四川
9月29日，恒瑞医药（SH600276，股价45.62元，总市值3028亿元）公告称，公司将潜在每周一次口服给药的胰高血糖素样肽-1（GLP-1）和抑胃肽（GIP）双受体激动剂HRS-1596有偿许可给诺和诺德。诺和诺德将获得HRS-1596在大中华地区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利。
恒瑞医药表示，该交易的潜在总交易额最高可达26亿美元，包括3亿美元首付款以及达成相关开发、注册和商业化里程碑后获得的付款。此外，恒瑞还将根据授权区域内的净销售额收取销售提成。
值得注意的是，2026年3月，礼来与英矽智能达成全球独家授权与研发合作协议，获得了后者利用AI制药引擎开发的处于临床前阶段的口服GLP-1周制剂的全球独家许可。
也就是说，两大巨头在“每周一次口服”这一维度上的竞争，目前均依靠从中国医药企业引进的资产。
图片来源：公司公告
最高26亿美元 买下临床早期资产
HRS-1596是恒瑞医药自主研发的GLP-1/GIP双受体激动剂，已具备一期临床试验开展条件。恒瑞已在中国获准开展该药物用于体重管理和2型糖尿病的一期临床试验。该药物依托促进胰岛素分泌、改善胰岛素敏感性等多重机制，实现减重和改善血糖控制，潜在适应证包括肥胖症、2型糖尿病及其他代谢性疾病。
值得注意的是，3亿美元首付款对应的是一个尚未进入一期临床的分子。诺和诺德此次重金押注一个处于临床早期阶段的“每周一次口服”分子，其战略背景是当前市场上已获批的口服GLP-1制剂均为“每日一次”给药。
诺和诺德的口服司美格鲁肽（Rybelsus）于2019年获批用于2型糖尿病，每日服用一次，需空腹服用，服药后至少30分钟方可进食、饮水或服用其他口服药物。2026年1月，诺和诺德推出了全球首款口服减重版Wegovy，同样为每日一次给药。该产品上市后表现强劲，截至7月中旬，在美国口服GLP-1减重市场的处方量占有率高达86.5%，周处方量超过26.5万张。超过80%的新处方来自首次使用GLP-1类药物的患者，意味着口服剂型正在有效拓宽整个减重药物市场的边界。
礼来的口服GLP-1药物Foundayo（orforglipron）于2026年4月获FDA（美国食品药品监督管理局）批准用于肥胖症治疗，同样为每日一次给药。其差异化在于可在一天中任何时间服用，不受进食和饮水限制。
在全球GLP‑1药物整体市场，近年礼来的份额快速攀升，多家机构测算其在全球市场的占比已接近六成。但在口服减重药这一细分领域，诺和诺德仍以86.5%的处方量占比保持领先。
两巨头周口服制剂均从中国药企引进
每日一次口服的竞争尚未分出胜负，两大巨头已开始将目光投向下一代“每周一次口服”制剂。
诺和诺德曾尝试自主研发每周一次口服司美格鲁肽。但在2025年5月发布的一季度财报中，诺和诺德宣布，出于投资组合的考虑，已终止开发每周一次口服司美格鲁肽片剂。此次引入恒瑞HRS-1596，本质上是其在这一赛道上的“替代方案”。
此外，国内多家药企的司美格鲁肽仿制药申请已进入审评通道。诺和诺德需要在核心产品面临仿制药侵蚀之前，储备足以接棒的下一代产品。
礼来的路径与之类似。2026年3月，礼来与英矽智能达成全球独家授权与研发合作协议，获得了后者利用AI制药引擎开发的处于临床前阶段的口服GLP-1周制剂的全球独家许可。该交易首付款为1.15亿美元，总价值最高可达约27.5亿美元。英矽智能年报显示，该GLP-1R药物机制为“长半衰期激动剂用于每周一次给药”。
这也意味着，两大巨头在“每周一次口服”这一维度上的竞争，目前均依赖外部引进，且均是从中国医药企业引进的资产。
GLP-1类药物的疗效高度依赖长期规律用药，给药频率越低，患者漏服、断药的概率就越小。也因此，两大巨头在口服减肥药方面的竞争已经从“有没有”上升到“多久吃一次”的维度。
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