广东
朋友们，美国那边又出数据了。
9月30日，美国商务部经济分析局公布，8月核心PCE物价指数同比涨3.0%，低于预期的3.3%；环比涨0.2%，也低于预期的0.3%。
这是美联储最看重的通胀指标，数据一出，市场当场松了口气。
最直接的信号来自美联储“三把手”纽约联储主席威廉姆斯。他前一天就放话说，9月加息之后“没必要急于采取下一步行动”。这句话的分量，比数据本身还重。市场对10月加息的押注从约70% 一路降到50% 左右。高盛反应最快，直接把美联储年内第二次加息的预期从10月推迟到12月，甚至补了一句：“FOMC最终认定没必要进一步加息的可能性很高”。
但这事有意思的地方在于：核心PCE还在3%，离2%的目标差了整整一个百分点。 高盛自己的研报都承认，第四季度核心PCE预计也就3.0%左右，远高于FOMC预测中值3.4%——等等，3.0%低于3.4%？对，高盛的意思是通胀在往下走，只是走得比美联储自己预期的还慢。换句话说，通胀没恶化，但也没好转到能让美联储放心收手的程度。
“新美联储通讯社”Timiraos说得更直白：8月数据没有大幅改变通胀趋势，自2025年4月以来，通胀根本没有朝2%的目标取得进一步进展。
所以，资本市场喘的这口气，是暂时的。美联储官员巴尔和古尔斯比当天都在喊“通胀仍然过高”“进一步收紧仍有可能”。核心PCE从3%回到2%的最后这段路，才是最难走的。
市场现在赌的是美联储“不敢再加”，但美联储赌的是“通胀会自己下去”。
两边都在赌，谁先眨眼，谁就输。
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