上海
9月29日，A股市场震荡回调，地产、创新药板块强势领涨，半导体板块冲高震荡，截至10:01，科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数高开涨超1%后震荡回调跌0.39%，资金逆势坚定涌入，科创芯片ETF汇添富（588750）近5日有4日累计吸金超8900万元。
科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数成分股多数回调，中芯国际、源杰科技、华虹宏力微涨，华海清科、海光信息跌超2%，中微公司等回调。
【科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数前十大成分股】
截至10:05，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
据业内消息，Anthropic IPO招股书曝光，2025财年营收为45.9亿美元，同比增长1088%，但在扣除主要与此前融资相关的负债减值影响后，公司营业层面仍亏损超过80亿美元。公司去年在算力与基础设施上的支出达73.3亿美元，较2024年增加两倍，占总运营支出126.5亿美元的逾半数。招股书显示，Anthropic计划未来数年在云计算、算力及基础设施方面投入5180亿美元。
【史上最大IPO招股说明书曝光，意味着什么？】
据招股说明书显示，财报口径的“高投入/高消耗”与“前置锁定产能”相匹配，是AI算力军备竞赛的典型特征。营收高增但经营性亏损的“结构性裂口”，本质来自于为满足训练与推理而进行的大规模、长周期算力前置配置。
AI算力需求正处于前所未有的强劲周期，且呈现“多GW、长约化、跨平台”三重特征的系统性放量：
据业内消息，英伟达表示，截至目前，Anthropic已签约2.6吉瓦AI基础设施，相关基础设施将持续交付至2028年。Anthropic通过多家云服务商和新型云服务商签订的合同总价值目前已超过1800亿美元。
此前，阿克迈宣布大幅扩大与Anthropic的合作，获得这家AI公司七年期、总额116亿美元的合同承诺，标志着AI算力基础设施领域的又一巨额交易落地。
对此，IDC指出，全球人工智能产业正从“能力验证”加速迈向“价值兑现”，智能体成为新的增长驱动力，算力也跃升为与水利、电网、铁路同等层级的国家战略基础设施。
IDC预测，全球活跃智能体数量将从2026年的7940万个增长至2030年的22.16亿个，复合增长率达129.8%；同期全球Token消耗量复合增长率达4822.6%，约为活跃智能体数量增速的37倍。
但IDC同时提醒，物理世界的供给增速难以匹配数字世界的需求增速。受高端芯片、HBM（高带宽内存）、服务器CPU等核心部件产能扩张周期长于需求爆发节奏、能源约束叠加等因素影响，全球人工智能算力需求满足率预计从2024年的79%持续下滑。供需缺口将从2024年的389亿美元扩大到2030年的3809亿美元。
【国内视角：顶层设计主导+算力需求指数级增长+超节点成为供给主线】
伴随着AI大语言模型训练推理和AI Agent持续迭代，算力板块的相关标的或将保持高速增长，未来AI应用的落地依然需要更大规模的算力基建来支持。国投证券认为，在人工智能时代，算力即是“国力、电力、生产力”：战略资源属性赋予了其极大的投资弹性，基础设施属性决定了其高业绩兑现度，真实调用与应用需求则支撑着其中长期的投资确定性。
1）政策端：算力产业由国家顶层设计主导，“东数西算”、“算电协同”等政策推动我国算力基础设施建设发展。新五年时期算力网建设将新增直接投资4万亿元。建设国家算力网，自主可控的国产算力有望担负起核心供给力量，庞大的投资规模和建设需求或将带动算力基础设施产业链快速壮大。
2）需求端：大模型训推和Agent需求爆发带来了对算力需求的指数级增长，进而带动算力基础设施建设加速推进。2025年，全球科技巨头资本开支进入新一轮加速扩张阶段，AI算力基础设施成为核心投入方向；今年以来，国内CSP大厂继续提高AI算力资本开支成为共识，字节跳动Token调用量进入百万亿级，AI推理需求推动算力基础设施加速落地。
3）供给端：以超节点为代表的产业链升级成为主线。算力竞争的逻辑已从“造出更强的单颗芯片”转变为“高效组织起更多芯片”的系统工程能力，单卡性能不再是唯一标准，以超节点为代表的计算集群所提供的有效算力正成为新的评价指标。考虑到国产算力单卡性能相对落后，借助超节点将算力系统效率提升到商业可用水平后，国产算力才有望从能用走向好用。（来源于国投证券20260928《多维度分析算力基础设施板块投资价值》）
AI基建超级周期仍可期待，存储、CPU、晶圆、先进封装等供需缺口全面超预期， $科创芯片ETF汇添富(588750)标的指数算力（含CPU/GPU/ASCI）+存储+先进制造含量高达86%！高度聚焦高纯度芯片赛道。20CM涨跌幅“大长腿”轻松把握高景气赛道成长机遇。场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。
若希望更精准布局国产算力及存储，可关注 $科创芯片设计ETF汇添富(589290) ，算力(含CPU/GPU/ASIC)+存储含量高达70%，在AI算力需求爆发+存储芯片涨价超级周期+国产替代三重共振下，有望充分受益于AI浪潮与自主趋势下的国产算力及存储产业链历史性发展机遇，20CM大长腿更有助于轻松把握本轮超级周期！
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