北京
Wind最新统计数据显示，2026 年前三季度 A 股 IPO 市场实现量价齐升，券商 IPO 承销总金额达到 2163.15 亿元，同比大幅增长 179.83%，承销规模已经超过 2025 年全年 1317.71 亿元。按上市日口径统计，年内 A 股共有 123 家企业完成 IPO，同比增长 57.69%，上市家数同样超过 2025 全年的 116 家。承销金额增速显著高于 IPO 家数增速，反映出市场募资重心向大体量项目倾斜，硬科技龙头成为拉动市场规模增长的核心力量。业内分析指出，本轮回暖并非过去普涨式扩容重演，而是呈现募资、项目、份额、收益四大高度集中的结构性特征，资本市场一边提升上市制度包容性，一边坚持从严压实中介机构责任，推动直接融资高质量发展。
从各板块募资结构来看，科创板成为 IPO 募资的核心支柱。截至三季度末，科创板合计 19 只新股募资 1054.55 亿元，占据全市场 IPO 募资半壁江山，单家企业平均募资约 55.50 亿元，大项目供给充沛。北交所则在上市数量上表现突出，年内 62 家新股合计募资 211.04 亿元，募资总额已经超过 2024、2025 两年总和，重点服务创新型中小企业。沪深主板、创业板各司其职，深证主板 10 单 IPO 募资 507.73 亿元，上证主板 12 单募资 157.76 亿元，承接成熟大盘企业；创业板 20 单 IPO 募资 232.08 亿元，持续服务成长创新企业，四大板块形成错位发展、各有侧重的格局。
行业层面，代表新质生产力的赛道成为 IPO 供给主力，半导体、新能源材料、人工智能、新一代通信等领域项目集中登陆 A 股，一批具有行业代表性的龙头企业完成上市，包括半导体龙头、AI 芯片、机器人、面板龙头等标志性项目陆续落地，资本市场资源加速向科技创新领域倾斜。
大型硬科技项目集中发行，直接改写券商 IPO 承销的行业排位。Wind 数据显示，截至三季度末，中金公司以 707.56 亿元 IPO 承销金额、32.71% 市场份额领跑全行业，合计承销 18 家企业，由 2025 全年第五名一跃升至行业首位，年内承揽多个百亿级硬科技项目，项目储备充足。今年 A 股最大 IPO 项目由中金公司与中信建投联席保荐承销，带动中信建投排名大幅跃升，前三季度承销金额 376.07 亿元，市场份额 17.39%，位列第二，较上半年第九名实现大幅攀升，排名超过中信证券。中信证券受缺少超级大单影响，由上半年第二位回落至第三位，承销金额 364.95 亿元，市场占比 16.87%。国泰海通、华泰证券分别位列第四、第五。
行业头部集中现象进一步加剧，中金、中信建投、中信证券三家券商合计市场份额达 66.97%，前五家合计占比约 81.45%，头部集中度处在近年高位。与此同时投行梯队也出现新变化，对比二季度末，有 IPO 承销入账的券商由 25 家扩充至 32 家，国元证券、东方证券、东莞证券、华源证券、平安证券、财信证券、长城证券 7 家机构新增登上承销榜单，中小券商借助北交所、细分赛道拿到 IPO 项目，不过仍有半数拥有股权承销资质的券商尚未取得 IPO 项目，行业分化持续。保荐费率整体下行，单纯通道业务红利消退，“投行 + 投资 + 投研” 综合协同能力，成为券商争取优质项目的核心竞争力。
IPO 市场结构性复苏，源于资本市场改革持续深化，制度包容性提升和从严问责双向并行。制度端，4 月证监会发布深化创业板改革相关意见，推出八项举措，支持优质未盈利创新企业、新型科技服务业企业登陆创业板，落地 IPO 预先审阅机制；科创板持续优化第五套上市标准，将适用范围扩大至大模型等 AI 企业，为前沿科技企业打通上市通道，IPO 整体审核周期缩短至 6 个多月，进一步增强 A 股对境内科创企业吸引力。
市场人士总结，当前 IPO 市场呈现四大集中特征：募资向硬科技大体量项目集中、市场份额向头部券商集中、业务机会向少数具备产业服务能力机构集中、项目收益向综合协同能力突出的投行集中。在十五五开局阶段，注册制改革持续释放效能，A 股 IPO 不再追求简单数量扩张，而是更加看重上市企业质量，引导资本源源不断流入新质生产力领域，同时倒逼券商投行摆脱通道思维，锻造产业服务综合能力。
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