上海
AI制药获得巨头加码，叠加创新药重磅临床数据落地，港股生物科技板块景气抬升。今日康方生物（09926.HK）大涨超16%，因旗下依沃西在2026 WCLC大会公布的HARMONi-2研究显示，其一线治疗PD-L1阳性晚期非小细胞肺癌的中位总生存期显著优于帕博利珠单抗，带动港股创新药情绪回暖。
一、催化逻辑：创新药产业周期向上
过去两年，国产创新药密集获批、医保目录调整进入专家评审阶段，601种药品通过形式审查，创新药纳入医保的进展持续受市场关注。同时BD出海交易频现，支付端改善带动全产业链受益。创新药正从研发驱动转向研发与商业化双轮驱动，企业盈利拐点有望提前确立。
二、AI制药技术供给加速
AI制药落地加速，海外巨头Anthropic建湿实验室、礼来（LLY.US）TuneLab扩链，跨界巨头竞速布局，CXO上游产业链受益。技术突破方面，mRNA肿瘤疫苗III期成功，为行业打开新的增长空间。
三、重磅临床数据催化
2026 WCLC大会上，依沃西一线治疗PD-L1阳性晚期非小细胞肺癌，中位总生存期30.8个月，较帕博利珠单抗22.6个月显著延长，HR=0.73、死亡风险降低27%，达到预设统计学显著性并具有明确临床获益，成为首个单药头对头III期研究打败帕博利珠单抗的方案。此类重磅数据往往是创新药股价的重要催化。今年ESMO 2026年会（10月）将有47项中国研究入选口头报告，创下新高，研发管线国际认可度持续提升。
四、核心标的逐一拆解
百济神州（06160.HK）现报216.80港元，微跌0.37%。公司是创新药龙头，泽布替尼等核心产品出海放量，BD交易持续兑现。
信达生物（01801.HK）现报96.25港元，上涨0.10%。公司是创新药龙头，多款产品进入商业化放量阶段。
药明生物（02269.HK）现报53.40港元，基本持平。公司是生物药研发生产外包（CDMO）龙头，AI制药与创新药研发外包需求或对其订单形成支撑。
康方生物（09926.HK）现报106.90港元，大涨16.20%。公司旗下依沃西在WCLC公布的HARMONi-2研究显示总生存期显著优于帕博利珠单抗，成为今日港股创新药板块的核心催化。
五、关注思路
港股通创新药ETF易方达（159316）跟踪恒生港股通创新药指数，聚焦创新药核心企业，权重股包括百济神州、信达生物、药明生物、康方生物等龙头，综合费率0.20%、为同类最低，今日现报1.150元，上涨2.40%，规模约61亿元。AI制药加码叠加创新药密集催化，港股生物科技板块景气向上趋势较明确；但创新药属高波动品种，短期涨幅较大后或有波动，宜结合自身风险承受能力，逢回调分批布局而非追高。
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