河南
国庆假期将至，钢材“银十”行情正式进入实质性验证阶段。当前螺纹2701合约核心波动区间在3080-3150，整体波动幅度相对有限，市场难以走出大幅单边涨跌行情。
10月钢市核心矛盾集中在宏观利好预期与终端真实需求之间的博弈，节后复工补库预期、国内稳增长政策持续托底市场情绪，但终端需求疲软的短板持续存在，大幅限制钢价反弹高度。海外地缘扰动、美联储加息余温持续压制大宗商品整体估值，国内政策以定向托底为主，难以形成大规模需求增量。
叠加钢厂亏损减产形成底部支撑、原料成本支撑逐步走弱，盘面提前透支旺季预期，后续反弹能否延续，完全取决于现货成交及库存去化节奏，需求不及预期将直接引发钢价冲高回落。
海外宏观整体氛围偏谨慎，对黑色盘面形成持续隐性压制。目前全球地缘冲突反复扰动，叠加美联储加息余温尚未完全消退，美元、美债收益率持续维持高位，整体压制全球大宗商品上行空间。
海外因素对国内钢材进出口实质影响有限，主要通过情绪传导作用于盘面。外围谨慎的交易氛围持续约束黑色系，大宗商品暂无趋势性大涨基础，一旦海外风险情绪回落，钢材盘面极易出现阶段性回调，彻底锁死钢价单边上涨行情。
国内政策持续托底市场，但刺激力度偏弱，难以驱动趋势性强行情。现阶段保交楼专项推进、基建稳增长落地、房贷贴息、结构性货币政策优化等多项政策持续发力，有效修复前期悲观市场情绪，为钢价筑牢底部支撑。
但本轮政策以定向微调、精准托底为核心，并非全面宽松放水，政策红利仅集中在基建施工、存量楼盘交付等少数领域。地产新开工、施工数据持续疲软，暂无实质性修复信号，地产用钢增量持续缺失。基建发力仅能对冲部分需求下滑缺口，无法带动整体钢材需求大幅回暖，政策利好更多体现在情绪层面，难以转化为实打实的终端需求增量。
基本面整体维持供需弱平衡格局。供给端，前期钢价持续低位运行，钢厂亏损压力加大，行业自律减产、高炉主动检修常态化，粗钢产量边际回落，有效缓解市场供给压力，为钢价提供阶段性底部支撑。但当前原料端支撑持续松动，焦炭首轮提降落地、铁矿港口供应宽松，整体炼钢成本重心下移，进一步压缩成材上行空间。
需求端呈现明显阶段性分化特征，节后工地集中复工、贸易商集中补库，带动短期现货成交回暖，支撑钢价阶段性反弹。但旺季需求持续性严重不足，南方需求改善力度偏弱，北方步入季节性走弱周期，终端采购难以持续放量。补库红利消退后，需求偏弱的现实将充分暴露，持续压制钢价上行空间。
整体来看，10月钢市无单边涨跌机会，行情整体维持区间震荡格局。节后依托复工补库、政策情绪托底呈现短暂偏强走势，之后随着季节性需求走弱、原料成本支撑松动，行情将再度承压。操作上坚决规避追涨杀跌，重点跟踪现货日度成交、库存去化数据、北方施工进度及政策落地节奏，依托核心区间高抛低吸，严控库存总量。
作者：戴健
查看更多爆文(点击名片关注)
“中钢网”只提参考并不构成任何投资及应用建议。“中钢网”拥有对此声明的最终解释权。未经授权，禁止转载，转载请后台联系主编，如果未标注或标注为非本公众号名称，本公众号将保留追究其相关责任的权利。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
