狂揽超60亿美元BD，韩国双抗“黑马”的全球进阶

来源：市场资讯

（来源：药圈头条）

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在全球生物制药领域，双特异性抗体及相关modality正以前所未有的速度重塑创新药格局。相较于传统单抗，双抗通过基因重组技术能够同时靶向两个不同的抗原，从而实现更精准、更高效的协同治疗。凭借这一优势，双抗在肿瘤、自身免疫疾病及神经退行性疾病等领域的应用正加速落地。

据市场预测，全球双抗市场规模将从2023年的约80亿美元以37.5%的年复合增长率狂飙。截至2025年，全球已有19款双抗获批上市（其中美国FDA批准15款），标志着该赛道已全面进入商业化收获期。

Market.us - Bispecific Antibody Market (2024.03)

在这一技术浪潮中，为提升研发效率与成药性，双抗开发正加速向“平台化”演进。在T细胞衔接（T cell Engagement）、细胞因子阻断、半衰期延长等多种技术路线中，T细胞衔接平台展现出了最为强劲的增长势头。而在这一核心赛道上，韩国生物技术公司ABL Bio凭借自主研发的Grabody-T技术平台（基于4-1BB的T细胞衔接平台）脱颖而出。

ABL Bio成立于2016年，2018年在韩国科斯达克上市（KOSDAQ：298380），公司以研发为驱动，不仅构建了聚焦肿瘤免疫与神经退行性疾病的多元化管线，更在数年内与礼来LLY、GSK、赛诺菲Sanofi等跨国巨头达成多项重磅合作，彰显了韩国Biotech参与全球核心竞争的强劲实力。

License-out模式驱动，构建高价值增长飞轮

在商业模式上，ABL Bio摒弃了传统的重资产“单打独斗”路径，确立了以License-out（技术授权）为核心的中长期增长战略。为最大化研发效率，公司建立了严格的内部审查体系：一方面借助外部伙伴加速开发，另一方面果断终止价值提升空间有限的项目，确保研发成本与产出价值的最优平衡。

对于具备全球竞争力的管线，ABL Bio通过License-out或共同开发，在获取首付款、里程碑付款及销售提成的同时，借力跨国药企推进全球开发和商业化。这不仅验证了其技术实力，也带来了持续的现金流，成功构建起“研发-授权-再研发”的良性循环。

2026年第一季度，公司实现营业收入131.36亿韩元（约6000万人民币或890万美元），且全部来源于技术授权收益，充分印证了该商业模式的高效变现能力。

Grabody双抗技术平台

ABL Bio的核心竞争力源于其自主研发的Grabody双特异性抗体平台，该平台衍生了两大差异化技术分支Grabody-T和Grabody-B，分别针对肿瘤免疫治疗和中枢神经系统疾病。

Grabody-T：基于4-1BB的条件激活，拓宽肿瘤治疗窗口

该平台专注于开发T细胞衔接器（TCE）双抗。通过同时结合肿瘤抗原与T细胞表面的4-1BB共刺激分子，Grabody-T实现了条件性激活——仅在肿瘤微环境中特异性唤醒T细胞。这一巧妙设计在大幅提升抗肿瘤疗效的同时，有效规避了全身性T细胞过度激活引发的副作用（如肝毒性），从而拓宽治疗窗口。

Grabody-B：靶向IGF1R，突破血脑屏障递送瓶颈

血脑屏障（BBB）是阻碍中枢神经系统药物开发的主要痛点。Grabody-B平台创新性地利用IGF1R（胰岛素样生长因子1受体）作为穿梭载体，能将抗体等大分子药物高效递送至中枢神经系统。相较于市场上主流的TfR（转铁蛋白受体）穿梭技术，临床前数据表明，ABL Bio的IGF1R平台在保持高穿透效率的同时，具备更优的安全性潜力。

核心管线矩阵：双抗驱动，全球License-out加速价值兑现

依托Grabody技术平台，ABL Bio推进了一系列多样化的临床前及临床阶段项目，并已成功将多个核心资产授权给全球合作伙伴。

肿瘤免疫管线：TCE与抗血管生成双管齐下

ABL001（Tovecimig）是一款靶向VEGFxDLL4的双抗，聚焦胆管癌、结直肠癌等实体瘤，已获得FDA的快速通道资格和孤儿药认定。ABL Bio自身的研发义务已于2022年随1b期临床（韩国）完成而结束，目前的全球开发主要由以下合作伙伴主导：Compass Therapeutics（除韩国以外的全球权益，大中华区权益再授权给了科望医药）正在美国开展针对胆管癌2/3期临床试验；韩独Handok（韩国权益）在韩国完成了胆管癌2期临床研究；科望医药在中国开展了结直肠癌的1/2期临床试验。2026年9月22日，美国FDA 在 pre-BLA 沟通会议上明确：基于 COMPANION-002 ITT OS 阴性结果，建议在提交 BLA 之前新增能够证明生存获益的临床试验，而不是仅依靠 ORR/PFS 和交叉校正数据支持上市申请。Compass Therapeutics股票大跌。（Compass Therapeutics Provides Regulatory Update on Tovecimig in Biliary Tract Cancer Following FDA Feedback）

ABL104（YH32364）是一款靶向EGFRx4-1BB的TCE双抗，针对肺癌、结直肠癌、头颈癌；ABL105（YH32367/Nesfrotamig）是一款靶向HER2x4-1BB的TCE双抗，针对乳腺癌、胃癌、胆管癌等。目前，ABL Bio在这两个项目上的共同研发义务均已完成，后续开发由合作伙伴柳韩洋行（Yuhan Corporation）主导。目前，ABL104在韩国、ABL105在美、韩、澳均处于1/2期临床研究阶段。

ABL103是一款靶向B7-H4x4-1BB的TCE双抗，针对实体瘤，目前，该项目正在美国和韩国开展1期临床试验，并在美国、韩国、澳大利亚开展联合用药方案的1b/2期临床试验。公司计划推进该项目的License-out工作。

另外，ABL Bio还开发了一款靶向ROR1x4-1BB的双抗ABL102，适用于实体瘤及血液瘤，其独特之处在于保留了完整的Fc段，不仅能通过FcγRI介导的4-1BB聚集来激活T细胞，还能通过ADCC活性诱导肿瘤内调节性T细胞的耗竭，从而解除免疫抑制。目前该项目处于IND申报准备阶段。

ABL111是一款靶向CLDN18.2x4-1BB的双抗，针对胃癌、胰腺癌及胆道癌；ABL503是一款靶向PD-L1x4-1BB的双抗，针对难治性实体瘤。这两个项目由ABL Bio与NovaBridge Biosciences（新桥生物，前称I-Mab）共同开发。目前，ABL111正在美国和中国开展针对胃癌、胰腺癌、胆管癌的1b期临床试验，在美、中、日开展了针对胃癌的2期临床试验；ABL503正在美国和韩国开展1期临床试验。

神经科学管线：突破BBB屏障，布局重磅CNS靶点

ABL301（SAR446159）是一款靶向α-突触核蛋白（α-syn，SNCA）和IGF1R的双特异性抗体，针对帕金森病。ABL301能够高选择性地靶向致病性SNCA聚集物，同时避开正常的单体形式。针对中枢神经系统药物难以穿透血脑屏障的行业痛点，该药物搭载了ABL Bio专有的Grabody-B（IGF1R穿梭抗体）技术。这种双重机制使抗体能够更高效地递送至大脑内部，相比传统单克隆抗体，有望实现更优的治疗效果。2022年，ABL Bio与赛诺菲就该项目达成全球独家许可，潜在交易总额超10亿美元。随着ABL Bio在美国完成1期临床试验，其研发义务已于2025年完成，后续开发将由赛诺菲主导推进。

另外，ABL Bio在CNS领域还有一个早期阿尔茨海默病双抗项目，靶向致病性Aβ和Tau蛋白聚集体，目前处于先导化合物优化阶段，计划在非临床动物模型中验证药效，并积极推进License-out。

跨国巨头频频合作，获礼来“授权+股权”双重绑定

凭借卓越的技术实力，ABL Bio在全球BD市场上屡创佳绩。2025年，公司先后与葛兰素史克（GSK）和礼来达成重磅合作。其中，与GSK的全球许可协议旨在利用Grabody-B平台开发神经退行性疾病新药，覆盖抗体、siRNA、ASO等多种模态，潜在交易总额超21亿英镑（约28亿美元）。

而与礼来的合作更是涵盖了许可协议与股权投资的双重绑定。在技术端，双方将利用Grabody平台跨多种模态和治疗领域联合开发创新疗法，潜在交易总额高达26亿美元。在资本端，礼来向ABL Bio进行220亿韩元（约1500万美元）的股权投资。ABL Bio计划将这笔资金用于加速Grabody平台及双特异性ADC等核心技术的研发，并特别提到将把Grabody平台的适应症拓展至肥胖症和肌肉疾病等高未满足医疗需求领域。

分拆NEOK Bio独立运营，前瞻布局下一代ADC

在ADC药物这一热门领域，ABL Bio展现了前瞻性的资本与运营策略，为提升ADC管线临床开发效率，公司成立美国子公司NEOK Bio，专门负责开发下一代双抗ADC。依托地缘优势，NEOK Bio能够与当地CRO、CMO以及FDA进行直接且高效的沟通，从而大幅缩短临床推进周期。2025年11月，NEOK Bio以7500万美元A轮融资走出隐匿模式。

NEOK Bio的核心资产是靶向ROR1xB7-H3的双抗ADC NEOK001（前称ABL206）与靶向EGFRxMUC1的双抗ADC NEOK002（前称ABL209）。这两款药物均采用了NEOK Bio专有的linker-payload技术（SYNtecan E）。据披露，公司于2026年5月在美国启动了这两个项目的1期临床试验，预计于2027年公布初步临床数据。

摩熵医药

根据2026年第一季度财报，ABL Bio当期对NEOK Bio追加投资约377亿韩元（约2600万美元），持股比例达到96.5%，彰显了对其ADC战略的坚定支持。

此外，在ABL Bio现有管线中，还有一款靶向ROR1的ADC ABL202（CS5001/LCB71）。该药物最初由ABL Bio与LigaChem（LCB，前称LegoChem）共同开发，后由LigaChem授权给基石药业（全球权益，韩国除外）。目前，ABL202正在美国、澳大利亚、中国进行1b期临床试验，由基石药业主导。

结语

在跨国药企纷纷将目光投向东方创新力量的当下，ABL Bio凭借“底层技术平台化+核心资产全球化+ADC管线独立化”的三步走战略，已在全球双抗与ADC赛道中占据了有利的竞争身位。但创新药的长跑才刚刚开始，技术平台的潜力最终仍需由严谨的临床数据来印证。随着后续核心管线临床数据的逐步释放，以及跨国合作项目进入实质性推进阶段，ABL Bio的长期价值与商业化兑现能力将迎来关键检验。截至2026年7月23日，ABL Bio总市值约3.89万亿韩元（26亿美元）。

参考资料：

药融圈数据；https://investors.compasstherapeutics.com/news-releases/news-release-details/compass-therapeutics-provides-regulatory-update-tovecimig;

pharma.bcpmdata.com；

https://www.ablbio.com/en/company/main；

https://www.neokbio.com/；

https://www.cstonepharma.com/html/news/2776.html；

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