重庆
2026年9月27日柏林消息，欧洲即将入冬，正与亚洲激烈竞价争夺液化天然气货源，欧盟天然气库存跌至2011年有统计以来同期最低位，冬季能源供给压力陡增。
欧洲天然气基础设施协会数据显示，9月20日欧盟储气总量743.2亿立方米，库存填充率显著低于去年同期的81.6%。目前亚洲采购出价已全面反超欧洲：9月25日日韩液化天然气现货价格为25.82美元/百万英热单位，欧洲TTF基准价格约24美元/百万英热单位。
今年夏季前，欧洲拥有两大能源缓冲优势：独占俄罗斯亚马尔液化天然气主力货源，且高价抑制了亚洲需求。如今两项优势双双消失，叠加欧盟即将落地俄气进口禁令、亚洲买家年末回归补货，欧洲冬季供气缺口进一步扩大。同时，霍尔木兹海峡地缘冲突推高原油海运天价，平抑能源价格的库存与进口缓冲机制持续失效，市场风险持续攀升。
2026年上半年，欧盟垄断俄罗斯亚马尔天然气超97%的出口量，累计进口997万吨，同比增长16%，俄气占欧盟液化天然气进口总量18%，法国、比利时、西班牙为主要采购国。1至8月，欧盟吸纳亚马尔项目88.9%的出口货源，采购总额约79.6亿美元，已超越2025年全年采购规模。欧盟早已叫停俄气短期进口协议，长期协议年底到期，2027年将全面封禁俄气进口。
夏季北极航线通航后，俄气运输流向彻底东移，8月欧盟俄气进口量跌至多年低谷，仅接收7船共49.79万吨货源，同比大幅萎缩。中国成为最大接盘方，8月俄对华液化天然气进口环比暴涨53%，俄罗斯跃升为中国第二大液化天然气供应国。叠加美国新一轮涉俄LNG制裁落地，俄罗斯对欧天然气贸易基本走向终结。
能源抗风险能力上，日本完全依赖进口LNG发电，刚需压力更大；而欧洲仍有挪威管道气、土耳其溪俄气兜底，短期韧性更强。此前亚洲需求小幅走低，短暂缓解欧洲货源压力，但属于短期态势。业内机构预测，中国年底将重启大规模补库，恰逢欧洲冬季用气高峰，势必引发激烈跨境竞价。
全球气源供给同步收缩，卡塔尔核心LNG产能受损、霍尔木兹海峡通航受限，叠加阿联酋、卡塔尔总产量年内大幅下滑，全球LNG供给缺口持续扩大。即便年末航道恢复通行，欧洲补库需求也将长期支撑天然气高价行情。
为缓解压力，欧盟大幅放宽储气考核标准，下调冬季储气硬性指标，默许低库存过冬。目前欧盟储气峰值预计仅75%，创15年新低，其中储气体量最大的德国填充率仅57%，北欧多国直面冬季供气短缺危机。
能源危机带动全产业链涨价，海运市场乱象尤为突出。受地缘局势影响，原油运输船交付价格、日租金双双创下历史纪录，船舶交付时效取代船龄、造价，成为核心定价标准，海运成本暴涨进一步推高全球能源贸易成本。伊拉克、沙特等产油国均表示，霍尔木兹海峡扰动已直接推升原油出口运费。
原油市场看似平稳实则暗藏隐患，伊朗坚持美军封锁不解除、海峡不开放自由通航，全球核心原油航道运力较战前腰斩。目前油价未出现极端暴涨，仅靠两大缓冲支撑：一是欧美释放史上最大规模应急原油储备，透支战略储备兜底市场；二是中国主动缩减进口、消耗自有库存，对冲全球供给缺口。
但两大缓冲均不可持续，全球原油库存已大幅缩水，美国即将溢价回收出借储备，市场供给将进一步收紧。当下中国已取代欧佩克，成为左右全球油价的核心变量，年底中国补库叠加欧美储备回补，必将引爆新一轮能源竞价。现阶段欧洲不仅天然气库存告急，柴油供给持续紧缺、对外能源依赖度飙升，2026年冬季能源供需失衡的困局已难以逆转。
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