15天股价暴跌恐慌！华为赛力斯签五年新约，120万车主终吃定心丸

9月15日鸿蒙智行和问界曾在同一天发布公告，宣布问界品牌由赛力斯主导，华为退居赋能角色。网上一片哗然，都说华为和赛力斯分手了。

结果赛力斯股价应声暴跌，二手车平台上问界车型的挂牌价一夜之间出现松动。很多车主担心自己手上的车变成了没有华为光环的半成品。

然后两边轮番出来灭火。赛力斯副总裁18日表态，董事长张兴海22日上央视说没有分手，余承东24日站就出来说是赛力斯主动提的，而在28日鸿蒙智行发布会上，余又解释了一遍。

吵吵闹闹半个月，9月30日，华为和赛力斯在深圳签了新的五年合作协议。联合组建问界业务专属团队，余承东和张兴海都出席了签约仪式。

从官宣调整到市场恐慌，到密集灭火再到重新签约，这大概是中国新能源汽车行业最惊心动魄的半个月。

这到底是一场合作，还是一次救火？

赛力斯一把手换人，打算自立门户？

时间往前两个月，故事就更完整了。

2026年6月，赛力斯创始人张兴海把董事长的位子交给了儿子张正萍。7月份赛力斯发了半年报，上半年营收574.93亿元同比下降7.87%，归母净利润从去年同期盈利29.41亿元变成了亏损17.17亿元。8月单月销量20652辆，同比暴跌49.68%。

新掌门刚上任就遇到了业绩跳水，单月销量少了一半，很难看。

与此同时，鸿蒙智行旗下的品牌越来越多。问界、智界、享界、尊界、尚界，五个品牌挤在同一套渠道体系里，问界虽然销量最大但增长已经放缓，尊界和享界则是华为正在力推的高端新品牌。

在这种格局下，赛力斯方面提出了一个诉求，问界要有自己的独立渠道和运营团队，不再跟其他四个界混在一起卖。

这个诉求的底层逻辑很好理解。问界已经有120万用户了，是鸿蒙智行里面体量最大的品牌。

问界作为知名大户，跟其他品牌混店销售，品牌形象被其他品牌稀释了。当消费者进入问界门店，发现还摆着另外几个界的车，就容易迷惑。

从赛力斯的角度看，自己制造了车、承担了成本、背着亏损的财报，但品牌运营权和渠道控制权都在华为手里。钱是自己赔的，品牌声誉、卖车渠道却是华为的，自己只是个干苦力的角色，换了谁都会想拿回主导权。

道理说得通，但公告的措辞出了问题。

9月15日的公告说问界的产品定义、产品设计、品牌营销、渠道零售、服务体系由赛力斯主导，华为终端参与赋能。

消费者看到这段话的解读是:华为不管问界了。

但对问界车主来说，他们买这辆车最大的信任背书恐怕就是华为。

因为鸿蒙座舱、智能驾驶、销售门店、售后维修都是华为的，很多人买问界就是冲着华为品牌去的。你现在告诉他华为退居赋能了，他的第一反应就是我的车还有没有华为的后续支持？OTA还会不会更新？售后找谁？

二手车市场的反应更直接。在买家眼里，没有华为光环的问界和有华为光环的问界价值完全不同。这也是赛力斯股价暴跌的核心原因。

五年合同背后的博弈

所以9月30日签约的新五年合作协议，双方联合组建问界业务专属团队。

这个表述比9月15日的公告温度高了很多。不再是赛力斯主导华为赋能，而是联合组建。联合意味着华为的人也在这个专属团队里面，深度参与问界的日常运营。

9月15日的信号是问界要独立了，华为退后。9月30日的信号则是华为还在，双方合着干。

变化如此忽然，大概率是因为9月15日之后的市场反应超出了双方的预期。股价暴跌、车主恐慌、二手车贬值预期、媒体一片分手论调。赛力斯很快意识到，脱离华为的代价比预想的大得多。

余承东可能也意识到了一个问题。鸿蒙智行9月交付37490台，比8月的42101台环比下滑了11%。

问界可是鸿蒙智行的基本盘，如果问界的销量因为分手传闻持续下滑，整个鸿蒙智行的数据都不好看。

新的五年合同更像是双方在经历了半个月的博弈之后找到了一个平衡点。赛力斯拿到了更多的运营自主权，问界有了自己的专属渠道和团队，华为也保留了深度参与的权利。

华为的五界战略“出界”了吗？

华为同时运营问界、智界、享界、尊界、尚界五个品牌，每个品牌背后对应一家不同的汽车制造商。问界是赛力斯，智界是奇瑞，享界是北汽，尊界是江淮，尚界是上汽。

这个模式的好处是华为不用自己建工厂，可以用技术和品牌去撬动多家车企的制造能力。但坏处也很明显，五个品牌之间的定位差异不够清晰，渠道资源互相挤占，每个品牌分到的华为资源都不够多。

余承东自己也说了，接下来会聚焦尊界、享界、智界、尚界，让每个界都获得更充足的资源。其实问界独立出去之后，华为确实能腾出手来好好做其他四个界。

但问界是鸿蒙智行销量的绝对大头。问界独立运营之后如果销量起不来，鸿蒙智行的整体数据会很难看。如果销量起来了但全靠赛力斯自己的运营能力，那华为在汽车行业的话语权会被削弱。

新的五年合同是一个折中方案。华为既保留了对问界的技术控制和品牌关联，又把日常运营的压力和成本转移给了赛力斯。赛力斯既拿到了品牌自主权，又没有完全失去华为的光环。

这个平衡能维持五年吗？取决于两件事。第一，赛力斯能不能独立把问界的渠道和服务做好，第二华为能不能把其他四个界的销量做起来。

如果两件事都做成了，五年后双方可能真的各走各路。如果其中一件没做成，双方还得继续绑在一起。

毕竟120万问界车主、赛力斯的股东、华为的汽车战略，三方的利益全部系在这份五年合同上。

合作照片背后十五天的博弈和紧张，可能比照片上的笑容要真实得多。