北京
来源：环球市场播报
欧洲交易时段，英国在线差价合约与场外衍生品经纪商IG Group（XLON:IGG）股价遭遇重挫，早盘最大跌幅达到27%，报936.78便士，股价下探至2025年4月以来最低位置，后续盘中跌幅出现小幅收窄。受利空情绪传染，行业同业标的Plus500同步跟随下跌5.4%。股价剧烈波动导火索来自公司大幅下调2026年度营收与盈利指引，场外衍生品（OTC）业务客户留存率显著下滑成为市场关注的核心风险点。
根据公司披露的最新业绩指引，2025年IG Group基准营收为11.2亿英镑。今年5月，公司给出的2026年收入增长指引为10%‑15%；而最新更新指引，将全年收入增速直接下调至中等个位数区间。在此之前，市场一致预期2026年公司营收将达到12.6亿英镑，同比增长12%。
分季度来看，公司预计第三季度营收大约2.4亿英镑，同比下滑14%，折合3.167亿美元。业务结构数据暴露出明显分化：OTC板块客户收入同比增长8%，但是OTC净交易收入大幅下跌18%，仅录得约1.55亿英镑。其中，第三季度OTC业务收入留存率仅有70%，对比2025年下半年以来80%的平均水平出现明显回落。
资本市场分析师Ben Bathurst分析指出，OTC留存率走低，和公司近期减少OTC账簿对冲的经营决策存在关联，该风险点会成为后续机构投资者重点审视的信号。公司方面对外表态，企业基础业务基本面依旧保持稳健，当前压力主要来自交易端收入承压。
除交易业务走弱之外，一次性成本同样挤压利润空间。受公司迁址泽西岛、内部业务重组影响，2026年预计将产生合计约3000万英镑非经常性费用，仅上半年已经发生1640万英镑。剔除上述一次性支出，以及收购美国体育博彩企业Underdog相关开支之后，2026年EBITDA利润率将落在40%出头的低位，相比2025年47.3%的水平出现明显下滑。
加拿大皇家银行（RBC）根据新指引的区间中枢测算，IG Group2026年EBITDA预计为4.9‑5.0亿英镑，较此前市场分析师一致预期5.734亿英镑，至少低13%，盈利预期出现明显下修。
尽管短期经营指标承压，IG Group董事会依旧对2026年之后的中期经营目标抱有信心。管理层的信心来源于三大逻辑：持续产品迭代与品牌营销投入带来新增客户规模增长、预期后续OTC业务收入留存率能够修复回升。
市场分析人士表示，IG Group作为全球头部零售衍生品经纪平台，股价暴跌反映出资本市场对交易活跃度、客户留存两大核心指标的高度敏感。零售衍生品行业高度依赖市场波动率、客户交易行为，留存率下滑会直接侵蚀企业长期收入底座。后续投资者将持续跟踪OTC留存率修复进度、重组一次性成本管控情况，以及客户增长能否兑现管理层的中期预判。
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