河南
M伊谈判反复，原油高位震荡，美债收益率创2002年新高后高位震荡，28日国常会研究宏观发力提效，29日央行发力，PSL降息、再贷款提额度，三部门出台房贷贴息，情绪上有提振，但实质性影响有限，焦煤震荡下行，期货盘面区间震荡。钢价后市将往哪走呢？看详细解析……
国内宏观情绪托底
9月29日落地一揽子稳增长举措，叠加 PSL、首套房贷贴息等地产新政，市场称之为 “929 新政”。政策重心在于激活购房端需求、保障重大基建资金，重在修复市场预期。短期利好黑色系情绪，带动钢价反弹。政策以购房贴息为主，钢材终端需求增量短期难兑现；基建资金落地同样存在传导周期。
政策工具箱已预留空间，需持续盯紧后续增量举措的刺激强度与兑现节奏，以此评估终端需求修复的持续性。
供需双弱压制钢价走势
供应端，节前钢厂亏损减产延续，开工回升空间有限，增量压力不大。需求端，假期累积库存，节后工地逐步复工，刚需缓慢修复，但终端资金偏紧，集中补库意愿不足。供需呈弱修复格局，累库压制上方空间。
交易逻辑与后市展望
美元加息压制全球风险偏好；国内宏观刺激带来短期情绪利好，但成材下游需求偏弱，上方压力明显。若地缘冲突持续，油价高位震荡，各国抛售国债增加，全球风险偏好下行，国内政策情绪驱动不具备持续性，预计国庆后钢价偏弱运行概率较大。
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