广西
一套原价500万的房子，后来市场价只值400万。 房主没挂牌、没降价，也没把房子换成现金，可它在家庭总资产里的分量已经悄悄变小了。 高盛测算，2021年年中房产占中国居民总资产67%，现金和存款16%，其他金融资产15%；到2026年一季度，这三组数变成52%、25%、20%。 总量约730万亿没有同比例缩水，变的是钱放在哪里。
房产占比降15个百分点，不全是“卖房”带来的。 少买新房、提前还贷会让权重下降，房价估值回调也会让权重下降。 400万那套房子如果不卖，存款、理财、保险还在增加，房产比例也会自动往下走。
居民从房产里省下来的钱，第一站先去了银行。 2026年上半年住户存款增加6.48万亿元，但增速只有3.88%，同比少增3.19万亿元；同期非银金融机构存款增加4.65万亿元，同比多增2.1万亿元。 把2022年对照一下更直观，当年住户存款增速17.3%，2025年降到9.71%，2026上半年继续往下走。
大家愿意先存银行，逻辑很直白。 房价上涨预期弱了，收入又不完全稳，房贷和日常开支都要留后手。 能随时取用的钱放活期，半年到三年不用的钱放定存，心理负担最小。
定存的问题在利息越来越薄。 三年期定存利率从2023年初约2.60%降到2024年初约1.95%，2026年普遍到1.25%附近；部分大行一年期定存已低于1%，活期更低。 2023—2024年锁过2.6%以上高息单的人，2026年到期续存，利息直接少一大截。
利息差出来以后，钱开始分几条小路走。
银行理财先接了一部分。 2026年6月末理财存续33.66万亿元，较年初增1.11%；上半年理财平均年化收益约2%，持有投资者1.51亿人。 其中固收类占绝对大头，5月末现金管理类加固收类合计超过96%。 想替代定存、又不想承受大波动的人，通常先从这里试。
债券基金和货币基金接着接。 2026年5月债券基金份额增加1841亿份、货币基金增加395亿份，股票基金反而减少1536亿份。 这个结构说明，从存款搬出来的钱更看重“比定存多一点、比股票稳一点”，不是直接冲进股市。
保险承接的是长期那一段。 高盛基准预测到2035年保险占居民资产从约6%升至10%，每年居民端增量约6万亿口径。 实际落地看，分红险、增额终身寿、养老年金被问得最多，原因不是短期收益高，而是把利率写进合同、把重疾医疗意外风险隔开。 2026年前7月保险业原保费约4.29万亿元，同比增1.9%。
真到权益资产，家庭走得更慢。 2026年一季度直接持股占居民总资产约6%，较2021年5%只高1个百分点。 更多人通过公募、理财、保险间接进股票。 6月末公募基金净值39.67万亿元； 理财资金配置公募基金约2.5万亿元，保险资金配置基金资产约2.29万亿元，都处在近年高位。 今年以来社保、年金、保险等中长期资金合计净买入A股超6000亿元，险企股票和基金配置余额6.39万亿元，占资金运用余额16.23%。
这些数据拼起来，路径比较清楚：房产权重下降后，钱先到存款；定存利息不够，转到货基、短债、银行理财做安全垫；再按年限分到债基、保险；最后只用长期不用的钱通过基金、理财、保险买股票。 高盛给2035年估算房产42%、直接持股11%、保险10%， 但居民端不会按这个节奏整齐搬家。
提前还贷也算一条暗线。 2026年上半年住户贷款整体减少3668亿元，去年同期是新增1.17万亿元。 定存利息低于房贷利率较多时，有人拿到期存款还本金，不算投资，也算重新配负债。
普通家庭看这套变化，不用急着把房子换成股票。 先留几个月生活费在活期或货基；房贷、孩子上学、老人生病这些有明确日期的钱，放定存、国债、纯债、低波理财；医疗和意外用保险补，不拿投资收益替代保障。 剩下七八年、十年以上不用的钱，再考虑指数基金、分红标的、养老账户，分批买比一次性买更省心。
房产不会从家庭资产负债表里消失。 核心城市、好地段、能出租的房子仍有居住和现金流价值；远郊、空置、贷款压力大的房子，继续持有只会增加现金消耗。 把房子、存款、理财、保险、基金分开看，哪笔钱解决哪件事，比判断“楼市还是股市谁更好”更实用。
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