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药圈观察局， 最新观察：
据悉，复星医药完成了2025年A股股票期权激励计划预留授予的登记工作，合计723300份A股期权登记至99名激励对象名下，行权价格为人民币27.93元。
这是复星医药2025年A股期权计划的第二笔授予。此前的2025年11月4日，公司已向182名激励对象首次授予4446400份A股期权，行权价同样为27.93元。两次合计授予超过516万份期权，覆盖281人。
本次预留授予原计划向100人授予725100份，因1名激励对象离职不再符合条件，实际授予99人、723300份。四名高管的获授情况如下：
黄智一人获授219700份，占本次预留授予总量的30.37%，是总裁王兴利的6倍有余。
以行权价27.93元/股计算，本次预留授予的授权总金额约为2020.18万元。其中黄智对应行权成本约613.62万元，王兴利、孟凌媛、蔡婧姝各约101.39万元。
本次预留授予的期权等待期为12个月和24个月，分两期行权，每期各50%：
第一个行权期：自预留授予日（2026年8月28日）起满12个月后的首个交易日起，至满24个月的最后一个交易日止，可行权50%。即最早2027年8月底，激励对象可对一半期权行权。
第二个行权期：自预留授予日起满24个月后的首个交易日起，至满36个月的最后一个交易日止，可行权剩余50%。即最早2028年8月底可对另一半行权。
各位注意了，行权的本质是激励对象以27.93元/股的价格从公司买入股票。
以黄智为例，第一期需支付约306.81万元获得109,850股，第二期同样需支付约306.81万元。两期全部行权后，黄智共需出资约613.62万元，获得219700股复星医药A股。
行权后获得的股票可在二级市场卖出变现。激励对象的实际收益=（卖出时股价−27.93元）×行权数量。
若卖出价低于27.93元，行权则无利可图，激励对象可选择放弃行权，期权到期注销。
不过，假设这些激励对象按复星医药目前的价格卖出，将直接亏麻。
所以，期权的价值不在于当下，而在于未来。行权价高于现价，意味着激励对象必须推动复星医药股价在未来两年内上涨超过至少16%以上，期权才有实际收益。
从财务看，本次预留授予确认的股份支付费用合计仅54万元，其中2026年摊销13万元、2027年30万元、2028年11万元，在经常性损益中列支。
对复星医药来说，这笔成本几乎可以忽略。
本次获授期权的四位高管中，总裁王兴利，美国国籍，2023年1月加入复星医药，2026年7月正式出任总裁，2025年薪酬为975.12万元。
高级副总裁、首席财务官黄智，中国国籍，拥有美国永久居留身份，026年2月加入复星医药，此前历任诺华制药韩国CFO、百济神州大中华区CFO及全球商业财务负责人、亚盛医药全球企业发展与财务高级副总裁。
副总裁、审计部总经理孟凌媛，2026年1月加入复星医药，此前在普华永道任职近9年，后历任复星高科技审计高级总监、豫园股份副总裁兼审计部总经理。
副总裁、首席投资官蔡婧姝，2025年7月加入复星医药，此前历任中国投资有限责任公司股权投资部董事总经理助理、安邦保险全球基金投资部负责人、诚通基金医疗团队负责人。
所以，本质算是绑定人才不出走吧。
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