江西
高管表态：Sarandos称"增长不如我希望的那么快"，上半年观看量仅增2%
据Bloomberg 10月2日报道，Netflix联合CEO泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）在洛杉矶举行的Bloomberg Screentime活动上表示，Netflix的增长速度不如他期望的那么快。数据显示，2026年上半年，Netflix的观看量仅增长了2%，远低于市场预期。
"总体而言，我们的增长不如我希望的那么快。"萨兰多斯在活动上坦言。这一表态引发了市场对流媒体行业增长天花板的讨论。Netflix作为全球最大的流媒体平台，拥有超过3亿付费用户，是流媒体行业的标杆。其增长放缓，可能意味着整个流媒体行业正在从"高速增长期"进入"成熟稳定期"。分析人士指出，经过多年的快速扩张，流媒体平台的用户渗透率已经达到较高水平，新增用户的空间有限，未来的增长将更多依赖于提高用户粘性和单用户收入。
行业背景：流媒体竞争白热化，内容成本居高不下
Netflix的增长放缓，与流媒体行业的整体环境密切相关。近年来，全球流媒体市场竞争日益激烈——迪士尼、亚马逊、苹果、华纳兄弟探索等巨头纷纷加大投入，推出自己的流媒体平台，争夺用户的时间和注意力。与此同时，内容制作成本居高不下，一部热门剧集的制作成本动辄数亿美元，流媒体平台不得不在内容投入和盈利能力之间寻找平衡。
为了应对增长放缓，Netflix采取了多项措施，包括推出广告支持的低价套餐、打击密码共享、拓展游戏和 live event 等新内容形态。这些措施在一定程度上推动了收入增长，但观看量的增长仍然乏力。分析人士认为，流媒体行业正在经历从"用户增长"到"利润增长"的转型——平台不再单纯追求用户数量的增加，而是更加注重盈利能力和现金流。对于普通用户来说，流媒体增长放缓意味着平台可能会更加注重内容质量，以留住现有用户；但同时，广告和涨价可能会更加频繁，用户的观影成本可能上升。
个人视角
Netflix联合CEO说"增长不如预期"，这句话其实很有分量。Netflix是流媒体行业的"一哥"，它的增长放缓，意味着整个行业可能到了一个拐点。
我记得十年前，Netflix刚推出原创内容的时候，整个行业都在惊呼"电视要被颠覆了"。那几年，Netflix的用户数每年增长百分之二三十，股价涨了十几倍。但现在呢？上半年观看量只增长了2%，几乎停滞了。为什么？因为该订阅的人都订阅了，市场饱和了。就像手机行业，从"人人都要买第一部手机"变成了"人人都在换手机"，增长逻辑完全不一样了。对于普通用户来说，流媒体增长放缓其实是好事——平台为了留住你，会更用心做内容，会推出更多优惠。但也要注意，平台为了赚钱，可能会加更多广告、涨更多价。我的建议是：如果你同时订阅了好几个流媒体平台，可以考虑精简一下，只保留你最常用的一两个，能省不少钱。对于关注传媒行业的读者来说，流媒体行业正在从"成长股"变成"价值股"，投资逻辑要跟着变。
来源：Bloomberg / CNBC
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