北京
亚太市场有让人意外的事情发生！
今天，日本股市大涨3.3%，韩国股指亦飙涨1.95%。在今晨美联储鹰派之声四起的背景下，亚太市场如此强势，究竟发生了什么？
分析人士认为，有三大利好在亚太市场全面催化。首先，日本央行10月加息概率的预期降至不到20%，日元显著走弱，全球流动性预期因此再度向好；其次，美光财报大超预期，点燃存储、AI链条，日本和韩国的权重股显著受益；第三，外资大举流入和内资回流，也是日本股市上涨的主因之一。
日本加息预期突变
日本央行9月份会议的意见摘要令投资人失望，他们原本希望从中看出政策制定者可能准备在本月再采取行动；受此影响，日元兑美元走弱。日元兑美元汇率一度下跌0.58%，至158.32，在G10货币中表现最差。
据环球市场播报，Gaitame.com Research Institute高级外汇分析师Takuya Kanda表示，虽然意见摘要中有不少鹰派看法，但都不足以强化市场对日本央行连续加息的预期。如果美元兑日元汇率升至158以上，市场对日本干预的担忧将限制美元进一步上涨。
日本央行在意见摘要中确认，政策重心已转向防止通胀超越目标。日本央行在上次会议将政策利率调升至1995年以来最高水准。决策官员提出的其他看法包括：中性利率可能高于估计水准；许多企业认为迄今加息造成的影响有限；以及宜尽早将政策利率进一步调高。
掉期市场对日本央行在10月30日前加息的定价，从周三（9月30日）的一度超过30%降至周四（10月1日）上午的略低于20%。市场已完全反映12月会议加息的可能性。同时，日本国债收益率上升，长期债券收益率涨势尤其明显，显示市场担心日本央行收紧政策的速度可能不足以遏制通胀。
然而，从股市来看，日经指数今天3.3%的涨幅及亚太市场的强劲表现，可能更多地在反映加息预期的下降和日元贬值。逻辑上，日本加息预期降温会导致日元走弱，并利好出口股和股指。同时，日元走弱本质上是在向全球输出“便宜的流动性+便宜的商品+更低的利率”，三者共同抬升全球风险资产的价格中枢。
AI带动与资本回流
从日本股市上涨的个股来看，东京电子涨超6%、铠侠涨超5%、软银集团涨超4%。韩国市场SK海力士大涨超3%，三星电子亦涨2.79%。整体结构上仍偏向AI链。
分析人士认为，美光财报大超预期，点燃存储、AI链条。美光最新财季营收542亿美元、EPS 33.42美元均超预期，且下季度指引（营收约615亿美元）大幅高于市场共识，再次确认AI基础设施建设对存储芯片的强劲需求。美光CEO还表示，要调高2027年资本支出。这对爱德万测试、铠侠等个股都有很强的带动作用。
此外，资金近期回流亚太市场迹象显著。受美国大选、降息预期、关税摩擦以及亚太本土市场估值吸引力等多重因素交织影响，全球及亚洲本土的“私人部门美元资产”正加速向亚太主要经济体回流。有报道指出，日本700亿美元撤出海外债券，正在悄悄转向本土，外资增配韩国和东盟市场的意愿也在增强。
责编：杨喻程
排版：刘珺宇
校对：许欣
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