“金九”落空，碳酸锂价格跌至12万元关口，下游10月排产增速或放缓

来源：华夏时报

根据多平台数据，目前电池级碳酸锂的送到成交价最低已跌破12万元/吨，均价则跌至12万元/吨出头。9月30日，上海钢联(16.690, -0.33, -1.94%)电池级碳酸锂价格为12万元/吨，而8月31日报价为15.7万元/吨，碳酸锂9月跌幅因而达到24%，创2026年下半年以来最大单月跌幅。

“9月碳酸锂先跌后涨再跌，价格重心整体下移，行情更多由资金抱团交易驱动，基本面实质影响有限。”上海钢联分析师彭宇哲告诉《华夏时报》记者，“在资金主导下，短期不排除极限杀跌、多头集中出清的情况，但价格在情绪释放后有望修复。从中期来看，随着全产业链去库延续至年底，库销比下行，市场将逐步回归基本面定价。”

碳酸锂市场处于悲观氛围

2026年9月，碳酸锂价格加速下跌。今年上半年，碳酸锂从11.73万元/吨涨至20.14万元/吨，最大涨幅约72%。到下半年，碳酸锂价格开始冲高回落，中间偶有起伏但跌势不止。上海钢联早盘数据显示，在4月末、5月末、6月末、7月末、8月末和9月末，碳酸锂单吨价格分别为17.77万元、17.64万元、15.6万元、14.34万元、15.7万元和12万元，5月跌幅0.7%、6月跌幅12%、7月跌幅8%、8月涨幅9%。

碳酸锂期货价格同样走跌。在国庆前的一周，碳酸锂期货盘面持续走弱。9月28日，碳酸锂期货主力合约已经跌破12万元/吨，创年内新低，较今年5月高点回落约40%。

市场原本对旺季需求抱有高估值预期，9月本是“金九银十”的传统备货旺季，但明显低于预期的现实数据表现打破了这一逻辑。机构普遍认为，碳酸锂市场目前处于悲观氛围之中。正信期货有色分析师张重洋指出，“近期下跌有两方面原因，一是资讯平台9月扩大了碳酸锂库存统计口径，表外库存显化，此前现货偏紧的逻辑被弱化。二是需求端有利空消息，市场对远期需求走弱的担忧加剧。此外，锂矿板块的持续走弱也影响了资金对未来的信心。市场交易主线已由现实偏紧转向弱预期，碳酸锂盘面定价重心下移。”

值得注意的是，碳酸锂近期大跌不仅受到基本面影响，也受到宏观情绪影响。鑫椤资讯高级行业研究员李海啸告诉《华夏时报》记者，“能源之外的一些大宗商品和权益市场也出现了较大幅度的调整，这表明市场矛盾或又逐渐来到了宏观层面。虽然9月实际产量和10月排产依然重要，但市场近一个月持续关注产业逻辑，碳酸锂排产、库存等方面带来的扰动已经被市场消化，10月中旬发布的宏观数据及美债收益率等因素可能会是更大的影响。”

从全球市场来看，宏观流动性正在收紧。2026年9月中旬，美联储时隔多年宣布加息。这一调整推高了企业融资成本和美债收益率，带动有色金属价格回调，并拖累了应用于电车和储能的碳酸锂。

三元材料大幅走弱

从基本面来看，虽然碳酸锂市场在三季度仍处于供需双强的状态，但需求侧动力端的排产增速略弱，表现不及储能。上海钢联数据显示，三季度碳酸锂需求整体保持增长，下游用量逐月增加，需求量合计为49.55万吨，环比增长13.6%。其中，磷酸铁锂及锰铁锂三季度用量环比增长14.8%，磷酸铁锂9月产量增至60.5万吨，单月首次突破60万吨；三元材料的排产量则因铁锂电池的挤压而持续下调，9月产量预计环比下降约15%。

碳酸锂目前主要用于生产锂电池正极材料，其中磷酸铁锂和三元材料是两大方向。“三元材料9月排产下降，影响到了碳酸锂的需求及价格。”李海啸告诉记者，三元材料9月产量环比下降属于一大利空，此前磷酸铁锂和三元材料的市场份额长期处于此消彼长的状态，许多人认为三元材料产量下降是正常且“理所应当”的。但是，三元材料在正极材料中的占比下降并不是因为三元材料总量下降，而是因为磷酸铁锂增速更快。

在三元材料中，6系和9系产品近年来的产量和占比整体走高，但在近几个月出现了下降趋势。李海啸认为，“三元材料9月排产下降主要集中在6系、9系以及NCA（镍钴铝酸锂），这并不符合6系和9系产品的常规增长趋势。终端则涉及到三元车、高端车型和出口车型，在一定程度上反映部分消费下行。此外，电池厂在9月前做了备货准备，需求前置可能也是旺季需求下滑的原因，后续需求仍有修复可能。”

上海有色网分析指出，9月动力市场需求延续疲软，正极厂以消耗库存为主，生产和原材料采买积极性较弱；预计10月国庆节后的动力市场有望迎来阶段性小幅回暖，但从四季度整体来看，三元市场需求难有明显复苏，与二、三季度的高峰水平仍有差距。

彭宇哲告诉记者，“目前碳酸锂现货价格处于年内低位，外采矿碳酸锂即期成本（用最新锂矿现货价格计算的锂盐生产成本）已出现倒挂，成本端对价格构成一定托底支撑，后续价格大幅下跌空间有限。但碳酸锂定价仍由远期悲观预期主导，包括海外锂矿增量释放、港口库存被动累库等方面。展望10月，碳酸锂短期价格波动或有所放大。”根据上海钢联数据，磷酸铁锂10月产量增速可能会放缓，预计产量为63.4万吨，同时碳酸锂10月总需求量预计为18.45万吨，环比增幅约4.5%。