市场，是“一带一路”沿线拥有最多当地分支机构的中资投资银行。2025年，公司境外业务收入达155.19亿元，为全行业第一；2026年上半年，公司上半年境外业务收入达117.88亿元，同比大增70.54%，继续保持行业领先。

从外科医生到券商一哥掌门

邹迎光的从业履历，在头部券商新任掌门人中颇为特殊。

这位即将执掌中信证券的56岁老将，证券生涯并非从交易室起步，而是从手术室。上世纪90年代，他是首都医科大学宣武医院的一名外科医生。90年代后期，邹迎光转身进入海南华银国际信托投资公司北京证券营业部担任业务经理，此后又加入华夏证券、在北京海淀南路营业部任机构客户部经理、债券业务部高级业务董事。

2005年是其职业生涯的一个关键节点。当年华夏证券重组，中信建投证券成立，邹迎光转身进入中信建投证券，历任债券业务部总经理助理、固定收益部行政负责人、执行委员会委员，其在债券与固收条线上一扎就是十余年。中资券商固收圈里，“邹迎光”三个字也因此渐渐有了分量。

2017年，他第一次跨入中信证券大门，出任执行委员会、固定收益部行政负责人，后又担任党委委员。此后几年，他在这两家券商之间两度往返，2023年10月重回中信建投证券，同年11月起任党委委员、执行董事、执行委员会委员、财务负责人，2024年8月起兼任财务负责人。

转折点出现在2024年，当年11月，在一场头部券商高管的对调中，邹迎光出任中信证券总经理，12月12日获委任为执行董事。

耐人寻味的是，邹迎光与前任张佑君的履历颇为相似。两人都在中信证券与中信建投证券担任过高管，张佑君早年曾任中信建投证券总经理以及董事长，而邹迎光则在中信建投证券固收条线深耕。

上任总经理后，邹迎光在公开场合多次提到国际化战略。在今年9月4日，其在中期业绩发布会上提到要以香港为桥头堡，以“三步走”布局亚太枢纽、延伸全球网络，服务中资客户“走出去”与境外资本“引进来”的双向需求，并依托160亿元的H股定增来提升跨境金融服务能力，打造“中国投资”和“投资中国”的首选投行。

值得注意的是，为了这场交接平稳落地，中信证券在制度安排上早有铺垫。2025年12月，公司第八届董事会本应于29日届满，却以董事候选人提名尚未结束、需保证董事会工作连续性为由，决定延期换届，专门委员会和高管任期相应顺延。

登顶后的考题

邹迎光掌舵的，是一家正处于历史巅峰的中信证券。

此时的中信证券，各项经营指标均处于历史峰值。2025年公司全年营收748.54亿元，同比增长28.79%，归母净利润300.76亿元，同比增长38.58%，两项指标连续多年位居行业第一。公司托管客户资产超过15万亿元，资产管理规模约4.8万亿元，多项核心业务领跑同业。

只是龙头的位置，并不好坐。2025年末，国泰君安与海通证券合并后的国泰海通，总资产定格在2.11万亿元，合并首年便已约300亿元的优势反超中信证券的2.08万亿元。到了2026年6月末，差距被进一步拉开，国泰海通总资产达2.50万亿元，中信证券为2.47万亿，相差322亿元。

资本厚度同样被反超。截至2026年6月末，国泰海通净资产约3730亿元，净资本约2260亿元；而中信证券分别为3510亿元和1810亿元。

在境内传统业务上，最能看出合并带来的渠道优势。客户规模上，国泰海通境内客户数达4089万户，约为中信证券1800余万户的2.27倍，股基交易市场份额9.15%，稳居行业第一。资本中介业务同样被反超。国泰海通期末融资融券余额2961.11亿元，市场份额9.80%，领先中信证券的2512.31亿元。创业板、北交所的IPO承销金额，国泰海通也位居首位。

与此同时，更多整合仍在赶来的路上。中金公司换股吸收合并东兴证券和信达证券在今年9月迎来了新的变化。9月7日，这笔交易获证监会批复；9月14日，东兴证券、信达证券停盘；9月23日，中金公司完成异议股东权利申报后复牌，正式进入换股实施阶段。

以2025年末数据测算，合并后中金公司总资产有望突破万亿元，营业收入约372亿元升至行业第三，净资本翻倍至1033亿元，排名第四，营业网点增至441家，零售客户超过1500万户。

境内的追赶者步步紧逼，而被寄予厚望的国际化，也出现了波折。

今年3月，香港证监会与廉政公署联合开展代号"导火线"的执法行动，共拘捕8人，案件涉及两家证券公司和一家对冲基金。

根据案件披露，中信证券境外平台的一名资本市场高管，因涉嫌受贿以及提前泄露多家港股上市公司配股的机密信息，对冲基金据此建仓做空，非法获利约3.15亿港元。3月10日，香港证监会与廉署持搜查令到访中信证券香港子公司，带走文件，一名员工接受问话。

境内追兵已至，境外风浪又起，邹迎光和中信证券的真正考验，才刚刚开始。

责任编辑 | 汪鹏