市场抄底情绪升温，金价还会下跌吗？

9月下旬，黄金市场迎来一轮快速回调行情。国际现货黄金自9月中旬的4400美元/盎司上方持续走低。9月28日盘中一度失守4110美元/盎司，日内跌幅近4%。9月29日，中国国内银行积存金价格随之跌破900元/克整数关口，较9月中旬的950元/克附近累计回调超过5%。

市场抄底情绪已然升温。本轮金价回调是否到位？国庆期间是否适合入场配置？

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黄金假期能交易吗？

根据上海黄金交易所公告，2026年国庆节休市安排为：10月1日（星期四）至10月7日（星期三）休市，9月30日（星期三）晚上无夜市交易，10月8日（星期四）起照常开市。

受此影响，多数挂钩国内金价的黄金交易品种在国庆期间暂停交易。

银行积存金方面，多家银行已发布国庆假期交易安排。建设银行个人黄金积存业务自9月30日（周三）晚间24:00至10月8日（周四）上午9:10暂停交易。兴业银行积存金业务自9月30日15:30起停止营业，10月8日9:00恢复正常。招商银行个人黄金账户业务于9月30日15:30闭市，10月8日9:10开市。

据中国银行9月22日公告，该行国庆节假期对多项贵金属业务交易时间作出调整：个人积利金业务自9月30日（周三）15:15起暂停交易，10月8日（周四）9:00恢复交易；积存金业务于10月2日（周五）20:00停止交易，10月5日（周一）8:00恢复交易；账户贵金属、双向账户贵金属业务从10月3日（周六）凌晨5:00起停止交易，10月5日（周一）上午8:00恢复交易。

黄金ETF交易时间与A股同步。根据上交所休市安排，10月1日至10月7日休市，10月8日起照常开市。场内黄金ETF在国庆期间无法买卖，场外联接基金同样暂停申赎。

实物黄金方面，9月29日中新经纬以消费者身份咨询多个黄金珠宝品牌销售人员，均表示国庆节期间金价还是每天会有所变动，但是会推出一定的优惠活动。

需要注意的是，虽然假期可以买金，但头部金店的黄金回购业务在节假日将受限。菜百股份此前公告称，自2026年2月6日起，中国黄金（中金珠宝）公告称自2026年2月7日起，在周六、周日及法定节假日等上海黄金交易所非交易日期间，暂停办理贵金属回购业务；相关调整均涉及线下门店及线上渠道，并叠加限额管理，中国黄金还明确实施预约制。

国际现货黄金则照常交易，不受国内休市影响。国庆期间外盘正常报价，节后国内市场开盘存在跳空风险。

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金价为何回调？

对于本轮金价快速下行的核心原因，中国外汇投资研究院研究总监李钢对中新经纬表示，主要是市场对美联储“更高利率维持更久”的预期重新升温，能源价格上涨重新强化通胀担忧，美债收益率和美元走强提高了持有黄金的机会成本。同时，黄金此前涨幅较大，获利盘在利空因素出现后集中兑现，也放大了短期调整幅度。

针对国庆前后的金价走势，李钢认为，黄金仍存在进一步下探的可能，但需要区分“趋势反转”和“高位调整”。如果美国通胀、就业数据继续偏强，或者油价进一步上涨，黄金短期仍可能承压，甚至出现比较明显的技术性调整。但目前来看，黄金长期支撑因素并没有消失，暂时更适合把这一轮行情理解为高位估值修正和资金重新平衡，而不是长期牛市逻辑已经结束。

苏商银行特约研究员武泽伟认为，国庆前后金价仍存在继续下探的可能性，后续走势要看美国通胀数据变化，以及市场对美联储政策预期的调整。如果通胀数据持续高于预期，利率预期进一步收紧，金价会继续承压。但持续下行空间存在约束，央行购金需求会形成底部支撑，短期波动会显著放大，投资者不宜预判固定低点盲目进场。

四季度金价怎么走？李钢表示，四季度黄金最核心的变量仍然是美国实际利率和美元走势，其次是全球央行购金、黄金ETF资金流向以及地缘政治风险。如果美国经济和通胀表现强于预期，美联储降息预期进一步降温甚至重新出现加息预期，黄金的估值压力就会明显增加；反过来，如果经济数据开始走弱，市场重新交易降息，实际利率回落，黄金则可能重新获得上行动能。

武泽伟表示，在高利率预期环境下，四季度金价走势的核心锚点是美国通胀数据以及美联储释放的政策信号。美债实际利率和美元强弱会持续主导金价短期波动，地缘事件则带来阶段性扰动。

从中长期来看，李钢表示，全球央行持续增加黄金储备、全球投资者对美元信用和财政债务风险的对冲需求，以及地缘政治和国际货币体系变化，依然构成黄金的重要长期支撑。投资者需要接受黄金波动率明显提高，而不能再简单按照过去几年单边上涨的思路看待市场。

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