北京
（来源：大越期货）
研报正文
【豆油】
1.基本面：MPOA报告显示，MPOA月报显示马棕8月产量环比减少0.87%至178万吨，出口减少14%至136万吨，8月末库存环比增加7.48%至282.45万吨。报告整体稍偏空，库存数据稍高于预期。目前船调机构显示9月目前马棕出口数据环比减少12.8%，后续维持增产季，棕榈油供应维持充裕预期。中性
2.基差：豆油现货9060，基差98，现货升水期货。偏多
3.库存：9月11日豆油商业库存149.44万吨，前145.95万吨，环比+3.49万吨，同比1.94% 。偏空
4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空
5.主力持仓：豆油主力多增。偏多
6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美贸易谈判继续进行，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击，价格承压。马棕库存数据稍偏空，需求维持良好，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价格回升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2701：8800-9200附近区间震荡。
【棕榈油】
1.基本面：MPOA报告显示，MPOA月报显示马棕8月产量环比减少0.87%至178万吨，出口减少14%至136万吨，8月末库存环比增加7.48%至282.45万吨。报告整体稍偏空，库存数据稍高于预期。目前船调机构显示9月目前马棕出口数据环比减少12.8%，后续维持增产季，棕榈油供应维持充裕预期。中性
2.基差：棕榈油现货9580，基差-226，现货贴水期货。偏空
3.库存：9月11日棕榈油港口库存93.97万吨，前值90.2万吨，环比+3.76万吨，同比+46.48%。偏空
4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空
5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空
6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美贸易谈判继续进行，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击，价格承压。马棕库存数据稍偏空，需求维持良好，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价格回升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。棕榈油P2701：9600-10000附近区间震荡。
【菜籽油】
1.基本面：MPOA报告显示，MPOA月报显示马棕8月产量环比减少0.87%至178万吨，出口减少14%至136万吨，8月末库存环比增加7.48%至282.45万吨。报告整体稍偏空，库存数据稍高于预期。目前船调机构显示9月目前马棕出口数据环比减少12.8%，后续维持增产季，棕榈油供应维持充裕预期。中性
2.基差：菜籽油现货10160，基差-104，现货升水期货。偏多
3.库存：9月11日菜籽油商业库存54.25万吨，前值51.35万吨，环比+2.9万吨，同比-35.62%。偏多
4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性
5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多
6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美贸易谈判继续进行，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击，价格承压。马棕库存数据稍偏空，需求维持良好，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价格回升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。菜籽油OI2701：10100-10500附近区间震荡。
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