湖南美湖智造股份有限公司披露向�...

来源：新浪财经-鹰眼工作室

湖南美湖智造股份有限公司近日发布公告，对上海证券交易所此前出具的向特定对象发行股票申请文件审核问询函进行逐项回复。本次公司拟募集资金总额不超过98000万元，扣除相关财务性投资后拟投入高性能泵类产品及热管理模块集成建设、智能执行单元及核心零部件建设两大实体项目，剩余部分用于补充流动资金。公司及保荐机构国金证券、申报会计师中审众环、发行人律师北京市康达律师事务所已对问询所列全部问题完成核查并出具明确意见。

本次募投项目整体围绕公司现有泵类业务延伸布局，其中大马力泵属于公司成熟业务，热管理模块中的小型液冷电子水泵为现有成熟产品，液压悬架泵、大型液冷电子水泵、智能执行单元属于新产品。公司披露，目前所有新产品均已完成中试或达到同等验证状态，项目实施、客户验证及销售不存在重大不确定性。

针对各募投产品的产能规划，公司披露了核心客户合作进展与需求覆盖情况： - 液压悬架泵项目规划新增120万台/年产能，目前已获得汇川联合动力定点函，2027-2028年预计年需求量约50万台，远期年需求量可达108万台，仅该定点需求即可覆盖90%新增产能，叠加其他意向客户需求可实现100%产能覆盖。 - 大马力泵现有年化产能4万台，2026-2028年核心客户合计需求量预测分别为5.48万台、9.19万台、10.12万台，现有产能已无法满足后续需求，本次募投新增12万台/年产能可匹配后续增长空间。 - 热管理模块集成项目规划新增1.5万台/年产能，目前产品已送样工业富联、中科曙光等多家头部客户验证，2026年末有望获得批量订单，参考2030年国内数据中心高功率液冷电子水泵130.5万台的市场需求，公司仅需取得2%市场份额即可覆盖新增产能。 - 智能执行单元项目规划新增50万台/年产能，目前已与七腾机器人签署框架协议，仅该客户后续年需求即可覆盖23.2%新增产能，叠加人形机器人、工业机器人行业快速增长的市场空间，产能规划具备合理性。

公司同时说明，前次“年产350万台新能源电子泵智能制造项目”未达预计效益，主要受电子泵行业竞争加剧、上游铝材等原材料价格上涨、投产初期运营成本较高等因素影响。本次高性能泵类项目聚焦的液压悬架泵产品与前次募投的车规级电子泵存在本质差异，前者属于汽车底盘系统核心部件，工作压力、加工精度、测试标准均大幅高于传统电子泵，且公司已针对市场降价、成本波动等因素完成多维度敏感性测试，即使叠加连续5%的行业常规年降幅度，项目税后内部收益率仍可达14.91%，静态投资回收期为8.02年，相关因素不会对项目整体效益产生重大不利影响。

本次两大实体项目的投资测算严谨合规，不存在异常差异：高性能泵类产品及热管理模块集成建设项目总投资62100万元，其中拟投入募集资金48000万元全部用于土建、设备购置安装等资本性支出；智能执行单元及核心零部件建设项目总投资38747万元，拟投入募集资金30000万元全部为资本性支出，两类项目的基本预备费、铺底流动资金均由公司自有资金承担。本次补充流动资金金额为18484.83万元，占募集资金总额比例为19.16%，未超过30%的监管要求，符合相关规定。

效益测算方面，两个募投项目的指标均处于行业合理区间：高性能泵类项目税后内部收益率16.73%、税后静态投资回收期7.67年，智能执行单元项目税后内部收益率10.39%、税后静态投资回收期9.42年，与同行业可比公司同类项目不存在明显偏高或偏低的异常情况。结合公司未来三年资金缺口测算，本次补流规模具备充分合理性。

针对市场关注的同业竞争问题，公司明确控股股东、实际控制人控制的株洲易力达、湖南东嘉智能等企业，主营业务分别为汽车电动助力转向系统、车载智能控制器，与公司主营的泵类产品在应用场景、核心技术、客户群体上完全独立，不存在替代性或竞争性，本次募投项目实施后也不会新增构成重大不利影响的同业竞争。

此外，公司还披露了报告期内的经营细节：2023年至2025年公司营业收入累计增长17.69%，但受新能源零部件业务毛利率承压、研发及固定成本增加等因素影响，净利润出现阶段性下滑，变动趋势与同行业可比公司整体一致；2026年1-6月外销收入20480.13万元，同比增长49.02%，海外业务整体稳定，国际贸易政策变动未对公司外销产生重大不利影响。报告期内公司关联采购、关联销售占比均低于5%，相关交易具备真实商业背景，审议程序合规，收入确认符合会计准则要求。针对历史上少量207.84万元的无真实交易背景转贷行为，相关贷款已全部结清，公司已取得金融监管部门出具的合规证明，未受到行政处罚。截至2026年6月末，公司财务性投资总额占归母净资产比例仅为5.15%，不存在金额较大的财务性投资，符合本次发行的相关监管要求。

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