九章云极冲刺港交所：或成智算新云第一股，营收两年增长近10倍

中国最大的智算新云。

本文为IPO早知道原创

作者｜eric

据IPO早知道消息，北京九章云极科技股份有限公司（以下简称“九章云极”）于2026年9月29日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中国银河国际担任独家保荐人。

这意味着，九章云极或将成为“智算新云第一股”。

成立于2013年的九章云极作为一家智算服务商，专为支持涵盖大规模模型训练及推理的算力密集型AI工作负载而构建，其可构建、经营和变现AI算力。

目前，九章云极经营两大主要业务线，其将AI算力的创造与其变现相连接——通过智算基础设施解决方案，九章云极作为一站式解决方案提供商，负责AIDC 的架构设计、硬件采购和集成部署，整合其专有计算操作系统，为地方政府、国有企业和民营企业提供完全同步、符合生产级标准的计算设施，同时亦确保长期获取算力；通过智算云服务，九章云极经由专有AI原生平台提供池化计算、网络和存储资源，主要通过订阅、按量付费和专用计算集群服务企业客户及开发者，将其算力池变现。

根据灼识咨询的资料，按2025年收入计算，九章云极在中国智算服务商中排名第九，且为前十名中唯一的智算新云，使其成为中国最大的智算新云。

成立至今，九章云极已完成14轮融资，投资方包括中关村资本、赛富投资基金、红点创投、华峰集团、中关村科学城、东方富海、龙门投资、德本基金、襄禾资本、领沨资本、中电智慧基金、银泰集团、卓源亚洲等知名机构的投资。

已成中立的首选基础设施合作伙伴

作为国内首批专注于人工智能算力需求的智算服务商之一，九章云极不商业化专有基础模型，亦不构建AI应用程序。基于对智算云服务的坚定信念，九章云极成为中立的首选基础设施合作伙伴，毕竟其不会在任何下游市场与任何客户竞争，同时独立模型开发者、企业、政府部门及国有企业可在其基础设施上构建而无需作出战略性妥协。

同时，为确保运营一致性，九章云极在计算资源的整个运营周期内对其实施全面管控，涵盖设施架构规划、系统部署和由其专有计算操作系统驱动的日常动态调度。截至2026年9月24日，在九章云极的「中央调度＋区域节点」框架下，其可控算力在中国七个省份已超过29,000 PFLOPS，根据灼识咨询的资料，按签约生命周期管控容量计算，九章云极位居中国领先的智算新云之列。

另据灼识咨询的资料，九章云极的「一度算力」标准是中国智算行业首个此类可量化计费单位。对标能源计量原则，这一标准将算力能力抽象化为标准化DCU，并受九章云极专有专利保护，其中包括于2025年获授的普惠算力技术和算力资源包框架。由能够实时追踪异构资源消耗的专有软件插件支持，这一框架将商业逻辑从基于时间的服务器占用转变为实际算力消耗，使客户能够根据可量化的算力输出付费，而非为预留的物理容量付费。这一举措降低中型企业、小型企业和个人开发者的准入门槛，并扩大了九章云极的客户基础，使其不再局限于大型机构客户。

拥有首个通过信通院四项认证的AI操作系统

从技术端来看。Alaya NeW OS作为九章云极的专有计算操作系统，是中国首个获得中国信通院在算力调度、模型训练、模型推理和数据处理四个关键领域认证的AI操作系统。2026年，九章云极的Alaya NeW Cloud 成功通过中国信通院开展的智算云平台能力评估。

同时，九章云极的专业研发团队积极探索最先进的模型工程方法，以确保其平台针对下一代架构转变持续保持优化。作为衡量基础设施支持高度复杂强化学习工作负载能力的基准，2026年，在最多30次迭代的设定下，于九章云极专有平台上训练的DART-GUI-7B 模型在OS World 7B 赛道中取得第一名，凸显了其实现快速算法迭代的能力，并巩固了其作为纯基础设施和平台软件供应商的核心市场地位。此外，九章云极的应用研究成果已多次在ICLR、NeurIPS、ACL和AAAI 等领先国际AI 会议上发表，体现了其在应用硬件工程和基础软件优化两个层面的参与。

在团队方面。九章云极董事长方磊博士曾任职于微软总部，担任项目负责人，参与微软Azure孵化和数据中心管理系统研发工作。此后，其负责必应搜索引擎的大数据索引与机器学习架构设计，助力其形成计算基础设施与人工智能融合领域的核心技术优势；副董事长尚明栋拥有微软总部多年软件工程从业经验，主攻大型系统的稳定性与可扩展性方向。其丰富的工程管理经验，能够推动前沿研究成果转化为具备商业价值的AI原生产品，保障产品高效交付与稳定运行。

截至2026年6月30日，九章云极拥有超过150名研发人员，占员工总数逾50%。截至2026年9月24日，九章云极已获得125项已注册专利，共同构成了前瞻性的技术组合。

营收两年增近10倍，接近盈亏平衡

在商业化方面。截至2026年9月24日，九章云极已通过其智算基础设施解决方案和智算云服务为超过150家企业客户提供服务。其中，2023年至2025年、以及今年上半年，九章云极智算基础设施解决方案和智算云服务的企业客户数量分别为3名、7名、82名、以及87名。

得益于企业对智能基础设施的需求加速，以及两大业务线的商业化程度不断深化，九章云极的营收已从2023年的1.06亿元增长至2024年的3.96亿元，再增长至2025年的10.98亿元，两年内增长近十倍；今年上半年，九章云极的营收从2025年同期的3.06亿元增长92.0%至5.88亿元。

同时，九章云极的经调整净亏损已从2023年的1.94亿元大幅收窄至2025年的0.91亿元，并从2025年上半年的0.60亿元大幅收窄至2026年上半年的0.15亿元，已接近盈亏平衡。

事实上，AI的快速规模化已为计算基础设施创造了结构性需求拐点。根据灼识咨询的资料，2025年中国AI基础设施行业的市场规模已超过3,711亿元人民币，并预计将以约35.1%的复合年增长率到2030年将突破16,720亿元人民币。在这一更广阔的市场中，中国的智算服务市场规模在2025年达到约684亿元人民币，将以32.3%的复合年增长率到2030年增至超2,775亿元人民币。在2025年中国智算服务市场中，智算基础设施解决方案贡献约148亿元人民币，而智算云服务则贡献超536亿元人民币。

更具体而言，中国的智算服务市场包括两类主要参与者：超大规模智算服务商和智算新云。其中，智算新云的结构性优势体现在市场份额轨迹上——根据灼识咨询的资料，智算新云在中国智算服务市场的份额预计将从2025年的15.7%增长至2030年的27.3%，增速超越整体市场增长，体现AI原生中立基础设施模式的商业验证持续深化。

九章云极在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于提升研发能力；AIDC项目，持续扩充算力资源规模；拓展销售渠道和强化品牌建设；以及用作营运资金及其他一般公司用途。