黑龙江
宁德时代7月24日披露半年报，上半年营业收入2769.17亿元，同比增长54.80%，归母净利润432.84亿元，同比增长41.98%。按181天粗算，日均净利约2.39亿元。同一份报告里，公司给出200亿元至400亿元A股回购方案，价格上限573元，全部注销。
5月7日宁德时代A股盘中到过468.75元，对应总市值约2.12万亿元。到9月15日，A股收316.36元，A+H总市值跌破1.5万亿元；9月16日盘中一度到299元，随后收于305.48元。不同统计按5月高点算，回撤从6000亿元到7000亿元不等，核心不是当期业绩塌了，而是市场重新看车企供货结构。
7月24日董事会通过回购，8月12日股东会通过，9月11日才首次买入60.43万股，金额约2亿元，价格区间330.15元至331.61元。9月15日股价大跌后，9月21日在296.26元至301元区间回购368.75万股，金额约11亿元。回购节奏从首笔2亿放到单日11亿，说明公司在股价下行后加快了执行，但200亿元至400亿元总盘子刚开头。
半年报里动力电池收入1921.25亿元，同比增长46.02%；储能收入532.61亿元，同比增长87.54%。境外收入871.29亿元，占总收入31.46%。国内乘用车装车份额46.7%，同比提升5.6个百分点；三元电池份额75.2%。全球口径按SNE，2026年1月至5月使用量份额40.2%，同比提升2.2个百分点；上半年约39.9%。份额没掉，但投资人担心的是以后新车订单怎么分。
9月4日小米汽车发布龙甲电池，合作方为中创新航和欣旺达动力。中创新航按小米定义做电化学体系和材料定制，欣旺达动力负责电芯制造。小米澎程系列搭载该电池，76千瓦时三元版本由中创新航配套。车企不再只拿现成电芯，而是把电压平台、BMS策略、热管理、结构件一起定义，电池厂按主机厂参数落地。
同一天欣旺达公告，理想汽车拟出资26.5亿元向欣旺达动力增资，认购新增注册资本后单轮持股8.79%；若计入此前持股，理想相关主体合计约11.17%，成为重要股东。理想自研5C三元电池先在L8、L6、i8部分搭载，MEGA和i9首批仍用宁德时代5C三元，后续按自研产能爬坡切换。李想8月26日二季度财报电话会说自研不代表供应商不好，9月28日又发文称早期不被看好的产品阶段是宁德时代联合研发一起做出来的。
问界原先以宁德时代为主供，2026年工信部第408批显示M6纯电版搭载宜春国轩磷酸铁锂电池，中创新航也进入问界供应体系；智界、尚界此前已有中创新航配套。零跑公开口径是多电芯多供应商，并与中创新航在浙江金华合资建电池产能。小鹏G9L部分版本引入中创新航，更早还有亿纬锂能合作。车企动作从“找二供”变成“入股、合资、联合定义”三件事一起做。
乘联分会数据，2026年1月至7月汽车行业销售利润率约3.6%；另有媒体汇总15家A股主流车企上半年净利约210亿元，低于宁德时代单家公司432.84亿元。电池占整车物料成本按行业旧说约30%至60%，不同车型差异很大。车企在价格战里压采购价，又想把续航、超充、低温、安全策略掌握在自己手里，就会把更多电池参数从供应商黑盒拿到整车端。
宁德时代这边把业务往外扩。储能收入增速87.54%，与海博思创签3年60吉瓦时钠电储能合作，海外在德、西、智、马、澳做系统集成。德国、匈牙利、西班牙产能推进，印尼项目按公开信息建设。国内“宁家服务”做乘用车、商用车、储能、二轮、船舶等后市场，换电按巧克力换电网络推进，公开材料有百城签约、十城同开等节点，具体站数按不同通报口径不一。
9月世界动力电池大会上，曾毓群谈量产精度和质量容错，称开发周期缩短不能以牺牲品质为代价。宁德时代同期推麒麟、神行、钠新、凝聚态、骁遥等体系，把超充、低温、高镍、增混分开做产品矩阵。车企要自研定义，电池厂把材料、工艺、量产经验和售后网络放开协同，双方从“谁替代谁”变成联合开发和质量共担。
回购、分红、产能利用率94.86%、在建764吉瓦时，这些数字说明现金和产能不缺。真正影响估值的，是后续高端纯电、超充平台、储能和海外收入能否抵消国内新车多供带来的单价压力。市场现在按多供应商折价，不接受单一龙头溢价，这个过程不靠一次回购结束。
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