康佳主动退市申请获深交所受理，老牌家电巨头告别A股主板

9月29日，康佳集团股份有限公司发布公告，其主动终止股票上市的申请已正式获得深圳证券交易所受理。这意味着这家诞生于1980年、1992年便登陆深交所的老牌家电企业，正式进入从A股市场摘牌的最后流程。

近98%表决权支持主动离场

根据公告披露的时间线，本次主动退市的相关议案已于9月14日经公司2026年第二次临时股东大会审议通过，9月23日公司向深交所正式提交终止上市申请，9月28日收到深交所出具的受理函。

按照此前公告，提交给股东大会审议的主动终止上市议案，最终以98.0003%的有效表决权同意票获得通过，反对票占比1.9052%，弃权票占比仅0.0944%。从表决结果来看，持有公司绝大多数股份的股东，都对主动退市的方案表达了认可。

按照相关规则，深交所将在受理申请后的十五个交易日内，由上市委员会形成审议意见，最终作出是否终止公司股票上市的决定。与普通强制退市路径不同，本次主动退市不设置退市整理期，待深交所作出终止上市决定并公告后，公司股票将在五个交易日内完成摘牌。

值得注意的是，公司股票自9月4日起已连续停牌，后续不再恢复在深交所的交易，直接进入现金选择权派发、行权申报、清算交收的完整流程。这一安排也让持有公司股份的投资者，无需在二级市场面对股价波动和流动性枯竭的风险，可通过明确的行权通道完成退出。

康佳集团选择主动推进退市流程，背后是持续多年的财务压力。2025年度经审计的财报数据显示，公司当期归母净利润亏损125.82亿元，期末归属于母公司所有者的净资产为-60.83亿元，资产负债率超过126%。这一数据直接触及深交所退市风险警示规则中“最近一个会计年度经审计期末净资产为负值”的条款，公司股票自2026年4月30日起被正式实施退市风险警示，证券简称变更为*ST康佳A、*ST康佳B。

按照A股市场退市规则，如果2026年度经审计的期末净资产仍为负值，公司将被深交所直接强制终止上市。对于康佳而言，选择在年报披露前主动启动退市程序，而非被动等待年末被强制摘牌，核心目的是掌握处置节奏的主动权。

此前2022年至2025年四年间，康佳累计亏损已经超过200亿元，家电主业之外的多元化投资布局并未形成稳定的盈利支撑，债务规模持续高企。如果继续留在资本市场，公司每个季度都要面对严苛的信息披露要求和保壳考核压力，反而难以集中资源推进债务重整、资产盘活和业务梳理。退市后转为非公众公司，康佳的彩电、半导体等核心业务仍将正常经营，管理层可以更从容地处理历史遗留的债务问题，逐步改善资产结构。

华润系提供现金兜底，异议股东可按约定价格退出

为充分保护中小投资者权益，本次主动退市方案专门设置了现金选择权安排，由华润系旗下的两家主体分别为A股和B股股东提供行权兜底。其中A股现金选择权行权价格为2.48元/股，较停牌前收盘价2.33元溢价约6.44%，由磐石润创（深圳）信息管理有限公司提供；B股行权价格为0.73港元/股，由合贸有限公司提供。

从近年A股主动退市案例的溢价水平来看，康佳的现金选择权溢价处于行业中等区间。2026年初德邦股份主动退市时，京东物流提供的现金选择权行权价较停牌前收盘价溢价35.33%，属于控股股东为解决同业竞争推进私有化的特殊案例；2025年先后完成主动退市的玉龙股份、中航产融、*ST天茂，现金选择权溢价区间在1.23%至10.34%之间，康佳6.44%的溢价处于这一区间的中上位置。

有业内人士介绍，对于持有公司股份的投资者而言，当前阶段可以作出两种选择：在现金选择权申报期内，按照约定价格全部或部分申报行权，将所持股份变现退出；也可以选择不行权，待公司股票正式摘牌后，随股份一同转入全国中小企业股份转让系统退市板块继续持有，后续在退市板块进行转让交易。

退市后仍需破解经营困局

作为中国改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业，康佳曾是国内彩电行业的龙头企业，鼎盛时期连续五年蝉联中国彩电零售销量冠军，是无数消费者记忆中的国民家电品牌。近年公司在巩固家电主业的同时，将业务边界拓展至半导体、环保、供应链管理等多个领域，但跨界布局并未带来预期中的收益，反而积累了大量债务。2026年7月披露的44.25亿元对子公司内部借款逾期事件，更是将公司的资金流动性压力直接暴露在市场面前。

有业内人士表示，本次主动退市完成后，公司不再需要面对资本市场的短期业绩考核，原本用于满足公众公司合规要求的大量资源，可以转向核心业务的优化调整。业内分析认为，康佳后续的核心工作将集中在存量资产盘活、债务结构重整、非核心业务剥离三个方向，通过收缩战线聚焦彩电和半导体两大优势赛道，逐步修复自身的造血能力。

截至目前，公司尚未披露深交所审核的具体时间表，后续投资者仍需持续关注交易所的审议进展，以及现金选择权申报的具体时间安排。康佳方面也在公告中提示，本次主动退市事项仍存在一定不确定性，相关后续进展将严格按照信息披露规则及时向市场公布，切实保障全体股东的知情权。

采写：南都·湾财社记者 孔学劭