广东
原创：大财可富司机
地产股，最近终于硬气了一回。
9月18日国新办发布会上，住建部将“十五五”期间房地产发展定调为“进入存量时代”，明确11.5万个老旧小区改造目标及57.5万台住宅老旧电梯更新加装计划。
9月20日新修订的《住房公积金管理条例》正式落地，装修、物业费纳入提取范围。此前，8月28日地产一揽子新政已先行铺开。
政策面三箭齐发，申万房地产板块4个交易日累计涨幅超8%，万科A一度在4个交易日内3次涨停，保利发展单日成交额突破26亿元。
冷清了多年的地产股，重新挤满了看热闹的人。
本轮行情中率先修复的，并非新进场的资金，而是过去两年中重仓于此、并承受了显著回撤的一批管理人。
随着地产股的躁动，最坚定的多头又出来喊话了。半夏投资创始人李蓓日前表示：“地产的机会，我以前说是十年一遇，现在变成二十年一遇。”
她说，现房销售新政短期对地产股价造成负面冲击，但地产机会的级别其实提高了，后续地产股牛市持续时间会被拉长，高度也可以看得更高；按照她的说法，头部房企未来几年有望涨5到10倍。
李蓓算得上是地产股最著名的死多头：几年前就喊出地产“十年一遇”，2026年1月又连发地产大拐点确认系列文章。
当然，代价也肉眼可见——2026年6月，半夏月报显示地产持仓25%、建材8%，结果那一周能源、地产、消费、建材四个方向齐跌，净值一周暴跌15%，管理规模一度缩水到50亿元以下，她还罕见地发了《致半夏投资人》的信解释回撤。
被市场反复教育，依然不改初心，这次直接把十年一遇升级成二十年一遇——这份头铁，确实配得上“魔女”两个字。
最近地产股的反弹，也让半夏投资的私募净值有所回升。私募排排网数据显示，9月18日当周，李蓓代表作产品净值上涨1%。不过，今年以来收益仍然告负，为-25.37%。
重仓地产的大佬，还有宁泉资产杨东。他的风格不同于李蓓，他不喊口号，只闷头买。
2025年，宁泉资产在港股增持万科企业327万股，截至2025年9月底，宁泉产品前十大持仓行业中，房地产占比10.82%，位列第一大持仓。
在今年6月科技股狂欢、地产挨打的时候，杨东罕见地给持有人写了封公开信，解释自己左侧布局地产、建材和光伏的逻辑。
宁泉资产投资总监余璟钰此前表示，关注或持有的部分周期类品种已经在底部停留较久，行业竞争也较为惨烈，随着时间推移，反转的概率正在上升。以地产为例，虽然国内住宅市场规模较高峰时期明显萎缩，但未来在常态化水平下仍可能达到10万亿元左右规模，依然是经济生活中的重要产业。未来，供需错配有望改善甚至得到解决。
随着这一波地产股反弹，重仓地产的宁泉产品净值也跟着回了一口血。第三方数据显示，余璟钰管理的宁泉鑫享系列第X期，9月18日、21日和22日，净值连续三天上涨，分别为0.72%、0.79%和0.08%。今年以来该产品收益-10.27%。
除了这两位旗帜鲜明的大佬外，还有一批大佬在地产链里潜伏。
高毅资产的邓晓峰，重仓的是地产链上的建材龙头北新建材。2025年四季度两只产品分别增持至1316.5万股和1214.8万股，2026年二季度又新进前十大流通股东。
仁桥资产夏俊杰更直接，2026年二季度持仓里地产股占了两只，重仓城投控股一路加仓到第三大股东，还在二季度增持11.16%。他早前就说过，地产股大多破净、市场交易的是破产定价，这不合理。
还有迎水投资，常年蹲在荣安地产的股东名单里，3150万股拿得稳稳的。
不过，基本面的数据尚不足以支撑反转：2026年1-8月，百强房企销售额同比仍呈两位数下滑；8月，房企债券融资总额459.2亿元，同比收缩17.4%，其中ABS融资更是同比腰斩47.6%。
眼下的这一轮反弹，更像是典型的预期抢跑——估值在地板位置横盘太久，任何边际改善都能被迅速定价。
李蓓的二十年一遇能不能兑现，还得看一线城市成交能否持续放量、政策能否真正托住基本面。
买在无人问津处，是态度；能不能等到花开，是另一回事。但至少，这一次，大佬们等来了一束光。
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