上海
（文/汤普济 编辑/吕栋）
9月29日，北京九章云极科技股份有限公司向香港联交所递交上市申请，中国银河国际担任独家保荐人。
九章云极成立于2013年，招股书显示，公司早期主要提供AI基础软件（AIFS）服务，2023年初开始将资源集中转向智算基础设施及云服务，并于当年正式提供智算基础设施解决方案，2024年9月进一步推出智算云服务。
目前九章云极业务主要分成两部分：智算基础设施解决方案负责智算中心的架构设计、硬件采购和系统集成；智算云服务则将计算、网络和存储资源池化，以订阅、按量付费或专属集群方式向企业提供训练和推理算力。
九章云极并不主要依靠自行建设和持有数据中心获取算力。招股书显示，公司主要与设施所有者及计算基础设施基金等合作，由合作方为设施建设提供资金，九章云极负责硬件采购、架构设计、系统部署和持续运营。
九章云极向香港联交所递交上市申请
转型很快改变了公司的收入结构：2023年，智算基础设施和智算云业务合计仅占收入23.5%，AIFS仍占76.5%；2024年智算业务占比升至84.5%，2025年达到98.3%，2026年上半年进一步达到99.9%，原有AIFS业务占比已经降至0.1%。
伴随业务切换，公司收入迅速增长。招股书显示，2023年至2025年，九章云极公司收入分别为1.06亿元、3.95亿元和10.98亿元，两年增长超过9倍；2026年上半年收入5.88亿元，同比增长92%。
目前收入主体仍然来自智算中心项目。2026年上半年，智算基础设施解决方案收入4.34亿元，占总收入73.8%；智算云收入1.54亿元，占比26.1%。但智算云数量由2024年的2家增加至2025年的75家，2026年上半年进一步增至84家。
如今，九章云极专为支持涵盖大规模模型训练及推理的算力密集型AI工作负载而构建。九章云极为智算中心（AIDC）项目提供一站式智算基础设施解决方案，并提供公司的专有计算操作系统驱动的按需云计算服务。根据灼识咨询的资料，按2025年收入计，九章云极在中国智算服务商中排名第九，并为前十名中唯一的智算新云。
然而，收入增长尚未让九章云极实现整体盈利。2023年至2025年，公司经调整净亏损分别为1.94亿元、2.06亿元和9127万元，2026年上半年仍亏损1488万元。九章云极在招股书中称，业务转型后AIDC租赁、硬件采购、业务拓展及研发投入持续增加，是公司亏损的主要原因。
自2013年2月成立至今，九章云极已完成14轮融资，平均一年一轮，投资方包括中关村资本、赛富投资基金、红点创投、华峰集团、中关村科学城、东方富海、龙门投资、德本基金、襄禾资本、领沨资本、中电智慧基金、银泰集团等，累计融资约16.20亿元。
就在2026年6月，九章云极刚刚完成约5亿元最新一轮融资，投资方包括卓源亚洲、蔷薇资产等。按照卓源亚洲投资1.2亿元获得2.18%股份计算，九章云极估值约55.05亿元。
招股书概要截图
随着规模扩大，九章云极也开始给自己贴上“智算新云（NeoCloud）”的标签。
按照招股书援引灼识咨询的定义，阿里云、华为云等大型云厂商业务覆盖数据中心、云计算平台以及SaaS、PaaS、MaaS等多个层级；“智算新云”则主要提供AI算力相关的基础设施、智算中心建设和算力云服务。
易观分析数据显示，截至2025年下半年，华东第三方普惠智算云市场中，九章云极以10.2%的份额位居第一，阿里云和基石智算分别为9.8%和8.9%，华为云、百度智能云、火山引擎和商汤等厂商随后。
九章云极此次同步披露了三大战略目标：计划建成10万P智能算力集群，目标实现单日10万亿Token的流转承载力，依托全栈自研技术目标实现千倍级综合降本。
华东地区第三方普惠智算元市场主要供应商和市场格局 易观分析
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