浙江
光模块被美国点名了。但你先别急着割。
9月28日，中秋假期后第一个交易日，CPO概念板块跌6.56%，主力资金净流出310.86亿。中际旭创跌9.03%，主力跑了30.99亿。新易盛跌8.11%，跑了14.91亿。亨通光电、中天科技、长飞光纤，齐刷刷跌停。
“易中天”三家，一天蒸发1700亿市值。
导火索是什么？
9月25日，四位美国参议员联合提交了S.5548法案，提出禁止联邦政府为国家安全系统采购中际旭创、新易盛等中国企业的光模块产品。
被点名了。恐慌来了。主力跑了。散户在接。
但诡异的地方来了。
就在两周前，9月11日，美国FCC的最终规则正式落地，光模块没有被纳入限制名单。中际旭创、新易盛、东山精密、天孚通信，全都没进FCC的管制清单。
FCC刚把他们放出来，参议员又把他们的名字写进了法案。
这不是制裁，这是提案。提案要变成法律，要过参议院、过众议院、过总统签字，然后还有5年过渡期。
翻译一下：就算一切顺利，真正落地也是2031年的事。
五年。光模块行业从400G干到1.6T，用了几年？三年。五年之后，800G可能已经是上一代产品了。
那市场为什么还跌？
因为跌的不是基本面，是筹码。
三条利空撞在同一天了。美国法案是一个，亨通光电66亿定增砸崩光纤板块情绪是第二个，第三个是甲骨文数据中心因为供电审批被否，交付延期。
但真正让股价崩掉的，是前面涨太多了。
中际旭创从年初涨了多少？新易盛从年初涨了多少？光模块板块2026年以来的涨幅，翻倍的票一抓一把。
涨多了，筹码就重。筹码重了，一有风吹草动，跑得最快的永远是杠杆资金。
新易盛融资余额207.6亿，中际旭创融资余额330亿以上。这些都是借来的钱，利息天天在算。
所以你看到的是主力跑了310亿，散户冲进去100多亿。这个画面，每轮行情顶部都会出现。
但业绩呢？
中际旭创上半年营收417.78亿，同比涨182%。新易盛上半年营收209亿，同比翻倍，净利润75亿，涨91%。
中际旭创的订单，已经排到2027年了。 几乎所有客户订单覆盖2026年全年，部分客户下到了2027年，交付计划细化到月度。
高盛给的A股目标价是2645元，现价815元。
高盛在报告里把市场最大的担心一条一条驳了：800G和1.6T新玩家涌入？高盛说关键原材料供给有约束，技术迭代快，竞争烈度会缓和。CPO替代可插拔模块？高盛测算，即便CPO渗透率到30%，可插拔模块的市场空间仍然高出CPO方案10倍。
你信不信高盛是另一回事。但你得承认一件事：业绩和订单，没有出问题。
那到底该不该割？
这个问题我给不了你答案。但我能告诉你一件事：9月28日跑掉的310亿里，有多少是真正看空光模块未来的，有多少只是节前避险？
节前资金有避险需求，融资盘有利息压力，量化有风控要求。这些钱跑了，不代表公司变差了，只代表它们不想在被锁住的假期里被动挨打。
但有一点你得想清楚。
法案目前只是提案阶段，五年过渡期和豁免机制说明美国自己也知道短期内离不开中国光模块。ITIC的科技游说团体8月就致函FCC，说限制光模块会影响美国AI基础设施的建设速度。
如果美国真的能自己造，为什么要给五年过渡期？
最后说句实在话。
光模块这波的跌，跌的是情绪，不是逻辑。但情绪这东西，短期比逻辑更有力量。
你现在要做的不是决定割不割，是搞清楚你手里拿的是什么。 是订单排到2027年的龙头，还是跟着板块涨上来的跟风票？
你手里有光模块吗？这波你跑了没有？评论区说说。
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