四年规模翻4倍！海外基金加速进入日本，资本为何重新下注？

日本市场正在持续吸引全球资金的目光。近几年，海外资产管理机构不再只是“远程配置日本资产”，而是开始在东京设立法人、开办公室、招募本地分析师。

日本金融厅数据显示，通过相关支持窗口完成登记的海外总部机构数量，已从2022年的10家增至2026年9月的44家，四年间规模扩大至4倍以上。

从“投资对象”到“业务阵地”，日本正在被海外资本重新定位。

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海外基金加快在日本落地

今年7月，新加坡对冲基金丰和基金管理在东京都港区正式设立日本法人。

事实上，丰和基金于去年10月就已启用东京办公室，今年完成法人登记后，公司进一步扩充本地研究力量，目前已配备两名专职日本股票分析师，重点覆盖科技赛道，采用多空策略开展投资。

公司负责人表示，除了AI产业的发展红利，日本产业结构升级、新兴赛道崛起等变化，也催生出大量全新投资机会。只有深入本土开展实地调研，才能精准把握企业的真实经营动态。

与此同时，韩国投资公社（KIC）也于今年7月在东京开设办公室，这是其继纽约、伦敦、新加坡等地之后设立的第六个海外据点，未来业务将覆盖日本股票、债券和另类投资全品类。

这类头部资管机构的动作，印证了全球资本对日本市场的定位转变：从依托海外总部远程配置资产，转向扎根本地搭建完整业务链条。

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为什么海外资本重新关注日本？

海外资本集体涌入日本市场的背后，是三股力量长期共同推动的结果。

日股上涨，重新点燃市场关注度

日本股市的亮眼表现最先点燃全球资金的关注度。截至2026年9月23日，以美元计价的日经平均指数较2025年末上涨约28%，同期标普500指数上涨约13%。

叠加今年全球AI产业行情的带动，日本在半导体材料、精密制造等领域的大量细分龙头企业，凭借技术壁垒和订单优势，重新进入全球投资者的核心研究视野。

日股上涨是第一层吸引力，更深一层的变化，则发生在上市企业自身。

企业治理改革，拓宽投资的“价值挖掘空间”

过去，日本企业长期存在现金储备较高、资本效率偏低等问题。

近年来，东京证券交易所持续推动上市公司改善资本效率、加强投资者沟通。企业如何使用现金、如何提高股东回报、如何调整资产结构等问题，越来越受到市场关注。

对海外基金而言，投资日本市场的分析维度不再局限于业绩与行业前景，还可以深入挖掘企业资产结构、经营改革带来的潜在收益，这使得大量此前被低估的标的重新具备了配置价值。

经济环境改变，政策也在主动“引资金进来”

经济环境的转向和开放政策的落地，进一步降低了机构的落地门槛。

日本正逐步走出持续数十年的通缩困境，进入物价与工资同步上涨的新周期。宏观经济的结构性变化之下，海外投资者愈发迫切想要贴近一线，掌握最新动态。

与此同时，日本金融厅专门设立“据点开设支持办公室”，为海外资管机构提供全流程英文服务，覆盖前期咨询、注册申请、后续监管沟通全环节。

东京、大阪、福冈等多地也同步推进金融资产管理特区政策，从配套层面为海外机构落地提供便利。

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资金来了，日本金融人才也开始抢手

资金流入之后，最先感受到变化的行业之一，就是金融人才市场。

美国对冲基金Point72计划未来几年将日本团队规模扩大一倍至约100人，并推出面向大学生和年轻从业者的分析师培养项目。

人才需求增加，与投资策略的变化有关。

过去，海外机构大都聚焦日本大型上市企业，如今部分对冲基金开始向中小盘股延伸。能够直接对接企业IR部门、与管理层沟通、深入了解企业经营状况的人才，越来越受重视。

换句话说，海外基金想在日本找到投资机会，已经不只是坐在海外看财报那么简单。

谁更了解日本企业，谁就更接近市场。这种变化也延伸到了企业资本运作领域。

近期，小林制药被曝正在推进TOB私有化计划，日本产业推进机构和欧洲投资基金CVC资本合伙公司均计划参与收购，创业家族也在考虑出资。

若交易最终落地，企业将在全新的资本结构下推进经营重建与治理优化。这类私有化、企业重组类的另类投资路径，正在成为海外资金参与日本市场的重要新方向。

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日本欢迎海外资本，也在加强投资审查

日本欢迎资本，但不是无边界开放。

2025财年，对日外国投资事前审查申请达到3401件，同比增长17.2%，首次突破3000件。随着申请量增加，日本政府计划推动审查申请线上化，提高审批和后续管理效率。

铁路等社会基础设施以及涉及尖端技术的部分日本企业被纳入重点审查范围。

2026年日本成立的“对日外国投资委员会”，也进一步强化了相关部门之间的协调。

因此，日本对海外资金的态度越来越明确：投资环境持续改善，经济安全领域的管理同步加强。

这也意味着，未来海外机构进入日本，除了关注市场机会，也需要更加重视日本的监管制度和投资规则。

综上而言，海外资本加速进入日本，背后不只是资金流向变化的反映，更是日本企业、资本市场与经济环境共同转变的结果。当企业治理持续改善、资本运作更加活跃、产业升级不断推进，市场中值得重新研究的机会也在增加。

对投资者来说，日本的吸引力正在从“日股上涨”进一步延伸到企业价值重塑。日本市场也因此成为海外资本配置全球资产不可忽视的重要板块。

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