河南
今天是国庆假期的第三天，钢价也跟着“放假”了。一、节前行情回顾：金九成色不足，钢价窄幅下行
9月钢市整体呈现“旺季不旺”的特征，价格重心缓慢下移。“金九”预期未能兑现，核心原因在于需求端持续疲软与供给端减产力度不足的双重挤压。
传统“金九银十”的旺季逻辑已基本失效——过去这一规律建立在房地产施工、农民工季节性返城以及梅雨季结束后集中赶工的基础上；如今房地产用钢量大幅萎缩，工业用钢需求又不受高温、低温和降雨等天气因素影响，整体销量趋于平稳，钢材需求的季节性波动明显减弱。
二、当前钢市三大核心信号 信号一：钢厂深度亏损，减产意愿增强但执行力存疑
目前247家钢厂中仅6.93%处于盈利状态，9月钢厂整体延续亏损。9月中旬，钢企联名发起控产降库存的倡议书，但从实际落地效果看，多数钢厂仅做品种结构调整，实质性减产仍是少数。政策能给你地板，给不了你楼梯——控产倡议对市场情绪有托底作用，但短期难以实质性扭转供需格局。
信号二：原料成本支撑松动，焦炭提降已开启
前期支撑钢价的重要因素——原料成本，正在出现松动。9月29日，邢台、天津、石家庄及唐山市场部分钢厂对湿熄焦炭下调100元/吨、干熄焦炭下调110元/吨，10月1日零点执行，焦炭首轮提降正式开启。
铁矿石方面，澳、巴西七个主要港口铁矿库存总量1141.4万吨，当前库存已降至三季度以来的最低水平。叠加铁水产量仍然是高位，对矿价有一定支撑，但无法形成单边的动能。废钢市场也从高位回落，钢厂到货高于日耗，价格弱稳运行。原料端整体走弱将削弱钢材的成本支撑。
信号三：需求端“基建稳盘、地产拖累、制造分化”
从宏观数据看，需求端呈现结构性分化。8月地产投资同比下降19.9%，房地产开发投资降幅尤为显著，房屋新开工面积同比降幅达20.3%。
基建方面，超长期特别国债和专项债正加快向实物工作量转化，但资金落地到施工存在时间滞后，短期难以形成有效对冲。
制造业方面，九月国内制造业PMI转好，回到荣枯线上方，利好板材需求。
三、节后走势关注三大变量
节后随着复工复产，需求阶段性释放带动钢价存在反弹动力；中旬若需求修复不及预期，价格承压下行；下旬北方施工逐步受限，市场回归现实。钢价整体震荡偏弱运行。
重点关注三大变量：节后库存累积幅度；钢厂减产执行力度；焦炭提降节奏。
作者：贾萌菲
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