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智通财经APP获悉，随着第三季度收官，微软(MSFT.US)录得1998年以来最佳季度股价表现。7月至9月，微软股价上涨37.5%，市值增加1万亿美元。在科技股集中的纳斯达克100指数同期仅上涨0.4%的背景下，微软成为该指数中表现第五好的成分股。华尔街正押注，随着微软在人工智能领域的地位继续提升，该股有望继续上涨。
Washington Crossing Advisors高级投资组合经理、微软长期持有者Chad Morganlander表示，在经历一段信息传达不够清晰的时期后，微软在如何将资本支出变现并让客户受益方面变得更加清晰、简洁。
微软本轮涨势很大程度上来自7月底发布的财报。财报显示，受强劲AI需求推动，微软云业务创下四年来最快增长。财报发布后次日，微软股价大涨16%，创2008年10月以来最佳单日表现，市值增加4500亿美元。该财报缓解了市场对微软巨额AI投资能否带来更好增长的担忧。相比Alphabet、亚马逊和Meta等同样大举投入AI的公司，微软的财务表现更令人鼓舞——在四家公司中，微软是唯一一家年度自由现金流尚未转负的公司。
Morganlander称：“微软展示了清晰的AI盈利路径。作为一家持续投入但并未陷入亏损的公司，它看起来像是房间里最成熟的那个。”
微软股价的强劲反弹尤其引人注目，因为市场情绪逆转速度极快。6月曾是微软自2000年以来表现最差的月份，当时投资者质疑公司支出以及软件企业在AI世界中的整体前景。但此后行业担忧有所缓解，投资者对微软将Copilot AI助手转化为企业客户产品的努力感到鼓舞。Morganlander表示：“市场仍有对‘SaaS末日’的担忧，但微软似乎不那么容易受这些问题影响。与此同时，人们对Copilot的采用和整合印象深刻。”
不过，尽管本季度上涨推动微软年内转涨，但其6.1%的年内涨幅仍显著落后于纳斯达克100指数20%的涨幅。Advisors Capital Management投资组合经理JoAnne Feeney表示：“微软本季猛涨，是因为人们犯了一个错误。投资者意识到他们误解了公司的潜力，因此很多涨势只是对这一错误的纠正。”
即便如此，乐观情绪升温已使微软成为华尔街宠儿。分析师比奥是，只有3位未给予买入评级，无人给予卖出评级。分析师平均目标价暗示，微软股价未来12个月将上涨约11%。上周，Stifel将微软评级上调至买入，分析师Brad Reback称微软已“明显迎来转折”，并认为该股下半年势头应能延续，他“对公司维持中高双位数收入增长的能力越来越放心”。
摩根士丹利的Adam Wood预计，微软未来一年总回报率约为20%，理由是其长期增长潜力以及公司近期提高股息的决定。他在9月16日的报告中写道：“结合高双位数每股收益增长，这支持微软实现持久的高双位数总回报，构成有吸引力的风险回报比。”
盈利预期方面，微软2027财年收入预计增长18%，与2026财年大致持平;华尔街预计2029财年收入增速将达到21%。每股收益方面，本财年预计增长约11%，低于2026财年近32%的增速，但预计2028财年将接近19%，2029财年达到21%。
估值方面，微软股价约为未来12个月预期盈利的25倍，并不便宜，但低于其10年平均27倍的水平。在市值最大的科技股中，只有苹果的估值更高。Feeney表示：“有些人希望看到更多Copilot采用或更多功能，但采用势头仍在加速，近期一些公告也很积极。不过，微软仍需持续交出成绩。”
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