机构股东投下“信任票”！迅策科技(03317)120亿AI算力议案获一致通过 优质订单驱动获看好

智通财经APP获悉，9月28日，迅策科技(03317)公告称，公司召开了2026年第一次临时股东大会，三项特别决议案获得一致通过，同意比例均超99%。包括投资不超过120亿元建设基于算力与数据的AI推理与计算中心、申请最高100亿元银团贷款并相应提供担保，以及修订公司章程以拓展经营范围议案。

三项议案，贯穿“算力”一条主线。此次议案顺利通过，标志着这家被市场称为“Token第一股”的企业正式将AI算力业务纳入战略版图。

在市场看来，这不止是一次股东大会表决，更是机构股东用投票权作出的集体选择。机构股东以及长期重仓迅策科技的大长线股东以手中票权，为基于优质订单建设、资源利用率100%的算力布局投下信任票。这一票，既是对公司AI算力路径的认可，也为后续深耕主营业务、深化AI to B全链路闭环夯实了基础。

客户需求驱动，提供“软硬一体”服务

根据此前通函披露，迅策科技的AI推理与计算中心项目总投资不超过120亿元，其中约90%用于固定资产投资，建设期5年，分阶段推进。为保障项目顺利推进，迅策科技拟通过全资附属公司迅深科技向金融机构申请最高100亿元银团贷款，期限5年，利率由银团与借款人协定，并提供担保。此项目聚焦算力基础设施，搭建稳定、高效的算力集群，面向客户提供算力服务，获取持续性收益。

一家做数据Token化的公司，为什么要下场建设算力中心?在机构投资者看来，答案就在需求侧的真实订单里：该项目是其基于最新市场发展、客户需求趋势及自身业务发展的综合考量，能够精准匹配AI产业算力刚需，有效破解行业算力供需错配难题，完善区域算力基建体系。

目前迅策科技已服务金融、电信、电力、能源、高端制造等十一大行业，客户留存率稳定保持在90%以上，今年上半年ARPU值跃升至556万元，这也意味着迅策手里天然握着一份“高质量客户名单”。随着企业AI应用深入，越来越多现有客户产生对私有化、合规化、可计费算力的需求，希望能实现“软硬一体”交付。

迅策科技一切围绕客户需求布局，这一布局逻辑机构同样认可：若公司不做TokenCloud，客户未来就会被迫去其他公司提供的推理云服务，这对TokenOS的粘性和服务将产生影响。正如阿里巴巴如果不做阿里云，淘宝和天猫的商家就会迁移，对电商生态产生冲击。

基于此理解，TokenCloud对迅策而言或许首先是防守性产品，是保护TokenOS客户基本盘的必要之举;在此基础上，它还承担着进攻的角色——通过“软硬一体”的交付方式，让客户在采购TokenOS软件能力的同时配套采购TokenCloud训推算力服务，从而极大提高原有产品的客户黏性和议价能力。

手握优质订单，反向分批建设模式背后的“生意经”

120亿元的投资规模引发市场关注，但迅策科技的算力基建逻辑与行业“先建后租”的普遍做法截然不同。

迅策的模式是完全根据优质订单来建设——以优质长期租约反向分批建设。实际落地时，每一笔建设都确保“赚钱才做”，不做预先投入。这一模式使得TokenCloud服务器一旦部署即可无缝并网运行，利用率接近100%，基本杜绝了算力资源的空转待租。在算力供需偏紧的窗口期，这种“以销定产”的精准匹配直接转化为更短的回收周期、更稳的现金流、更低的边际成本。

迅策的算力订单天然具备“费用高、周期久”的特征，优于普通算力租赁市场上常见的短期灵活定价。它解决了纯算力玩家收入确定性弱、续约风险高最头疼的两个问题。

手握优质订单，也是银行给予迅策授信的核心原因之一。从商业银行授信业务角度看，百亿额度的推进本身是迅策科技被银行体系认可的融资能力体现，反映出金融机构对公司业务模式、底层资产质量及未来现金流的充分认可。同时，迅策可在未来五年内根据实际进度灵活提取资金，避免资金闲置。

正向循环飞轮：TokenOS与TokenCloud协同实现“1+1>2”

算力中心的战略价值，更在于它与主营业务的协同效应。在迅策的产品体系中，TokenOS专注数据精炼，将企业私有数据转化为高密度场景Token;TokenCloud则统筹算力调度、模型推理优化与企业小模型精炼调优，为Token生成提供硬件支撑。两者协同形成“算力—数据—Token—模型—应用”全链路闭环。

这一闭环正在驱动一个正向循环飞轮：TokenCloud的部署带来TokenOS收益提升和毛利改善，而TokenOS的优化又反过来为TokenCloud带来更优质的客户与订单。公司2026年上半年综合毛利率维持在60%高位，随着算力业务的“软硬一体”订单结构占比提升，整体毛利率有望进一步增厚。参照Nebius等海外纯算力平台的表现，公司毛利率预计长期维持在较高水平，叠加银团贷款的低息杠杆优势，净利润释放节奏将进一步加快。

在算力供应侧，迅策已与沐曦、天数智芯、壁仞三家国产GPU龙头企业分别签署战略合作协议，联合研发面向垂直行业和企业AI的训练与推理芯片及平台生态。这一国产算力生态的深度绑定，既保障了供应链的安全与稳定，也使得迅策在国产替代浪潮中占据了“算力+数据”融合的关键生态位。

从行业趋势看，2026年中国算力需求正从“云端训练”向“训练+推理”双轮驱动转型，AI推理算力占比持续攀升。有机构预测，到2030年全球AI基础设施年支出将达到3万亿至4万亿美元。迅策科技正精准卡位这一增长赛道。

此次股东大会三项议案的顺利通过，为迅策科技AI算力业务的落地扫清了障碍。当客户需求成为战略驱动力，当每一笔投资都有订单背书，当软件与硬件形成共生共长的飞轮效应，迅策科技的算力布局便不只是一次资本开支决策，而是一场围绕AI to B全链路闭环能力的系统性升级。

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