【9.29 ETF综述】地量后再地量，电池重大催化，小盘依然亮眼！

9月29日，A股三大指数集体微幅反弹。上证指数收报3830.45点，涨0.18%；深证成指涨0.34%；创业板指涨0.09%。受国庆长假效应影响，市场观望情绪浓郁，两市成交额缩量至约1.4万亿元，较前日减少近3000亿元。全市场超3400只个股上涨，个股活跃度优于指数表现。板块方面，房地产板块受国常会稳地产政策提振涨超4%领涨全场，有色金属、电池、AI应用、消费电子等方向涨幅居前；石油石化、煤炭、种植业等板块跌幅靠前。风格上，周期资源与科技成长当日联袂走强，红利策略方向普遍承压。港股方面，恒生指数上涨，但港股科技类指数表现分化，中概互联网与港股科技方向延续调整。

有色矿业与电池联袂走强，资源品与新能源产业共振。

有色矿业指数（相关ETF：159690）以1.40%的涨幅居首；CS电池指数（相关ETF：561910）紧随其后涨1.26%。有色金属板块内云铝股份涨4.34%、西部矿业涨4.15%、赣锋锂业涨3.53%，铝、锂、金等品种全线上涨。电池板块方面，国轩高科、维科技术10%涨停，尚水智能20%涨停。消息面上，七部门近日联合印发《新型电池产业发展「十五五」规划》，提出到2030年全固态电池初步规模化应用，培优育强龙头企业支持兼并重组。国际铜铝价格小幅走高，上游资源品供给约束叠加新能源电池产业政策利好，两条线索共同指向有色与电池产业链的相对强势。

消费电子延续反弹，PCB涨价叠加需求回暖。

消费电子指数（相关ETF：159779）涨1.04%。板块内，元件板块反弹涨超4%，迅捷兴20%涨停，超声电子、奥士康等涨停。近期多家机构研报指出，覆铜板涨价函密集落地，PCB厂商已陆续启动重新报价，2026年第三季度有望成为板块盈利改善的起涨点。AI算力基建驱动高端覆铜板量价齐升，涨价已从高端向普品扩散。同时，消费电子终端备货旺季来临，需求端同步改善，元件与消费电子成为当日为数不多的量价齐升方向。

AI算力与软件应用延续活跃，科技方向多点开花。

创业板人工智能指数（相关ETF：159243）涨1.00%，软件指数（相关ETF：159899）涨0.70%，科创芯片设计指数（相关ETF：589390）涨0.60%。据国盛证券测算，截至9月24日主动权益基金重点增配电子、计算机等行业。国产超节点进入大规模交付期，华勤技术超节点产品第三季度进入快速放量阶段；Anthropic已签约2.6吉瓦AI基础设施，交付持续至2028年。AI由对话向任务执行升级，推理需求推动算力基础设施加速落地。PCB与先进封装受益于算力芯片需求扩张，科技方向在缩量市场下仍保持相对活跃。

石油承压、港股科技延续调整，红利方向整体偏弱。

国证油气指数（相关ETF：159197）以-1.18%领跌，原油期货跌超3%拖累板块表现。全球中国互联网指数（相关ETF：513220）跌1.00%，港股通科技指数（相关ETF：159125）跌0.76%，海外科技股调整继续向港股传导，南向资金此前连续净流出也对港股科技形成压制。红利策略普遍走弱，中证红利指数（相关ETF：515080）跌0.20%，电力指数（相关ETF：560480）跌0.25%。市场缩量背景下，资金更倾向于进攻性较强的周期与科技方向，防御资产暂时承压。

资金面：中小盘增强产品净申购居前，科技与消费电子方向持续获资金关注。

当日主要ETF场内净申购数据显示，中证2000增强ETF以3379.50万元净申购居首，在当日小盘风格相对占优的背景下，资金借道小盘增强工具布局个股扩散机会的意愿明显。红利质量ETF获867.2万元净申购居第二，红利类产品虽然价格表现偏弱，但仍获得增量资金逢低布局。软件ETF、云计算ETF与消费电子ETF也录得净申购，科技与消费电子方向资金关注度持续提升，与当日行情表现基本一致。

机构怎么看？

国投证券认为，AI基建超级周期仍可期待，算力在人工智能时代具备「国力、电力、生产力」三重属性，战略性资源属性赋予其投资弹性，基础设施属性决定高业绩兑现度。国盛证券测算显示，主动权益类基金近一周增配电子、计算机、电力及公用事业等行业，科技方向聚焦估值消化较充分、盈利能见度较高的细分领域。中信建投证券指出，AI由对话向任务执行升级，推理需求增加将持续拉动光模块、服务器、液冷等算力基建环节需求扩张。

后市方向思考

短期来看，有色矿业（相关ETF：159690）与电池方向（相关ETF：561910）受益于资源品价格韧性叠加新能源产业政策利好，铝、锂、铜等品种仍有供需缺口支撑，但大宗商品价格波动较大，需关注国际油价走势和商品期货资金面的变化。消费电子（相关ETF：159779）进入旺季备货叠加PCB涨价周期，产业链盈利改善逻辑清晰，可关注后续订单能见度。AI算力方向（相关ETF：159243、159890）与软件应用（相关ETF：159899）受国产算力加速部署和AI Agent落地双轮驱动，中期景气确定性较高，但长假前缩量环境下科技方向弹性虽大、波动也相应较高。港股科技方向（相关ETF：513220、159125）短期受海外科技股调整和南向资金流出压制，当前位置估值具备吸引力，但右侧信号仍需等待资金回流确认。红利策略方向（相关ETF：515080、560480）在风格切换中暂时承压，若节后外部扰动放大，高股息资产仍具备防御配置价值。

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