6年前的“日光基”，张坤为何卸任了？

财联社9月30日讯（记者 周晓雅）时隔五年半，张坤卸任1只在管产品基金经理。

9月30日，易方达基金公告称，因工作需要，张坤卸任易方达优质企业三年持有混合，由张琦独自管理。

对于此次卸任，易方达基金在公告中提到，张坤作为基金经理管理的其他基金不变，同时继续担任易方达基金高级董事总经理、权益投资决策委员会委员。

回看此次卸任时间线，今年6月易方达优质企业三年持有才增聘张琦为基金经理，同期产品出现明显调仓，上半年电子、通信等板块配置抬升，食品饮料、医药等仓位相应下调。从“增聘”到“张坤卸任”仅隔约三个月。不过，截至目前，该产品自成立以来的亏损仍未收复，这只昔日爆款基金后续走向，仍值得持续跟踪。

数据显示，截至今年6月末，张坤在管基金总规模为322.85亿元，较2021年年中1344.78亿元的历史峰值缩水约76%；卸任后，张坤的在管规模则进一步缩水至307.95亿元。

全行业来看，头部基金经理“增聘共管—磨合过渡—逐步交棒”的操作渐成行业常态。除了张坤，刘彦春在景顺长城的多只代表作先后增聘共管经理，葛兰4月底卸任中欧明睿新起点，刘格菘去年则接连卸任广发旗下两只产品。

共管3个月正式交棒

回看此次基金经理更迭，易方达优质企业三年持有此前唯一一次基金经理调整是增聘。彼时，易方达基金在6月27日公告，张琦增聘为该基金经理，与张坤共同管理。

当时的增聘更多被视为平衡投资风格，发挥多视角互补优势，优化持有人投资体验的动作。

张琦作为易方达内部培养的成长风格选手，2017年7月加入易方达，2022年4月起任基金经理，此前管理易方达策略成长、策略成长二号、创新成长三只产品，截至目前他在这3只产品的任职回报均超100%，持仓偏向通信、半导体、新能源等方向，与张坤偏价值蓝筹的风格形成互补。

共管期间，这只产品的组合已在悄然“换血”。易方达优质企业三年持有的2026年半年报显示，上半年该基金增加电子、通信等行业配置，降低食品饮料、医药等行业配置，隐形重仓股较上年末全部更换，新进中际旭创、中芯国际、北方华创等科技与高端制造标的。

不过，截至二季度末，其前十大重仓股仍以腾讯控股、贵州茅台、山西汾酒、百胜中国等消费与互联网龙头为主。半年报展望中，该基金将中美人工智能发展状况列为下半年的核心观察点。

“日光基”成立6年规模缩水逾八成

张坤卸任之际，留下的是规模已经缩水超过八成的爆款基金。公开资料显示，易方达优质企业三年持有在2020年6月成立，这只80亿募集规模上限的产品，首发当天认购资金就迅速超过200亿元，最终产品提前结募成为“日光基”并且启用比例配售。

根据后续的23.45%有效认购申请确认比例，大致推算当时首募规模达到341.15亿元。产品最终成立规模为79.11亿元，三年最短持有期的设计与张坤长期价值投资框架相匹配。同年底，张坤坐上“公募一哥”的位置。

成立6年多来，这只爆款产品的成绩单并不理想。截至9月29日，其成立以来回报为-26.93%，今年以来回报-24.55%，净值自2021年约1.68元的高点回落至0.73元附近；规模也从成立时的79.11亿元缩水至今年二季度末的14.90亿元，缩水逾八成。成为目前张坤在管公募产品中规模最小的1只。

持有人结构上，截至今年6月末，该基金持有人约5.76万户，个人投资者持有占比接近100%；半年报新增披露的基金盈利投资者数量占比则为42.71%。

即便是已经增聘基金经理，张琦目前在易方达优质企业三年持有的任职总回报为-2.25%，产品净值仍待修复。

年内调整动作频频

这并非张坤在管产品年内首次出现基金经理变更，但卸任是第一次出现。

今年5月，张坤在管的易方达蓝筹精选增聘何一铖、杨思亮，该产品截至6月底规模204.16亿元，是他在管规模最大的1只；6月27日，易方达优质精选（QDII）增聘彭珂、易方达优质企业三年持有增聘张琦，张坤在管四只产品中三只进入共管模式。

拉长时间看，张坤上一次卸任公募产品追溯到2021年2月卸任易方达新丝路灵活配置；2025年5月，他卸任易方达基金副总经理职务，此后以高级董事总经理身份继续管理产品。

无论是卸任总经理还是开启共管模式，此前市场消息更多解释为便于其管理精力的主动收缩与聚焦。

此次卸任后，张坤仍管理易方达蓝筹精选、易方达优质精选（QDII）、易方达亚洲精选（QDII）三只产品，其中仅易方达亚洲精选为独管。

业内人士认为，为头部基金经理减负、降低产品对单一经理的依赖，从“一人独管”走向“团队共治”，是主动权益行业的长期趋势，《推动公募基金高质量发展行动方案》亦明确支持基金经理团队制管理。不过，也有公募人士提醒，基金经理变更落地后，投资者仍需关注产品策略稳定性与风格漂移风险。

（财联社记者 周晓雅）