广汇物流转让子公司部分股权并获增资，产业协同赋能疆煤外运保供

据悉9月29日，广汇物流（600603.SH）对外发布关于转让子公司部分股权及子公司增资暨关联交易公告。广汇物流拟将全资子公司广汇宁夏煤炭储配有限责任公司及甘肃广汇疆煤物流有限公司未实缴的部分股权0元价格转让给公司关联方广汇能源下属子公司巴里坤广汇马朗矿业有限公司，由马朗矿业公司承接宁夏煤炭储配22,990万元的认缴出资义务，承接甘肃疆煤物流11,220万元的认缴出资义务，同时马朗矿业公司对甘肃疆煤物流增资2,379.31万元。

公司方面表示，此次股权转让及增资的核心目的在于深化与广汇能源产业链双向协同，打通煤炭生产端与物流储运端业务壁垒，推动能源生产与物流运输业务深度融合，提速子公司项目建设。待交易完成后，广汇物流持有宁夏煤炭储配54.02%股权；持有甘肃疆煤物流58%股权。马朗矿业公司持有宁夏煤炭储配45.98%股权；持有甘肃疆煤物流42%股权。交易完成后，广汇物流仍保留两家标的部分控制权，财务报表合并范围未发生变化。

上游煤企参股增资，保障项目落地强化产运协同

据了解，此次股权转让的两个标的子公司为广汇物流旗下宁东、明水两大综合能源物流基地的投资运营主体，两大能源物流基地目前均在建设期，尚未投入使用。

其中宁夏煤炭储配负责宁东综合能源物流基地项目投资、建设与运营。基地项目紧邻太中银铁路梅花井站，是“四个基地”辐射西北、连接华北华东的关键节点。项目已列为“宁夏回族自治区十五五规划重点项目”及“银川市国家综合货运枢纽补链强链重点项目”。该项目区位与干线衔接优势突出，是公司完善西北煤炭储配中转网络的重要支点。

而甘肃疆煤物流则负责投资运营明水综合能源物流基地，承接疆煤外运、煤炭仓储、铁路及道路货物运输业务。明水综合能源物流基地位于甘肃酒泉肃北县马鬃山镇，地处临哈铁路出疆首站、甘新交界咽喉位置，是“四个基地”东线第一站，也是甘肃省列重大项目。该项目卡位疆煤外运出疆咽喉，是承接疆煤外运增量、提升跨区域周转能力的重要节点。

业内人士分析指出，从积极意义看，本次股权转让及增资有望为标的项目引入上游煤炭企业的资金与货源支持，降低项目建设及培育期的不确定性，并强化广汇物流与广汇能源之间的产业链协同。具体而言，广汇能源体系处于煤炭生产与销售上游，广汇物流则承担运输、储配与中转职能。马朗矿业公司参股标的子公司后，上游煤炭企业在运输路径选择上更有动力优先对接广汇物流运营的物流基地和通道。同时对广汇物流而言，此举将有助于锁定稳定货源、加快项目达产，并增强基地在疆煤外运和西北能源物流网络中的枢纽地位，推动“煤炭生产—物流储配—运输销售”环节更加紧密衔接，形成产业协同与业务增量相互促进的良性循环，进一步夯实公司长期发展的产业基础。

另外，此次交易完成后，马朗矿业公司向宁夏煤炭储配及甘肃疆煤物流的实缴注册资本及增资款也将直接注入甘肃疆煤物流用于其项目建设，保障两个项目按期落地，这也符合公司整体发展战略与全体股东利益。

契合疆煤外运政策，基地卡位关键有望长期受益

据公告披露，本次交易标的产权清晰，不存在抵押、质押及其他任何限制转让的情况，不存在涉及有关资产的重大争议、诉讼或仲裁事项等情形。同时关联交易方广汇能源为A股上市公司，其全资子公司马朗矿业公司经营状况稳定，资信状况良好，具有较好的履约能力。此外，公司对实缴注册资本金及增资金额支付已作出适当协议安排，并在股权转让协议中具体约定。上述安排进一步增强了交易的可执行性与资金到位保障，有利于项目按计划推进。

此外，公司此次交易亦契合国家能源保供与疆煤外运通道建设的政策导向，为广汇物流的长期发展提供战略支撑。

从政策层面来看，国家发改委、国家能源局联合印发的《煤炭工业发展“十五五”规划》已将新疆煤炭供应保障列入全国五大基地之一，明确提出加快“疆煤外运”通道能力建设，构建“一轴两翼多联”疆煤出区铁路通道体系。同时2026年9月，国家发改委运行局专题部署“稳产量、强运力、扩外运”，强调发挥疆煤对保障全国煤炭供应的作用。疆煤外运通道的持续扩容，对保障全国煤炭供应稳定、优化能源区域配置具有重要战略意义。

而从公司层面来看，广汇物流旗下明水基地位于临哈铁路出疆首站、甘新交界咽喉，宁东基地紧邻太中银铁路，两者正是疆煤外运“公路集运—基地储配—铁路干线发运”公铁联运链条中的关键节点，可衔接公路集运与铁路干线发运，承担储配中转功能，卡位疆煤外运通道关键环节。

展望未来，随着疆煤外运规模持续扩大，基地的储配中转功能将直接服务这一国家能源战略通道，项目达产后有望充分受益于通道运量增长，并为公司长期业绩增长与价值提升持续赋能。

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