上海
快手科技旗下AI视频子公司可灵（Kling）发布最新一代模型Kling 4.0，在潜在香港上市前夕加速追赶行业领先者字节跳动。
Kling 4.0将单次最长生成时长提升至30秒，支持最多15项多模态参考输入，并引入最多10张关键帧的精准叙事控制功能。
其轻量版本Kling 4.0 Flash已于9月28日向黑金年卡会员开放小范围体验，完整版定于10月正式上线。
字节跳动的Seedance 2.5于今年7月上线后，已成为大量创作者的首选工具，阿里巴巴及MiniMax的视频产品亦凭借较高的性价比持续吸引用户。
可灵面临的竞争压力，已直接传导至母公司快手的股价——快手股价过去一年累计跌逾60%，市值约170亿美元，低于可灵7月完成首轮融资后约180亿美元的估值。
Kling 4.0：全面迭代的技术规格
从技术层面看，Kling 4.0的升级覆盖多个维度。
在视频质量方面，新模型支持4K及1080p的10-bit HDR格式输出（即将上线），并新增21:9超宽画幅，同时强化了高速运动、连续动作及复杂运镜下的稳定性。音频方面引入高品质双通道立体声，口型匹配精度亦进一步提升。
在创作控制层面，Kling 4.0支持单次最多输入10张图片、5段视频及7个主体，合计15项多模态参考；提示词输入上限提升至8000个tokens；并支持视频多次续拍，最长可延展至2分钟。
此外，新模型支持中、英、日、韩、西班牙语等多语种及多种方言口音。
轻量版Kling 4.0 Flash定位高频创作场景，主打生成速度与成本效率，9月28日已率先向黑金年卡会员开放体验。
可灵营收增速明显放缓
可灵目前仍是AI视频赛道中商业化进展最快的玩家之一，通过订阅制及开发者API接入构建了相对稳定的收入来源。据报道，可灵年化营收于今年3月突破5亿美元。
然而，增长势头正在趋缓。最近一个季度的营收增速从此前的300%降至200%。在算力成本高企、技术迭代极快的赛道中，收入规模的提升并不必然带来利润率的同步改善。
对快手而言，AI视频业务的商业化潜力是其核心业务承压背景下的重要支撑叙事。快手的广告和直播主业增长趋于停滞，上一季度盈利出现五年来最大幅度下滑。
融资估值已超母公司市值
今年7月，可灵完成首轮独立融资，融资规模达28亿美元，投资方包括阿里巴巴、腾讯及百度。融资完成后，可灵估值约为180亿美元，快手持有可灵多数股权。
这一数字形成了一个颇为特殊的市场信号：子公司的融资后估值已超过母公司当前约170亿美元的市值，折射出资本市场对快手核心业务前景与AI视频长期价值的截然不同判断。
目前可灵正在运营上独立于快手，拥有独立办公室，团队独立运营。市场预期其存在赴港上市的计划，而此次发布新模型，亦被视为上市前提升市场能见度的举措之一。
赛道竞争白热化，技术领先窗口收窄
可灵所处的AI视频赛道，技术迭代周期正在持续压缩。
OpenAI旗下Sora项目关停后，部分全球需求流向中国平台，一度为可灵带来额外增量。但字节跳动此后以Seedance迅速占据主导地位，在视频真实感方面树立了新的行业标杆。
阿里巴巴与MiniMax的产品同样处于上升通道，二者凭借具有竞争力的性价比吸引了大量创作者、广告主及商业内容制作团队。
在这一背景下，可灵通过Kling 4.0争夺的不仅是技术话语权，更是全球影视创作者、广告公司和创意工作室这一核心付费群体的长期留存。技术领先与商业落地之间的窗口期，正在变得越来越短。
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