上海
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上一期我们聊到，2026年将有超过50万亿元定期存款集中到期，而续存利率已进入“1时代”（数据来源：华泰证券、中金公司）。低利率带来的最直接问题，是存款收益难以覆盖物价上涨——机构预测2026年CPI涨幅约1.1%，而国有大行一年期定存挂牌利率仅为0.95%，存款的实际购买力仍在缓慢缩水（数据来源：机构预测；国有大行官网挂牌利率，2026年）。
续存不甘心，入市又有点小慌张？——这正是多数到期储户的两难。于是，一个中间选项的价值凸显出来：它，就是本期的主角——类“固收+”产品。
类“固收+”的运作思路，可以用一支甜筒来理解。
甜筒下方的蛋筒，是组合中扎实的“固收”部分，以债券资产为主，负责打底、控回撤，提供稳稳的“安全垫”；顶端的冰淇淋尖，是那一小部分“+”的仓位，例如股票、可转债等权益类资产，负责博取更高的收益弹性。
简单概括，就是八个字：债券打底，求稳；策略增强，求进。 类“固收+”产品试图用大部分人可以接受的小幅波动，去争取比存款、纯债理财更高的潜在收益。它不追求暴利，而是追求“稳中求进”的性价比——恰好对应“搬家资金”既在意本金安全、又不甘心收益太低的双重诉求。
数据显示，截至2025年末，全市场“固收+”基金（含偏债混合基金、一级债基、二级债基）规模约2.7万亿元，较2024年末的1.7万亿元增长约1万亿元，增幅达58.4%，整体规模已超越上一轮高点——2021年。其中，二级债基是最大贡献者：规模由2024年末的约6988亿元增至约1.59万亿元，增幅约127%。（数据来源：基金2025年四季报，财联社；Wind）
若把口径再放宽一些，按中金公司统计，截至2025年末，名义“固收+”基金（含一级债基、二级债基、偏债混合基金、转债基金）在管规模达2.74万亿元，创历史新高，且已连续多个季度保持净申购。（数据来源：中金公司）
从含权债基的表现来看，相较于纯债基金和稳健型理财，具有显著的优势。当然，这也是用相对更大一点的波动性承受换来的。
有客观可能会问：“固收+”这个概念不是早就有了吗？有什么新鲜的？
确实。早在2020年前后，“固收+”概念便已流行，但彼时的定义相对宽泛模糊——似乎只要组合里同时有股票和债券，都可以叫“固收+”。问题在于，不同产品底层含权仓位可能相差数倍，对应的风险收益特征截然不同，很容易让投资者产生预期差：以为是“稳健理财”，实际波动却不小。
经过一轮完整市场周期的洗礼，如今的“固收+”生态已明显更系统、更精细、更透明：
其一，产品矩阵细分。基金公司按波动特征将产品划分为低波、中波、中高波等不同策略梯队，分别匹配不同风险偏好的投资者。选择之前先看产品定位，比过去“一锅烩”的时代清晰得多。
其二，投资者更懂行了。越来越多的持有者明白：类“固收+”不是保本理财，它会有波动；权益仓位的高低，决定了收益弹性与波动大小。按业内通行划分，股票与可转债合计仓位不超过30%的产品，才属于严格意义上的“固收+”。
低利率时代，类“固收+”承接的不仅是到期的存款，更是普通投资者“稳中求进”的朴素诉求。它不是万能解药，但它提供了一个介于存款与股票之间、可容纳不同风险偏好的选项带。
风险提示： 基金有风险，投资须谨慎。本材料仅为投资者教育之目的，不构成任何投资建议。投资者在做出投资决策前，请仔细阅读基金合同、招募说明书等法律文件，充分认识基金的风险收益特征，根据自身风险承受能力审慎决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩并不预示其未来表现。
投资有风险，基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
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