金价“过山车”行情！汇丰下调金价预期，国庆购金，抄底还是观望？

来源：市场资讯

（来源：第一风口）

今天是10月2日，当大家沉浸在假期喜悦中时，黄金市场刚经历了一场“过山车”行情。10月1日，现货黄金一度冲高至4218.39美元/盎司，随后急速跳水至4147.51美元/盎司，最终收跌0.63%，报4176.95美元/盎司，自8月下旬以来累计跌幅已超过10%；国内金价同步回落，前一日“8字头”金价重回市场。

紧接着，汇丰宣布下调今明两年金价预期：将2026年黄金均价从每盎司4560美元下调至4490美元，2027年均价从4925美元下调至4825美元，直言加息与高油价短期内将继续施压金价。

然而与行情走低形成鲜明反差的，是黄金消费端的火热。国庆婚庆旺季叠加价格回调，市场人气火爆。金价回调，现在是抄底还是观望？

金价跌到什么位置？

先看最新数据。截至10月2日，国际现货黄金在4150—4170美元/盎司附近波动，此前一个交易日盘中最低探至4147.51美元，创约七周以来的新低。纽约商品交易所12月黄金期价10月1日收于4189.10美元/盎司，而9月30日收于4157.02美元/盎司，月线累计下跌6.55%，周线重挫3.03%。

国内方面，上海黄金交易所AU9999报907.61元/克，中国黄金基础金价约910元/克，黄金回收价约887元/克。品牌金店足金饰品价格多数下跌：老凤祥报1252元/克，周大福报1255元/克，周生生报1249元/克，老庙黄金报1252元/克。深圳水贝首饰金挂牌价已回落至1072元/克，批发端更具参考意义。

对比8月25日的高点，周生生累计下跌约163元/克，周大福累计下跌约164元/克，老庙黄金累计下跌约165元/克，跌幅均超过11%，这波回调力度在年内相当罕见。以传统“三金”（约50克）计算，8月25日购买需约7万元，如今仅需约6.2万元，省下近8000元。

谁在给金价施压？

这轮下跌的“元凶”，主要来自大洋彼岸。

首先是美债收益率的飙升。10年期美债收益率一度触及5.34%附近，30年期收益率升至5.68%附近，均处于多年高位。美债收益率走高意味着持有黄金这种无息资产的机会成本大幅上升，资金自然从黄金流向债券。

其次是美联储的加息预期。9月美联储已加息至3.75%—4.00%区间。汇丰经济学家预计，美联储将在今年12月再次加息。不过，美国最新通胀数据低于预期，市场对10月加息的押注已从本周早些时候的约70%骤降至约37%。

第三是油价的推波助澜。中东局势持续发酵，布伦特原油报每桶100.10美元，能源价格上行加剧了通胀担忧，进一步强化了紧缩预期。High Ridge Futures金属交易总监David Meger指出，任何增加美联储加息可能性的因素都会对黄金市场情绪产生负面影响。

不过，最新出现了一些积极信号。 美国8月通胀数据低于预期，叠加初请失业金人数降至19.7万，市场正在等待今晚发布的9月非农就业报告，这将为短期方向提供关键指引。

汇丰下调国际金价预期

就在金价剧烈波动之际，汇丰扔出了一份重磅报告。10月1日，汇丰宣布下调今明两年国际金价预期，将2026年黄金均价预测下调70美元/盎司至4490美元，降幅约1.5%；2027年均价预测下调100美元/盎司至4825美元。这是继今年7月汇丰将2026年均价从4864美元大幅下调至4560美元之后的又一次调整。

本次汇丰下调国际金价预期的理由是预期美国将进一步加息，以及油价上涨可能在短期内对黄金构成压力。汇丰表示，市场对美国进一步加息和债券收益率上升的预期将继续压制金价，因为这会削弱非孳息资产黄金的吸引力。

汇丰的逻辑链条很清晰：油价高企→通胀难降→美联储继续加息→美债收益率维持高位→黄金吸引力打折。

不过，该行认为支撑金价的长期因素依然存在。目前，汇丰对2028年及以后的长期预测未动，2028年仍维持在5200美元、2029年5300美元的水平。换句话说，汇丰认为当前的波动只是周期性扰动，而非趋势性逆转。

那么，汇丰给出的下调幅度在近期投行中算什么水平？6月以来，已有至少6家大行下调2026年黄金预测，包括高盛、摩根大通、美银、汇丰、摩根士丹利、富国银行。横向对比，美银将2026年均价下调14%至4360美元，高盛将2026年底公允价值从4900美元下调至4650美元。汇丰此次下调1.5%，在众多机构中属于幅度温和的一档。

普通投资者、消费者怎么办？

汇丰的这份报告，对不同类型的投资者有不同的参考意义。

想买金饰的朋友——国庆假期是传统购金窗口，品牌金店有促销活动。金价较前期高点已回调不少，叠加节日折扣，性价比比上半年好了很多。但注意金饰包含较高的工艺溢价，纯投资目的的消费者不妨优先考虑金条或积存金。

想做投资的朋友——短期方向不明，多看少动，等待非农数据和美联储指引，信号明确后再出手也不迟。

想变现的朋友——当前足金999回收参考价约887—889元/克，金价虽有所回落但仍处于历史较高水平，有变现需求的可以考虑。回收只看纯度和克重，品牌溢价在回收环节基本“清零”。

对于普通投资者而言，与其纠结“抄底”的精准时机，不如根据自身资金状况和风险承受能力，做好合理的资产配置。

撰写/风口财经记者 王雪

编辑/风口财经编辑 王雪