广西
中国暂停10月燃油出口，欧美却在释放储备：全球最大石油买家开始少买油
中国是全球最大的原油进口国，但霍尔木兹海峡运输受阻后，它并没有像市场最初预想的那样大规模抢油。今年二季度，中国原油日均进口量降至约810万桶，比一季度下降32%。到了10月，中国炼厂又暂停了大部分面向港澳以外市场的汽油、柴油和航空煤油出口。
另一边，欧美正在释放紧急石油储备。
这组反差，正在重新影响亚洲乃至全球油市。
中国过去五年平均每天需要进口约1150万桶原油，是国际油市最大的单一买家之一。霍尔木兹海峡一旦受阻，按通常逻辑，进口国应该加价抢货、补库存。
但今年出现的情况恰恰相反。
美国能源信息署数据显示，中国二季度日均原油进口量降至810万桶，环比减少32%。5月和6月的进口量还一度跌破每天800万桶，为2016年以来少见的低位。
少掉的不是一个小数目。
和一季度相比，中国每天少进口接近400万桶原油。这个量级，足以对国际市场供需产生明显影响。
中国为什么能少买？
一个重要原因是库存。
中国从2000年代开始建设国家石油储备体系，此后又不断增加商业库存、炼厂库存和港口储油能力。由于中国并不公开完整库存数据，外界只能根据油罐卫星图、港口流量和炼厂数据进行估算。
路透此前援引市场机构估算，中国战略石油库存可能达到约9亿桶。部分机构若把商业库存、炼厂库存等计算在内，给出的总量会更高。
这些油并不是今年突然买进来的。
2025年国际油价相对较低时，中国原油进口量创下纪录，全年日均约1160万桶。大量原油进入港口、炼厂和储油基地。
今年中东运输风险上升后，中国减少现货采购，同时开始消耗此前积累的库存。
国际油市因此出现一个很少见的场景：
全球最大的原油买家，在供应最紧的时候，反而减少了采购。
这对油价本身也有影响。
高盛研究人员此前估算，如果中国仍然按照战前水平采购原油，国际油价可能会比实际水平更高。
到了10月，中国又做了另一个动作：减少成品油出口。
路透报道，中国炼厂暂停了10月份大部分面向港澳以外地区的成品油出口，中石油也取消了部分原定出口的汽油和航空煤油货物。
这直接影响亚洲市场。
中国是全球最大的炼油中心之一。新加坡、澳大利亚、马来西亚、日本等市场都会购买中国汽油、柴油和航煤。
中国少卖一点，其他买家就要去别的地方找货。
亚洲柴油和汽油市场因此进一步收紧。
与中国的做法形成反差的是，欧美正在动用紧急库存。
七国集团已经同意释放最多约1亿桶原油和柴油储备，美国和欧洲都计划向市场增加供应，希望压低价格并稳定市场。
一个在放油，一个在少卖油。
背后的逻辑并不复杂。
中国当前最优先考虑的是国内供应稳定，而欧美面对的是高油价和市场短缺压力。
中国的优势在于，它过去二十多年一直在为能源运输中断做准备。
1993年，中国成为石油净进口国。此后随着进口量快速增加，如何降低对单一海上通道的依赖，一直是能源安全的重要问题。
中国随后建设国家石油储备基地，同时增加俄罗斯、中亚方向的陆上管道进口，并扩大国内原油生产和炼油能力。
电动车普及也在改变石油需求结构。
中国新能源汽车销量持续增长，汽油需求增速明显放缓；部分柴油需求也受到物流电动化和产业结构变化影响。
这些因素叠加后，中国在国际原油市场上的回旋空间比十年前更大。
但库存终究不是油井。
中国每天石油消费量远高于国内产量，长期仍然需要大量进口。一旦库存持续下降，进口量迟早还要重新回升。
事实上，近期中国原油进口已经出现回升迹象。
所以国际油市现在真正盯着的，不只是霍尔木兹海峡什么时候恢复正常。
还有中国什么时候重新大规模买油。
只要全球最大买家重新增加每天两三百万桶采购量，国际油价就会立刻感受到压力。
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