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来源：环球网
【环球网财经综合报道】今年9月，黄酒板块成为资本市场焦点。黄酒指数月内涨超53%，会稽山、古越龙山、金枫酒业集体走强。其中，会稽山股价月内涨超97%，7个交易日收盘涨停，股价创历史新高；古越龙山涨超49%，金枫酒业涨超20%。
本轮行情自7月27日启动，会稽山累计涨幅近200%，古越龙山、金枫酒业分别涨超52%、36%。
在白酒持续调整背景下，曾占据核心资源的白酒经销商纷纷涌入黄酒。会稽山兰亭先后签约河南茅五剑、北京糖酒、哈尔滨一言酒鼎、四川盛世群运、南京国策酒业、邢台中天酒业等头部酒商；古越龙山联合广东粤强酒业、重庆农资推出联名定制新品“琥珀光”，此前还与北京糖酒集团达成战略合作。
中国酒业协会数据显示，2026年上半年，86.7%的受访酒企营业利润同比下滑，74.1%的调研企业客单价下降。高端黄酒渠道利润空间相对更高，契合经销商对利润型产品的诉求。开源证券分析，黄酒板块背后的叙事是白酒经销商代理黄酒，相较白酒，黄酒因契合低度的消费趋势、爽口、饮后舒适、契合国粹、悠久历史等原因，有望成为正式商务的可选项。
从业绩表现来看，2026年上半年，会稽山营收8.53亿元，同比增长4.43%；归母净利润1.29亿元，同比增长37.04%。其中中高端黄酒收入5.95亿元，同比增长14.17%，占营收比重升至72%以上。区域拓展方面，会稽山江浙沪以外地区收入同比增长76.59%；古越龙山中高端产品江浙沪以外市场收入占比已超60%。
从机构视角看，本轮行情背后有更深层次的产业逻辑。东方证券分析认为，黄酒产业2026年呈现产业趋势加速，需求层面短期维度，白酒渠道盈利底部徘徊时间拉长，渠道需要相对较高的利润单品，黄酒等低度酒契合渠道盈利诉求；中期维度，黄酒在高端价位的消费者心智认知崛起，逐步承接部分烈酒需求，黄酒高端化仍有较大的叙事空间；长期维度，酒水消费低度化、去地产依附是趋势，伴随经济结构转型及人口代际更替，消费者对“国潮”认可度持续提升，酒水消费场景重塑，酒精消费中高度烈酒、进口酒精饮品份额或将转化为黄酒需求。（闻辉）
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