上海
美光科技最新公布的季度财报全面超越华尔街预期，但由于前期涨幅巨大，其股价在盘前交易中反应平淡，周四收涨3%。
华尔街投行依然普遍看好该芯片制造商在人工智能浪潮下的长期盈利能力，瑞银更喊出1625美元最高目标价。
财报数据显示，美光科技第四财季营收达到542.3亿美元，达到去年同期的近四倍，调整后每股收益为33.42美元，双双击败市场共识。同时，公司对第一财季给出了约615亿美元营收和38.15美元每股收益的强劲指引。
尽管业绩与指引均表现强劲，美光科技股价在财报发布后的盘前交易中几乎未见波动，周四开盘后美光先跌后涨，最终收涨3%。美光科技股价在2026年年内已累计飙升248%。
财报发布后，多家华尔街顶级投行迅速重申了对美光科技的看好评级。分析师普遍认为，长期战略客户协议的增加以及存储芯片市场的结构性供需紧张，将为该股提供坚实的上行空间。
关于美光股价另一个潜在催化剂可能出现在12月。届时，与美国政府资助资金相关的限制措施将到期，美光将可以利用不断增加的现金储备，实施规模可能较大的股票回购。
美光是美国《芯片与科学法案》支持的主要半导体企业之一。根据规定，不能将政府补贴资金用于股票回购。CNBC主持人Jim表示：“在回购计划即将启动之前，我不知道为什么现在要卖出这只股票。”
AI需求驱动长期基本面稳固
2026年以来，受人工智能普及加速带来的存储需求激增推动，美光股价年内已实现大幅攀升。德意志银行认为，这种强劲的市场需求预计将在不久的将来持续增强，从而进一步推高美光的股价。
德意志银行分析师 Melissa Weathers 在给客户的报告中指出，在可预见的未来，存储行业的整体基本面在结构上非常稳固。她表示，尽管在当前的AI环境下存储板块的叙事可能会持续波动，但美光特有的驱动力以及强劲的供需背景，能够支撑其跨周期的盈利能力远超历史趋势。
基于此，德意志银行维持对美光的“买入”评级，并给出1550美元的目标价，这意味着较周三收盘价有近46%的上涨空间。
战略客户协议提升盈利可见度
华尔街机构普遍关注到美光在锁定长期客户需求和定价权方面的实质性进展。
美国银行指出，随着高带宽内存定价协议的更新以及战略客户协议（SCA）从上季度的16个扩展至26个，管理层对2027财年各季度销售额和毛利率扩张的可见度正在显著提升。该行维持“买入”评级及1550美元目标价，并预计存储芯片在2027年及以后将捕获更多价值。
高盛则补充称，美光新增了10份长期协议，总计占到2030财年预期营收的约35%，其中约75%包含结构性定价框架。高盛认为，这些协议对股价构成利好，有助于提高投资者愿意为“峰值”盈利支付的估值倍数。
摩根大通同样强调，战略客户协议覆盖范围的扩大、对供需紧张形势预期的上调，以及资本回报策略的明确，共同构成了美光未来多年的强劲盈利逻辑。
华尔街共识看多，最高目标价达1625美元
尽管高盛提示投资者较高的预期以及毛利率方面的小幅下行压力可能会对股价产生部分抵消作用，但华尔街主要投行仍对美光维持积极评级。其中，瑞银给出了华尔街最高的1625美元目标价，并维持“买入”评级。
瑞银预计，市场最终将给予该股更高的市盈率倍数，美光的毛利率底线预计不会低于65%至70%，由于存储在AI世界中至关重要，整个周期内更高水平的股本回报率将为股价提供坚实支撑。
花旗给予美光1300美元目标价。该机构强调，目前行业的主要制约因素是无尘室空间，美光对2027财年资本支出的规划主要用于建设将在2028年底及以后投产的无尘室，这显示了公司对长期需求趋势的信心。
此外，摩根士丹利给予“增持”评级及1200美元目标价，认为尽管公司的环比改善有所放缓，但其业务的强劲势头依然明显，且这一周期的持续性仍被部分市场资金所低估。
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